【導(dǎo)語(yǔ)】OPEC+減產(chǎn)背景下市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂(yōu)增強(qiáng)，疊加美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，國(guó)際油價(jià)漲至年內(nèi)新高。高成本支撐之下，帶動(dòng)期貨盤(pán)面大幅上行，周內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)整體重心上移，但高位原料價(jià)格抑制下游采購(gòu)積極性，目前廠家多跟進(jìn)自身訂單情況進(jìn)行采購(gòu)。但伴隨金九需求逐步復(fù)蘇，疊加成本表現(xiàn)堅(jiān)挺，目前聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)上漲可能性較大。

圖1中國(guó)PP各原料來(lái)源成本走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

主要機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球原油市場(chǎng)下半年將面臨供應(yīng)缺口，對(duì)今明兩年需求前景持樂(lè)觀態(tài)度，供應(yīng)趨緊預(yù)期給予油市支撐，受?chē)?guó)際原油價(jià)格上漲影響，聚丙烯市場(chǎng)成本端支撐強(qiáng)勢(shì)，但周內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨漲幅高于原油漲幅，因此油制PP利潤(rùn)修復(fù)。短期來(lái)看，未來(lái)原油漲跌仍是制約成本的主要因素，供應(yīng)趨緊預(yù)期繼續(xù)支撐原油期貨市場(chǎng)交易氛圍，利好因素依舊占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

圖2 國(guó)內(nèi)PP企業(yè)裝置產(chǎn)能利用率走勢(shì)

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本周期（9月8日-9月14日）聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.78%至77.46%，雖周期內(nèi)檢修裝置較多，但伴隨著前期檢修裝置的陸續(xù)重啟，預(yù)計(jì)檢修損失量呈下降態(tài)勢(shì)，聚丙烯產(chǎn)能利用率有窄幅走高預(yù)期。但未來(lái)來(lái)看，雖然目前企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)但高位成本壓力依然存在，且PDH裝置陸續(xù)面臨原料庫(kù)存吃緊等問(wèn)題，生產(chǎn)企業(yè)處于利潤(rùn)考慮，或存在臨停可能性，預(yù)計(jì)下周聚丙烯產(chǎn)能利用率或窄幅上升至78%附近。裝置檢修計(jì)劃相對(duì)集中。

圖3?聚丙烯下游平均開(kāi)工統(tǒng)計(jì)圖

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本周PP下游行業(yè)平均開(kāi)工上漲0.45個(gè)百分點(diǎn)至53.64%，塑編、PP注塑、PP無(wú)紡布、CPP、PP透明行業(yè)開(kāi)工小幅上漲，PP管材維持穩(wěn)定，BOPP行業(yè)小幅下降。成本面帶動(dòng)下，各下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格小幅提升，隨著價(jià)格上行刺激下游需求，企業(yè)訂單增加，多數(shù)行業(yè)開(kāi)工小幅提升。塑編下游工廠開(kāi)工負(fù)荷整體提升，國(guó)慶、中秋帶動(dòng)面粉袋、大米袋及其他糧食包裝袋需求恢復(fù)；但BOPP下游及貿(mào)易商跟進(jìn)心態(tài)亦逐漸謹(jǐn)慎，膜企新單跟進(jìn)情況不及前期，同時(shí)原料面補(bǔ)貨意向亦多適量跟進(jìn)。膠帶母卷階段性上行受阻，需求減少，反饋至BOPP方面訂單一般。

綜合來(lái)看，寧波金發(fā)及寧夏寶豐三期預(yù)計(jì)9月份投產(chǎn)，疊加前期投產(chǎn)東華茂名裝置，擴(kuò)能浪潮持續(xù)，而國(guó)慶假期歸來(lái)，石化庫(kù)存累積，供應(yīng)端壓力顯現(xiàn)；需求端來(lái)看，國(guó)慶節(jié)前下游工廠訂單好轉(zhuǎn)，需求繼續(xù)恢復(fù)，存在備貨意愿；成本端來(lái)自國(guó)際油價(jià)及丙烷高位延續(xù)，給予價(jià)格支撐偏強(qiáng)。因此節(jié)前聚丙烯市場(chǎng)在成本端的支撐以及宏觀面的提振刺激之下，預(yù)計(jì)近期PP市場(chǎng)行情上漲的可能性較大。

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