分析導(dǎo)讀：

?? 2023 年9月4日至9 月8日，我們?cè)谛陆貐^(qū)進(jìn)行走訪，期間對(duì)氯堿、PVC生產(chǎn)企業(yè)、PVC下游制品企業(yè)、PVC貿(mào)易商、燒堿貿(mào)易商等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了新疆地區(qū)氯堿、PVC市場(chǎng)的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)新疆地區(qū)氯堿、PVC市場(chǎng)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從新疆視角出發(fā)，對(duì)國(guó)內(nèi)氯堿、PVC市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、新疆地區(qū)氯堿、PVC市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

1、 供應(yīng)篇

新疆PVC市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

2019-2023年新疆地區(qū)PVC產(chǎn)量占比對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，新疆地區(qū)生產(chǎn)PVC企業(yè)共5家，總產(chǎn)能431萬噸。自2019年至今，新疆地區(qū)PVC產(chǎn)量360萬噸以上，在2020年因?yàn)檫\(yùn)輸?shù)仍虼嬖诮地?fù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量占比僅為17.4%，在2023年1-8月疆內(nèi)企業(yè)保持穩(wěn)定生產(chǎn)，全國(guó)產(chǎn)量占比達(dá)到20.1%。

新疆地區(qū)燒堿市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

2019-2023年新疆地區(qū)燒堿產(chǎn)能占比對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，新疆地區(qū)生產(chǎn)燒堿的企業(yè)共7家，總產(chǎn)能403萬噸，在2023年以前產(chǎn)能占比逐步下降，2023年有新增和山巨力擴(kuò)能15萬噸，全國(guó)產(chǎn)量占比達(dá)到8.29%。

2、 需求篇

新疆PVC市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

疆內(nèi)整體PVC一年用量在30-40萬噸，內(nèi)PVC下游以型管材為主：其中型材使用較為成熟的“PVC價(jià)格+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，但由于歷史遺留的質(zhì)量管理問題和鋁型材的競(jìng)爭(zhēng)，小廠逐漸消失，市場(chǎng)占比和銷售訂單逐年下降，預(yù)計(jì)未來只有保溫隔熱帶來的剛性需求會(huì)集中于幾家大廠；管材定價(jià)模式混亂，但由于政府大力支持農(nóng)業(yè)灌溉需求，訂單有所好轉(zhuǎn)。

疆內(nèi)PVC下游季節(jié)性非常明顯，11月到來年2月為淡季，冬季下游全部停工。同處地產(chǎn)下行周期，新疆下游的現(xiàn)狀具有一定代表性，型材普遍勢(shì)弱，產(chǎn)能收縮；管材訂單維持，也難爆發(fā)；較大的下游對(duì)價(jià)格敏感性也逐漸提高，維持逢低補(bǔ)貨、逢高觀望的心態(tài)。疆內(nèi)燒堿下游以紡織為主，市場(chǎng)較小，大部分燒堿制成片堿后出疆銷往華南、西南等氧化鋁、新能源企業(yè)，近期純堿供應(yīng)偏緊，華北部分燒結(jié)法制氧化鋁企業(yè)有用片堿替代現(xiàn)象。

疆內(nèi)中游貿(mào)易商靠近主力上游，貨源不成問題，以維持穩(wěn)定現(xiàn)貨貿(mào)易渠道為主，服務(wù)上下游，期貨參與較少，投機(jī)成分不高，與其他貿(mào)易商接觸不多。燒堿貿(mào)易商主要下游在疆外西南等地，PVC貿(mào)易商除了疆內(nèi)市場(chǎng)外，主要對(duì)接下游也是在華東等地。

新疆燒堿市場(chǎng)消費(fèi)現(xiàn)狀

疆內(nèi)片堿主要銷往西南區(qū)域，下游包括氧化鋁廠和新能源廠。主要以中泰、天業(yè)、宜化等作為資源銷售，疆內(nèi)代理上為中泰等上游提供墊資需求和談價(jià)需求。

疆外物流以火車運(yùn)輸為主，新疆運(yùn)力季節(jié)性很明顯，夏天拉棉花、水果，冬天拉煤，存在短期的運(yùn)費(fèi)暴漲問題。

二：新疆地區(qū)燒堿、PVC市場(chǎng)發(fā)展展望

未來新疆地區(qū)供應(yīng)量將繼續(xù)提升，PVC方面有新疆天業(yè)后期150萬噸的投產(chǎn)計(jì)劃，燒堿方面有和山巨力后期的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但時(shí)間未定，以疆內(nèi)當(dāng)前需求來說，存在一定增量可能，但表現(xiàn)或?qū)⑷跤跀U(kuò)能，未來新疆地區(qū)燒堿、PVC均面臨一定的外銷增量壓力。

三：中國(guó)燒堿、PVC未來市場(chǎng)發(fā)展展望

1、? 擴(kuò)能篇

未來燒堿市場(chǎng)供應(yīng)展望

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2023年9月后我國(guó)燒堿新增裝置產(chǎn)能為72萬噸/年，集中在華東和西北；2024年國(guó)內(nèi)燒堿產(chǎn)能計(jì)劃新增290萬噸，生產(chǎn)工藝多為離子膜法，屆時(shí)國(guó)內(nèi)燒堿裝置產(chǎn)能將超5000萬噸/年。

未來PVC市場(chǎng)供應(yīng)展望

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2023年9月后我國(guó)PVC新增裝置產(chǎn)能為30萬噸/年，為陜西金泰新增電石法產(chǎn)能，另有30萬噸計(jì)劃在2024年才能投產(chǎn)；2024年有120萬噸乙烯法企業(yè)計(jì)劃投產(chǎn)，集中在華東地區(qū)，屆時(shí)乙烯法份額出現(xiàn)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)乙電競(jìng)爭(zhēng)格局仍然明顯。

