節(jié)前聚丙烯市場隨著各類政策的出臺，出現(xiàn)共振上漲行情，盤面在預(yù)期提振以及短期供需差小幅收窄的支撐下止跌反彈，然現(xiàn)貨跟漲幅度一般，盤面反彈后基差走弱。需求端看，當(dāng)前絕對價格偏低，且有剛性需求支撐，逢低采買。近期原油價格高位支撐，煤炭止跌反彈，動態(tài)估值支撐有所增強，疊加國內(nèi)宏觀政策預(yù)期支撐仍未消退，短期維持易漲難跌的狀態(tài)。

端午期間，外盤市場并不平靜，重點事件關(guān)注如下：

一、原油巨震，波動幅度較大

英國央行意外加息50個基點超預(yù)期，加劇經(jīng)濟和需求擔(dān)憂，掩蓋了美國商業(yè)原油庫存下降的利好，國際油價大幅下跌。原油作為大宗商品標(biāo)的，市場需注意節(jié)后回調(diào)風(fēng)險。

二、美聯(lián)儲繼續(xù)表達加息觀點實施預(yù)期管理

美聯(lián)儲主席鮑威爾出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會和參議院銀行委員會聽證會講話表態(tài)，美聯(lián)儲未來可能會有更多加息。如果經(jīng)濟表現(xiàn)符合預(yù)期，委員會中有2/3的人認為今年再次加息兩次是合適的。

加息對于大宗商品影響整體偏負面，加息造成的風(fēng)險情緒下行對大宗商品將產(chǎn)品利空，利率上行將會抑制投資和消費需求，進而影響原料端的變化。

三、國內(nèi)旅游業(yè)全面恢復(fù)，國內(nèi)外機構(gòu)看好中國經(jīng)濟

今年端午成為名副其實的“五年來最火端午”，給旅游市場重新步入增長軌道的第一個半年畫上了圓滿的句號。同時，由于今年端午臨近暑期，在親子、畢業(yè)生等群體的帶動下，暑期旅游市場將提前開啟，釋放積蓄已久的旅游消費潛力。中國消費群體規(guī)模大，這為消費端未來發(fā)展帶來機遇，下半年市場悲觀情緒有望扭轉(zhuǎn)。

我們認為當(dāng)前市場估值處于歷史較低水平，市場預(yù)期處于底部區(qū)域。而三季度有望看到部分宏觀經(jīng)濟指標(biāo)重新抬升，庫存周期有望在3季度進入被動去庫存階段，市場持續(xù)下行風(fēng)險較小。央行降息之后宏觀流動性保持寬松，當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面依然延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢不變，各項政策都延續(xù)服務(wù)經(jīng)濟增長的基調(diào)，流動性相對較充裕，需求依然存在結(jié)構(gòu)性機會。

聚丙烯環(huán)節(jié)來看，盤面在連續(xù)多日上行后，短期有消化漲幅需求，考慮節(jié)前多空均偏謹慎且消息面或偏清淡，短期PP或需時間消化此前漲幅，繼續(xù)上沖概率不大。但考慮政策刺激對象與PP相關(guān)度較高，仍有資金入場博弈，因此下方空間或亦有限，整體走勢維持偏上震蕩。中期去看，實際政策落地情況具有較大不確定性，而PP價格反彈后新產(chǎn)能壓力仍存，因此中長期表現(xiàn)并不樂觀。