綜述

近期供應(yīng)端變化有限，成本端影響較小，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期，但目前兩油庫存方面，雖今年裝置產(chǎn)能增加，但整體兩油庫存較去年減少8萬噸左右，給予一定的支撐。但目前聚乙烯需求來看，開工率基本維持在42-45%左右，區(qū)間內(nèi)調(diào)整空間有限，僅是剛性需求與季節(jié)性特點(diǎn)。本周隨著周內(nèi)檢修結(jié)束，線型品種產(chǎn)量小幅提升，對(duì)線型價(jià)格形成一定壓制。

近期聚乙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、泰昆石化（印尼）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰昆石化”）未來投產(chǎn)，聚乙烯FDPE50萬噸/年、EVA（光伏級(jí)）37萬噸/年、聚丙烯24萬噸/年等。

2、太原市的郵政快遞網(wǎng)點(diǎn)將逐步禁用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋，取而代之的，將是可循環(huán)、更環(huán)保的包裝材料。6月26日，太原市郵政管理局印發(fā)《太原市郵政快遞業(yè)塑料污染治理三年行動(dòng)實(shí)施方案（2023—2025）》，將在三年內(nèi)淘汰不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等，讓行業(yè)的綠意更濃。

3、截至2023年6月28日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：49.39萬噸，較上期跌0.3萬噸，環(huán)比跌0.60%，庫存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。

一、基本面尚可，聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩

本期國(guó)內(nèi)聚乙烯出廠價(jià)部分品種調(diào)整居多，幅度在50-200元/噸，LDPE品種調(diào)整50-100元/噸，LLDPE調(diào)整穩(wěn)定為主。因周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整有限，出廠價(jià)方面部分調(diào)整。本周國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格依舊處于小幅調(diào)整階段，幅度在20-100元/噸，臨近月底成交放緩，低壓品種價(jià)格調(diào)整居多，幅度在20-50元/噸。

近期供應(yīng)端變化有限，成本端影響較小，現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期，但目前兩油庫存方面，雖今年裝置產(chǎn)能增加，但整體兩油庫存較去年減少8萬噸左右，給予一定的支撐。但目前聚乙烯需求來看，開工率基本維持在42-45%左右，區(qū)間內(nèi)調(diào)整空間有限，僅是剛性需求與季節(jié)性特點(diǎn)。本周隨著周內(nèi)檢修結(jié)束，線型品種產(chǎn)量小幅提升，對(duì)線型價(jià)格形成一定壓制。另外原油方面，短線來看，預(yù)計(jì)下周布倫特期貨價(jià)格或存小幅上漲空間，基本面利好或有增強(qiáng)。綜上所述，預(yù)計(jì)下周聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整為主，華北主流7042價(jià)格7770-7900元/噸左右。

? ? 二、檢修旺季延續(xù)，聚乙烯國(guó)產(chǎn)壓力不大

預(yù)測(cè)：裝置方面，本周中沙石化LLDPE、浙江石化HDPE等裝置開車，下周新增延安能化、中科煉化等裝置停車。綜合看，下周，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計(jì)：52萬噸左右，庫存由跌轉(zhuǎn)漲。主因計(jì)劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加；其次因?yàn)樵碌自鲁?，生產(chǎn)企業(yè)部分停銷結(jié)算，開單減少，庫存向下轉(zhuǎn)移減慢，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計(jì)小幅上漲。

截至2023年6月28日，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：49.39萬噸，較上期跌0.3萬噸，環(huán)比跌0.60%，庫存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。一方面因?yàn)榕R近月底，貿(mào)易商加快執(zhí)行計(jì)劃，生產(chǎn)企業(yè)庫存向下傳導(dǎo)；一方面因?yàn)橥＼囇b置部分開車，產(chǎn)能利用率上漲至83%附近，供應(yīng)小幅增加，所以兩方面抵消下，生產(chǎn)企業(yè)庫存變化不大。下游工廠維持逢低剛需采購，社會(huì)樣本倉庫庫存也變化不大。

