導語：年內(nèi)需求端長期處于弱勢，雖市場在宏觀帶動下走勢強勁，但國內(nèi)PP業(yè)者始終心生疑慮，當下“金九”已至，聚丙烯下游各行業(yè)開工上漲，終端需求顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)，聚丙烯傳統(tǒng)旺季能否兌現(xiàn)？

一、下游各行業(yè)開工上漲明顯

圖1 2021-2023年P(guān)P下游行業(yè)平均開工走勢對比圖

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聚丙烯下游開工率變化一覽

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雖2023年聚丙烯下游各行業(yè)開工率明顯低于往年，但近來終端開工終迎來上漲走勢，顯現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，聚丙烯下游平均開工率在53.19%，環(huán)比上周上漲5.05個百分點。受PP上行提振，下游各行業(yè)價格多小幅走高，利好帶動，行業(yè)訂單增加，開工小幅提升。以BOPP為例：本周BOPP企業(yè)開工率保持6成以上，因PP價格持續(xù)上行，成本面利好，同時各膜企挺價支撐，BOPP價格明顯上漲，膜價上行空間超過PP，各膜企利潤較前期稍有好轉(zhuǎn)，并且價格帶動下，下游及貿(mào)易商適量跟進，膜企訂單繼續(xù)上漲。

二、 聚丙烯業(yè)者心態(tài)仍迷茫

圖2 聚丙烯市場心態(tài)調(diào)查

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截至2023年9月7日，對中國聚丙烯市場參與者下周（20230908-20230915）心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，對下周市場價格走勢看多的占總數(shù)的46.67%，看震蕩的占總數(shù)的43.33%，看空的占總數(shù)的10%。看跌者心態(tài)為：后期新增投產(chǎn)裝置還要陸續(xù)投產(chǎn)，需求還是偏弱，短期還是不看好。看漲者心態(tài)為：近期市場驅(qū)動力量主要圍繞成本端疊加宏觀預期影響，加上需求有起色，市場走勢偏強?？捶€(wěn)者心態(tài)為：前期漲幅基本已經(jīng)達到市場預期，近期新增產(chǎn)能投放暫未傳出延后計劃，故市場持謹慎看法大有人在?？凑鹗帢I(yè)者占到接近一半，說明多數(shù)業(yè)者心態(tài)還是偏迷茫，對市場后市走向沒有明確的方向。

三、 原料價格高位 PP各原料來源成本均上漲

圖3 中國PP各原料來源成本走勢分析

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成本端支撐繼續(xù)穩(wěn)固，油制及PDH制成本支撐明顯，沙特減產(chǎn)及俄羅斯出口削減同時延遲至12月底，國際油價供應(yīng)端存利好。中東9月CP價格拉漲助推丙烷高位。甲醇制成本支撐略有松動。短期來看減產(chǎn)氛圍利好仍在發(fā)酵繼續(xù)挺市，但超買風險和美國商業(yè)原油庫存逐漸回升或帶來新的利空，下周國際油價或先漲后跌。個別煤礦因安全檢查、設(shè)備檢修等原因暫停產(chǎn)銷，供應(yīng)稍有收縮，動力煤或探漲。預計油制、煤制PP成本仍保持高位。

綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但目前原油、丙烷價格均表現(xiàn)偏強，高成本壓力下，聚丙烯裝置檢修及降負情況頻頻發(fā)生，PP日度產(chǎn)能利用率當前基本維持在80%下方，供應(yīng)大量增加局面暫時被壓制；反觀需求面，考慮中秋、國慶等節(jié)日以及電商大促等后期需求增量情況，下游或存提前備貨心態(tài)，短期內(nèi)PP市場走勢仍保持偏強運行，但上漲亦存阻力，預計短線市場存高位松動后高位僵持走向。

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