【導(dǎo)語】北京時(shí)間4月2日晚，多個(gè)產(chǎn)油國突然宣布將實(shí)施自愿減產(chǎn)石油計(jì)劃，持續(xù)時(shí)間從5月份持續(xù)到2023年底。突如其來的聯(lián)合減產(chǎn)對陷入萎靡的原油市場注入強(qiáng)心劑，4月3日亞洲早盤交易時(shí)段，WTI和布倫特兩大原油期貨主力合約開盤大漲7%，布倫特原油一舉躍上85美元。原油作為聚乙烯占比最大的成本原料，能否拉漲聚乙烯價(jià)格呢？能持續(xù)多久？

圖1 ?2022年中國聚乙烯產(chǎn)能分工藝占比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從聚乙烯的整個(gè)供應(yīng)格局來看，除了傳統(tǒng)中石化、中石油企業(yè)的油制企業(yè)，勢頭強(qiáng)勁的地方企業(yè)油制與輕烴制并舉。按照工藝區(qū)分，主要還是集中在油制企業(yè)，截止2022年，油制企業(yè)占全國產(chǎn)能的63.69%，以傳統(tǒng)中石化、中石油企業(yè)為主，分布華北、華東、華南、東北地區(qū)，西北地區(qū)更多的集中了煤制企業(yè)，其占比在18.25%，輕烴制更多的因成本利好以及原料多元化發(fā)展趨勢，其工藝產(chǎn)能占比16.61%。隨著國內(nèi)裝置一體化發(fā)展思路下，外采甲醇以及乙烯的企業(yè)均數(shù)個(gè)例，占比分別在1.01%、0.45%。

圖2 聚乙烯線型價(jià)格與原油價(jià)格相關(guān)聯(lián)動(dòng)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

由于我國油制聚乙烯產(chǎn)能占比最大，在63%以上。因此原油價(jià)格和LLDPE價(jià)格走勢呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性，從短期看，兩者因?yàn)榛久娴牟煌?，走勢出現(xiàn)一些背離。

在基本面來看，供應(yīng)端隨著一季度勁海化工、海南煉化及廣東石化共計(jì)220萬噸/年的新增裝置投產(chǎn)，目前處于向下傳導(dǎo)階段，聚乙烯產(chǎn)能增加，低價(jià)新資源在市場擴(kuò)散；供應(yīng)端壓力增大，產(chǎn)量方面，4月國內(nèi)聚乙烯計(jì)劃檢修影響量23.6萬噸，較3月減少8.42萬噸，供應(yīng)呈增加預(yù)期，利空力度不減。

需求端，3月份雖然處于農(nóng)膜傳統(tǒng)旺季，目前下游需求提振無明顯改善跡象，4月份開工率預(yù)計(jì)提升幅度有限；棚膜需求淡季，農(nóng)膜整體開工或會(huì)小幅下滑，對原料需求將有所減少，對聚乙烯原料支撐力度不足；其余品種來看，聚乙烯中空企業(yè)生產(chǎn)維穩(wěn)，企業(yè)訂單以長協(xié)為主，對原料需求一般，整體來看，利空或有增加。

因此，原油價(jià)格大幅上漲，日內(nèi)拉漲聚乙烯價(jià)格力度尚存，市場現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度將在50-150元/噸。而基本面的利空持續(xù)，現(xiàn)貨市場企業(yè)觀望情緒不減，交投氛圍難改弱場面，將會(huì)影響原油與聚乙烯價(jià)格的相關(guān)性。但從中長期看，原油價(jià)格和LLDPE價(jià)格相關(guān)程度仍是較高，成本端持續(xù)高位，企業(yè)虧損不減，供需端也將會(huì)產(chǎn)生連帶影響，因此對聚乙烯價(jià)格仍存較強(qiáng)支撐，市場漲跌兩難局面或?qū)⒊掷m(xù)。