綜述

本周聚乙烯市場維持上漲為主，幅度在10-150元/噸。國內(nèi)市場方面，兩油庫存同比去年處于較低水平，支撐現(xiàn)貨交易，但需求跟進緩慢，一定程度拖拽上漲幅度；外盤方面，除線型外，高壓及低壓進口窗口已打開，高壓存在炒作情緒，報價走高明顯。

聚乙烯市場關注點：

1、本周中煤榆林、撫順石化、恒力石化、大慶石化等裝置開車，下周新增燕山石化、塔里木石化、廣東石化等裝置停車，預計檢修影響量在7.19萬噸。

2、中國石化與英力士正式簽署合作協(xié)議：雙方以50%:50%股比設立合資公司，共同運營中國石化正在建設的120萬噸/年天津南港乙烯項目。該項目計劃于2024年4月投入商業(yè)運營，推動我國高端化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

目錄：

一：庫存給予強支撐，市場交投重心上移

二：國產(chǎn)料供應增加，抑制價格漲幅

三：下游需求預期持穩(wěn)，制約市場積極性

四：成本面強勢運行，驅(qū)動聚乙烯市場向上

五：成本疊加庫存利好，價格推漲運行??

一、庫存給予強支撐，市場交投重心上移

本周國內(nèi)聚乙烯市場現(xiàn)貨價格多維持上漲趨勢，上漲幅度在10-150元/噸。受出廠價下調(diào)影響，個別品種下跌100-250元/噸。周內(nèi)國際原油呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，期貨市場處于高位，雖宏觀存利好預期，但聚乙烯現(xiàn)貨基本面多空博弈；供應端來看，兩油庫存方面雖有小幅上漲，但相較去年同期仍處于較低水平，貿(mào)易商積極出貨；需求來看，本周農(nóng)膜整體開工率周環(huán)比+0.67%。棚膜訂單緩慢跟進，企業(yè)開工小幅提升，開工較往年偏弱，抑制價格漲幅。

表1 國內(nèi)聚乙烯周度供需數(shù)據(jù)表

單位：萬噸

? 原油及乙烷等原料端持續(xù)走強，環(huán)比+2.63%及+3.3%，對聚乙烯現(xiàn)貨價格提供有利支撐。

二、國產(chǎn)料供應增加，抑制價格漲幅

預測：下周，聚乙烯產(chǎn)量預計增加1.06%至54.39萬噸，其中低壓增幅在1.89%至25.82萬噸，高壓增幅在16.61%至6.53萬噸，線性降幅在3.71%至22.04萬噸。其中高壓產(chǎn)量增加最大，主要是大慶石化、蘭州石化高壓裝置結(jié)束了61天和57天的檢修開啟生產(chǎn)，市場持續(xù)放量，其次是低壓，延安能化、恒力石化陸續(xù)結(jié)束停車后，供應得以增加。

1、本周國產(chǎn)供應持續(xù)增量

本周期國內(nèi)企業(yè)聚乙烯總產(chǎn)量在53.82萬噸，較上周期51.51萬噸，幅度在+2.31萬噸；其中HDPE產(chǎn)量為25.34萬噸，較上周期23.98萬噸，幅度在+1.36萬噸；LDPE產(chǎn)量為5.6萬噸，較上周期5.23萬噸，幅度在+0.37萬噸；LLDPE產(chǎn)量為22.89萬噸，較上周期22.3萬噸，幅度在+0.59萬噸。

2、大修陸續(xù)結(jié)束，新增檢修裝置不多

本周期國內(nèi)企業(yè)聚乙烯檢修損失量在7.74萬噸，較上周期10.2萬噸，幅度在-2.46萬噸；其中HDPE檢修損失量為4.27萬噸，較上周期6.74萬噸，幅度在-2.47萬噸；LDPE檢修損失量為0.99萬噸，較上周期1.35萬噸，幅度在-0.36萬噸；LLDPE檢修損失量為2.49萬噸，較上周期2.11萬噸，幅度在+0.38萬噸。下周檢修量預估在7.19萬噸。

3、裝置相繼重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅增長

截至2023年8月9日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：40.90萬噸，較上期漲1.64萬噸，環(huán)比漲4.18%，庫存趨勢由跌轉(zhuǎn)漲。主因下游產(chǎn)能利用率增長緩慢，剛需難以消化市場增加資源；其次因為開車裝置較多，聚乙烯產(chǎn)能利用率增長至85%左右，供應增加，所以生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅積累，社會樣本倉庫庫也變化不大。

下周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預計：42萬噸左右，庫存維持漲勢。主因下游工廠需求好轉(zhuǎn)有限，產(chǎn)能利用率上漲緩慢；其次因為計劃開車裝置較多，供應維持漲勢，供需邊際偏弱，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫存預計維持小幅上漲。

中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量分品種預計： LDPE和LLDPE庫存變化不大，HDPE庫存上漲3%左右。主因HDPE需求相對穩(wěn)定，供應增加，供需邊際偏弱，庫存漲幅較大。

4、進口高壓受炒作情緒帶動，價格上抬

本周亞洲聚乙烯市場價格漲跌均現(xiàn)，漲跌幅度在10-20美金/噸。受原料端原油價格上漲的推動下，聚乙烯成本上漲。由于亞洲地區(qū)大部分下游需求仍未恢復，整體表現(xiàn)較為平淡，遠東中國市場預期向好，目前訂單跟進較為緩慢，價格部分波動10美金/噸。東南亞地區(qū)，汽車行業(yè)用高壓表現(xiàn)較為良好，線型需求較弱，價格下跌20美金/噸。南亞地區(qū)，處于季風季節(jié)，市場較為低迷，包裝膜行業(yè)需求略有提升，由于9月份滴灌行業(yè)需求有望復蘇，因而線型價格上漲。

