【導(dǎo)語】：進入二月油煤線型價差一直保持在10-50元/噸，價差縮窄油煤庫存發(fā)生哪些變化？哪些條件支撐聚乙烯價格維穩(wěn)運行？

圖1 中國PE各原料來源成本數(shù)據(jù)趨勢圖

2022年產(chǎn)能按照工藝區(qū)分，主要集中在油制企業(yè)，占全國產(chǎn)能的63.69%，其次是煤制企業(yè)，其占比在18.25%，輕烴產(chǎn)能占比在16.61%。近期，甲醇制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+225、+123元/噸，油制、乙烯制聚乙烯成本下降，較上期-376、-400元/噸。油制和煤制成本差較上期-376元/噸，利潤差較上期+396元/噸。

本周國際油價下跌，主要的利空因素為：歐美央行繼續(xù)加息意愿仍存，抵消了美國商業(yè)原油庫存下降和中國經(jīng)濟強勁帶來的利好，抑制油價上行，截止4月20日，ICE布油期貨06合約81.10美元/桶。

近期內(nèi)蒙古鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運行。受當(dāng)?shù)亟笛┨鞖庥绊懀短烀旱V開工受限，市場供應(yīng)稍有收緊，同時今晨部分道路實施臨時交通管制，汽運周轉(zhuǎn)效率有所影響。在產(chǎn)煤礦發(fā)運仍以保供上站為主，下游用戶保持剛需采購，市場銷售維持常態(tài)，坑口價格表現(xiàn)相對平穩(wěn)。

圖2 2022-2023年華北市場聚乙烯油煤線性價格對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，目前華北市場煤制線型價格在8300元/噸、油制線型價格在8330元/噸，油煤線型價差在30元/噸，價差同比縮窄78.57%。進入二月油煤價差一直保持在10-50元/噸，價差縮窄傳導(dǎo)分企業(yè)類型庫存呈現(xiàn)不同幅度的變化。

油煤企業(yè)庫存來看，本周煤制線型企業(yè)庫存環(huán)比下降4.95%，同比下降28.85%；兩油線型庫存環(huán)比下降11.82%，同比下降8.57%。隨著油煤線型價差縮窄，下游采買油制線型意愿增強，煤制企業(yè)庫存降幅緩慢。但煤制企業(yè)庫存一直保持偏低水平，企業(yè)暫無壓力價格相對堅挺。

預(yù)計下周國際油價或先跌后漲，但區(qū)間震蕩姿態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，歐美經(jīng)濟擔(dān)憂情緒短線可能還會施壓，但基本面利好的底部支撐猶存，布倫特或在81-85美元/桶的區(qū)間運行。近期市場情緒有所好轉(zhuǎn)，坑口煤價較前幾日有所回暖，但下游需求端的疲軟導(dǎo)致煤價上浮空間有限，短期內(nèi)仍將保持震蕩窄幅運行。

下周，需求方面，五一節(jié)前剛需備貨下周下游開工預(yù)計小幅提升0.60%；成本方面，原油和動力煤近期窄幅震蕩運行，成本定價法則來看，油制聚乙烯成本在8300元/噸上下波動。近期神華寧煤全密度裝置檢修一個月，計劃5月19日開車，煤制庫存保持偏低水平，預(yù)計價格繼續(xù)堅挺。綜合來看，預(yù)計煤制線型繼續(xù)貼合油制線型價格，聚乙烯線型價格在8300元/噸左右運行。