2、消費(fèi)篇

未來燒堿市場(chǎng)消費(fèi)展望

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入四季度國(guó)內(nèi)將有近200萬噸氧化鋁新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，集中在西南地區(qū)對(duì)于國(guó)內(nèi)燒堿尤其片堿市場(chǎng)影響相對(duì)較大，理論年消耗量在25萬噸液堿左右但具體情況還需視投產(chǎn)情況而定。

未來PVC市場(chǎng)消費(fèi)展望

未來預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PVC在地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)的依賴度逐漸降低，市政類用管需求偏低，以目前的增量來看在農(nóng)業(yè)灌溉領(lǐng)域，消費(fèi)（鞋底，包，手辦模型等）、薄膜類、線纜類行業(yè)講存在增量預(yù)期。

農(nóng)業(yè)管道特別是PVC-0，PVC-U等高端產(chǎn)品有所增加， PVC地板海外增速明顯回落，但國(guó)內(nèi)增速預(yù)期在長(zhǎng)租公寓之類或者公共場(chǎng)所可能會(huì)普及PVC地板。

3、出口篇

燒堿未來市場(chǎng)出口展望

2023年國(guó)內(nèi)液堿出口對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年年四季度燒堿出口總量預(yù)計(jì)高于前三季度，8-12月份預(yù)估在15萬噸左右，市場(chǎng)價(jià)格頻繁調(diào)整對(duì)于外貿(mào)市場(chǎng)吸引力較大，疊加10月份華東地區(qū)部分裝置檢修，華東地區(qū)液堿價(jià)格上行將在較大程度上刺激外貿(mào)商積極采購(gòu)山東地區(qū)相對(duì)低價(jià)貨源，目前外貿(mào)價(jià)格略低于內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格的情況也將在一定程度上刺激外貿(mào)商入市操作的積極性。

PVC未來市場(chǎng)出口展望

2021-2023年國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單量對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

在目前格局下，中國(guó)成為市場(chǎng)價(jià)格的洼地疊加外匯的弱勢(shì)，中國(guó)的出口是緩解國(guó)內(nèi)供需矛盾的重要手段。不過會(huì)受制于以下條件影響。

1、 美國(guó)溯源制裁影響。2、反傾銷稅。3、BIS認(rèn)證。

對(duì)于主要需求地印度來說，得益于自身強(qiáng)勁的人口增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在農(nóng)業(yè)灌溉，基礎(chǔ)建設(shè)，房地產(chǎn)建設(shè)，保證農(nóng)村用水等領(lǐng)域大量使用PVC管材。在本身產(chǎn)能不足以及來來3年極少投產(chǎn)的背景下，印度也只能通過進(jìn)口外盤PVC去緩解國(guó)內(nèi)的壓力。

四季度國(guó)內(nèi)出口需要綜合考慮國(guó)際環(huán)境的供應(yīng)情況、國(guó)內(nèi) PVC 價(jià)格以及國(guó)內(nèi) PVC 供應(yīng)情況。國(guó)際市場(chǎng)在四季度有將近 300 萬噸的檢修導(dǎo)致供應(yīng)不足，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)來說整體偏樂觀，以當(dāng)前現(xiàn)狀分析四季度國(guó)內(nèi)出口有支撐。

4、 未來市場(chǎng)行情展望

燒堿市場(chǎng)行情展望

2023年國(guó)內(nèi)山東地區(qū)32%離子膜堿月度均價(jià)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

供應(yīng)面看10月份西北地區(qū)貨源供應(yīng)或?qū)⒂兴黾訉⒃谳^大程度上環(huán)節(jié)目前主銷區(qū)貨源緊張的局面，市場(chǎng)價(jià)格漲幅或?qū)⒂邢薹啪?，但同時(shí)片堿產(chǎn)品近期表現(xiàn)相對(duì)活躍，進(jìn)入10月份氧化鋁采購(gòu)片堿可能性增加，西北地區(qū)片堿市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硇乱惠喰星?，?duì)于液堿市場(chǎng)支撐則需進(jìn)一步關(guān)注。但就需求面來說，片堿采購(gòu)也僅為天氣原因?qū)е拢瑢?shí)際下游需求量并未出現(xiàn)較大變化，同時(shí)進(jìn)入11月份西北地區(qū)運(yùn)輸問題顯現(xiàn)將在一定程度上影響市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)4季度燒堿市場(chǎng)小幅上行為主。

PVC市場(chǎng)行情展望

2023年國(guó)內(nèi)華東地區(qū)PVC月度均價(jià)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?

短期來看，電石價(jià)格支撐、出口交付量仍然較高，氯堿利潤(rùn)相對(duì)不高，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)短期表現(xiàn)尚可，下游整體9月環(huán)比好轉(zhuǎn)均對(duì)PVC存在利好。但國(guó)際市場(chǎng)面臨競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)出口簽單壓力增大。9月后檢修企業(yè)較少，供應(yīng)面增量。因此短期內(nèi)PVC表現(xiàn)出上有壓力下有支撐格局，運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在6350-6500元/噸之間。

中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策持續(xù)，下半年預(yù)期上仍然較好、外需上帶動(dòng)大庫(kù)存逐步消化；但后期的新增投產(chǎn)以及印度對(duì)中國(guó)的BIS認(rèn)證，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供需轉(zhuǎn)換難度增大，預(yù)計(jì)后期存在一定的下行壓力，低價(jià)將至6000元/噸附近。