內(nèi)外盤價差情況來看，除線型外，其他類別進口窗口均已打開。外商報盤情況來看，周內(nèi)收到的報盤不多，個別企業(yè)報盤價格較上周漲10美金，另外也聽聞企業(yè)為了均衡銷售存在高壓搭售線型的情況。市場情緒及成交情況來看，高壓產(chǎn)品存在炒作情緒，如伊朗2119、02TX00產(chǎn)品，由于該產(chǎn)品用于電纜領域，因此市場人民幣報價走高明顯，其他品牌的高壓人民幣價格也存在跟漲行為，漲幅在50-100元/噸，成交價格稍有上抬。從船期來看，聽聞本月中下旬到下月初伊朗貨會陸續(xù)到港，可重點關注。截止目前國內(nèi)中東LDPE成交價在980美元/噸左右，較上周漲10-20美金，LLDPE成交價在960美元/噸左右，較上周漲10美金左右，美國低壓低熔注塑成交價在900美元/噸左右，較上周漲10美金左右。

三、下游需求預期持穩(wěn)，制約市場積極性

預測：下周PE下游整體開工率預計變化不大。

臨近月中，農(nóng)膜需求成延后趨勢，農(nóng)膜開工率較往年偏弱，不及預期。棚膜需求逐漸進入儲備階段，訂單略有向好預期，企業(yè)采購較為謹慎，農(nóng)膜原料庫存水平或小幅波動，農(nóng)膜主流價格或繼續(xù)維穩(wěn)，預計下周農(nóng)膜價格維穩(wěn)為主。華北地區(qū)雙防膜主流價格穩(wěn)定，區(qū)間 9500-10200 元/噸。

大、小中空企業(yè)開工率較前期均有所下滑。大中空市場整體需求減少，訂單情況一般，小部分大型企業(yè)進行檢修減少人工成本支出。小中空部分企業(yè)長期訂單量削減，維持開工，成品累庫。

下周膜企總體開工預計環(huán)比變動幅度1%左右。纏繞膜生產(chǎn)仍較為穩(wěn)定，內(nèi)銷為主，基材膜批量采購較少，終端延續(xù)剛需，重點關注食品相關復合膜規(guī)模企業(yè)新單跟進情況。

四、成本面強勢運行，驅(qū)動聚乙烯市場向上

預測：原油方面，預計下周國際油價或存小幅下跌空間，雖基本面利好仍占據(jù)上風，但價格已行至高位后謹慎情緒或有增長，高位整理特征可能增強。預計WTI或在81-86美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在85-89美元/桶的區(qū)間運行；煤炭方面，近期新增個別煤礦因設備檢修、驗收等原因臨時停產(chǎn)，整體供應水平基本穩(wěn)定坑口煤價經(jīng)過小漲之后，漲勢明顯趨緩，僅有個別煤礦上調(diào)10元/噸；乙烯方面，穩(wěn)中小漲，受外盤走勢堅挺的利好帶動，場內(nèi)新單商談氣氛尚可，但高價貨源仍難以成交，業(yè)者謹慎入市。

本周聚乙烯各路徑成本除煤制外紛紛走強，乙烷制漲幅最大，同比+3.3%至7993元/噸，乙烯制緊隨其后，同比漲幅2.83%至7260元/噸，其次是油制和甲醇制，同比+2.63%及0.38%。乙烷供應方面，市場LNG供應維持充足且穩(wěn)定的現(xiàn)狀，但澳大利亞出口項目工人罷工對國內(nèi)業(yè)者心態(tài)面產(chǎn)生看漲影響，預計價格重心將持續(xù)上移。綜合看，油制及乙烷制成本或持續(xù)增加，乙烯及煤制成本預計小幅上漲，多成本端強勢運行，支撐聚乙烯價格向上。

五、成本疊加庫存利好，價格推漲運行

表2 國內(nèi)聚乙烯供需平衡預期

單位：萬噸

供應：下周中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量維持小漲，但同比往年仍處于低位，預計同比-9.31%。石化企業(yè)預計將維持控量運行，對聚乙烯市場情緒將仍是有利支撐點。

需求：下游開工預計持穩(wěn)運行為主，各制品開工變化不大。

成本：原油、乙烷及乙烯和甲醇端價格繼續(xù)上漲，成本支撐仍存。

結(jié)論（短期）：各成本端支撐強勁，助推聚乙烯價格上漲。供應方面，新增檢修停車減少，但石化庫存同比去年仍處低位；需求端下游訂單變化不大，開工預期持穩(wěn)為主。預計下周國內(nèi)聚乙烯價格穩(wěn)中小漲，幅度在50元/噸左右。

結(jié)論（中長期）：中長期看，進入8月中下旬階段，隨寧夏寶豐三期聚乙烯項目投產(chǎn)，國產(chǎn)貨供應量預期持續(xù)增加，8月份產(chǎn)量將遠高于7月份。而需求端進入到8月中下旬，農(nóng)膜行業(yè)需求旺季9月-10月即將來臨，按照慣例，8 月中下旬預計接收部分訂單，需求開始好轉(zhuǎn)，所以預計8中長期價格震蕩偏強。

風險提示：后期需重點關注寧夏寶豐三期投產(chǎn)情況、下旬終端訂單接收變化

閻風莉

隆眾資訊 聚乙烯市場分析師

公司網(wǎng)址：www.oilchem.net