近日，煤制路徑聚乙烯成本開始下降，截止6月2日，煤制聚乙烯成本為7132元/噸，環(huán)比跌幅在3.11%左右，同比跌幅10.59%。此次煤制路徑聚乙烯成本下跌通道自5月30日開啟，近一周內(nèi)該成本一直在走弱。利潤方面，6月2日煤制利潤718元/噸，環(huán)比+16.41%，同比+22.21%。

圖1 煤制PE成本利潤及價格對比圖

此次煤制聚乙烯成本的下降主要由于來自原料端動力煤市場的走弱，據(jù)隆眾了解，動力煤市場近期價格受制于供需雙重壓力下開始弱勢走跌，供應(yīng)方面主產(chǎn)地煤炭銷售主要以兌現(xiàn)長協(xié)為主，煤礦生產(chǎn)正常，產(chǎn)地市場整體銷售較差;港口方面，市場表現(xiàn)蕭條，倒掛嚴(yán)重，庫存持續(xù)遞增，低拋情緒上升，整體采購需求冷清，成交不暢;需求方面，電廠庫存可用天數(shù)可觀，終端采購力度較小，大部分電廠依靠長協(xié)到廠量即可滿足需求，少部分電廠剛需補(bǔ)庫，整體采買偏緩。在供應(yīng)充足，而需求欠佳的局面下，動力煤市場弱勢運(yùn)行。

利潤方面，目前聚乙烯市場受制于需求端采購量持續(xù)縮緊，采買缺乏連續(xù)性及集中性，導(dǎo)致聚乙烯普遍銷售不暢，價格承壓下行，截止6月2日，華北市場線型價格7850元/噸，環(huán)比-4.62%，同比-12.97%。因此在成本下降的情況下，市場價下行，導(dǎo)致利潤雖有提升，但幅度有限。

據(jù)調(diào)研了解，6月動力煤市場預(yù)計仍以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，進(jìn)口方面，海外煤炭需求預(yù)冷，煤價承壓回調(diào)，歐洲方面電力需求下降，天然氣庫存上升，對煤炭需求下降；亞太市場維持低位需求，海外低價煤炭轉(zhuǎn)向中國銷售，沖擊國內(nèi)市場。需求方面，動力煤下游電廠庫存依舊高位，采買節(jié)奏放緩，另，隨南方地區(qū)有迎峰度夏的預(yù)期，但對市場提振較小，預(yù)計煤價下跌可能性較大。

因此，到煤制聚乙烯路徑成本端看，在原料煤下跌的情況下，煤制成本預(yù)期將進(jìn)入下跌通道，6月聚乙烯市場在下游利潤欠佳的情況下，開工冷清，交投困難，預(yù)計利潤雖有提高，但幅度較小。