導(dǎo)語：周初市場心態(tài)并未有明顯轉(zhuǎn)弱，商家隨行就市為主，淡季終端剛需采購，隨著包裝、農(nóng)膜等行業(yè)訂單指數(shù)有所走高，抑制部分資金面利空以及供應(yīng)端增量對現(xiàn)貨的壓力。從重啟后增加的品種來說，更多的是拉絲、中空等低壓產(chǎn)品，按照西北、東北等地陸運(yùn)、汽運(yùn)周期推算，主要消費(fèi)地華東地區(qū)的低壓產(chǎn)品在本周二后開始逐步增加，那么從具體品種以及地域價差來看下對現(xiàn)貨有何影響？

市場炒作情緒不高 三大品種行情變動有限

本周聚乙烯行情區(qū)間震蕩，幅度在50-100元/噸。臨近交割，期貨與現(xiàn)貨同趨勢漲跌，基差縮小明顯。隨著部分大慶石化、蘭州石化的低壓貨源兌現(xiàn)，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)增加，然油價持續(xù)高位，且?guī)齑嫠讲桓呓o予市場強(qiáng)支撐，僅拉絲、中空、薄膜等高價資源有所回落，高低端價差陸續(xù)回歸。貿(mào)易商多隨行就市，需求端維持淡季剛需。

增量來自東北地區(qū)，壓制部分低壓品種價格

表 8月聚乙烯檢修后已重啟裝置

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

大慶石化僅高壓二線停車中，其余裝置均已重啟，停車占比下滑明顯，從排產(chǎn)來看，低壓薄膜、管材以及線型專用料占比小幅提升，與裝置重啟排產(chǎn)有關(guān)。低壓薄膜、管材生產(chǎn)占比分別增加0.99%、1.09%，需注意市場調(diào)撥增加對現(xiàn)貨價格的沖擊。

中間商操作熱情較高削弱終端開工偏弱利空

本周終端開工變動并未有大的變化，延續(xù)淡季剛需采購，貿(mào)易商更多的擔(dān)憂新增量對市場的沖擊，多選擇積極出貨，市場現(xiàn)貨成交水平良好。從終端預(yù)期來說，棚膜需求逐漸進(jìn)入儲備階段，訂單略有向好預(yù)期，然開工變動預(yù)期僅1%左右，企業(yè)采購較為謹(jǐn)慎，對原料利好有限。纏繞膜生產(chǎn)仍較為穩(wěn)定，內(nèi)銷為主，基材膜批量采購較少，終端延續(xù)剛需，重點(diǎn)關(guān)注食品相關(guān)復(fù)合膜規(guī)模企業(yè)新單跟進(jìn)情況。中空、注塑、拉絲等制品企業(yè)產(chǎn)能利用率分別下滑0.71%、0.24%、1%，市場流通量增加也集中于這幾個領(lǐng)域，各地供應(yīng)偏緊情況均有緩解，在旺季來臨前，市場業(yè)者多隨行就市出貨。

區(qū)域調(diào)撥機(jī)會空間縮窄 華東現(xiàn)貨推漲空間有限

選取近期華東有調(diào)撥情況發(fā)生的拉絲來說，因大慶、蘭州石化檢修，市場5000S價格水漲船高，持續(xù)保持在9700元/噸以上，華北資源供應(yīng)偏緊，華東地區(qū)可替代大慶拉絲的揚(yáng)子石化5000S供應(yīng)充裕，同一地域兩者價差500-600元/噸，與華北價差在600-800元/噸波動，按照區(qū)域間180元/噸汽運(yùn)費(fèi)計(jì)算，區(qū)域間套利持續(xù)打開。近期隨著裝置重啟，市場拉絲價格逐步回歸，供應(yīng)趨緊情況緩解，使得套利空間縮窄。其他品種同樣存在類似情況，一定程度施壓現(xiàn)貨市場。目前內(nèi)外盤除了線型以外，套利窗口均打開狀態(tài)，供應(yīng)增長預(yù)期保持，短期伊朗消息面的刺激有限，現(xiàn)貨端穩(wěn)價出貨不改。

預(yù)期來看，供應(yīng)端增量品種較為集中，然數(shù)量較為有限，周期來說循序遞進(jìn)，結(jié)合部分業(yè)者成交水平有下滑跡象來看，終端開工提升有限，基本面利好利空均沒有明顯波動。利好點(diǎn)更多的寄托于成本端的強(qiáng)支撐，后期需關(guān)注原油價格對心態(tài)影響以及進(jìn)口面船貨到港變動，是否能打破現(xiàn)有弱平衡。