下周，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計(jì)：52萬噸左右，庫存由跌轉(zhuǎn)漲。主因計(jì)劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加；其次因?yàn)樵碌自鲁?，生產(chǎn)企業(yè)部分停銷結(jié)算，開單減少，庫存向下轉(zhuǎn)移減慢，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計(jì)小幅上漲。

中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量分品種預(yù)計(jì)：LDPE庫存上漲7%左右，HDPE和LLDPE庫存上漲4%左右。LDPE庫存漲幅較大，主因開車裝置較多，有神華新疆LDPE、茂名石化LDPE一線，供應(yīng)增加較多，LDPE庫存預(yù)計(jì)漲幅較大。

本周中國(guó)市場(chǎng)美金盤報(bào)盤漲跌互現(xiàn)，幅度在5-20美金，實(shí)盤均可商談。內(nèi)外盤價(jià)差情況來看，高壓及低壓拉絲產(chǎn)品窗口打開，其他類別維持關(guān)閉狀態(tài)。目前市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，成交一般。從市場(chǎng)貨源情況來看，6月份市場(chǎng)中東貨源相對(duì)不多，美國(guó)貨源較為充足，預(yù)計(jì)7.8月份進(jìn)口貨到港貨相對(duì)集中。月底外商公布的新價(jià)漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)幅度10-20美金，目前中東高壓在950美金，線型在900-950美金，低壓薄膜在950-1010美金；東南亞低壓薄膜在1000美金，線型在990美金；美國(guó)線型在880美金，高壓在905美金，低壓膜在925美金，低壓注塑在820美金，低壓中空在870美金。

? ? 三、高溫下需求繼續(xù)偏淡，工廠開工低位運(yùn)行

預(yù)測(cè)：下周來看PE下游整體開工率預(yù)計(jì)小幅下跌。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進(jìn)不足，部分中大型企業(yè)維持一定生產(chǎn)，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)或停機(jī)為主。管材樣本企業(yè)整體平淡。進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之各區(qū)域降雨頻繁，下游訂單跟進(jìn)乏力，規(guī)模企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，中小型企業(yè)以零星訂單為主。短期PE管材市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，部分企業(yè)主要以消化庫存為主。預(yù)計(jì)下周管材工廠開工負(fù)荷增加1%。其他品類，預(yù)計(jì)下周開工率小幅下跌0.02-0.8%左右。

本周農(nóng)膜整體開工率周環(huán)比+0.09%。農(nóng)膜生產(chǎn)淡季，訂單跟進(jìn)不足，企業(yè)停機(jī)檢修或階段性生產(chǎn)為主，開工略顯不穩(wěn)。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進(jìn)有限，個(gè)別企業(yè)跟進(jìn)部分棚膜預(yù)售訂單，企業(yè)或會(huì)采購原料鎖定利潤(rùn)，預(yù)計(jì)下周農(nóng)膜價(jià)格維穩(wěn)為主。

? ? ?四、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言依舊偏鷹，成本支撐有所走弱

預(yù)測(cè)：本周期（2023年6月22日至6月28日），國(guó)際油價(jià)下跌。截至6月28日，WTI價(jià)格為69.56美元/桶，較6月21日下跌4.09%；布倫特價(jià)格為74.03美元/桶，較6月21日下跌4.01%。本周主要的利空因素為：歐央行官員表示短期內(nèi)加息周期不會(huì)結(jié)束，高利率對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩存擔(dān)憂情緒。

預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間，沙特7月起將落實(shí)額外減產(chǎn)及美國(guó)燃油消費(fèi)高峰期來臨或形成利好推動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)憂慮或繼續(xù)抑制漲幅。預(yù)計(jì)WTI或在68-72美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

? ? ?五、宏觀面預(yù)期不減，聚乙烯市場(chǎng)不宜盲目追空

成本端：原油方面，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間，沙特7月起將落實(shí)額外減產(chǎn)及美國(guó)燃油消費(fèi)高峰期來臨或形成利好推動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)憂慮或繼續(xù)抑制漲幅。預(yù)計(jì)WTI或在68-72美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行；煤炭方面，煤炭供應(yīng)方面有小幅下降，需求端方面民用電需求較前幾日有所提升，但在電廠庫存偏高以及南方水電的影響下市場(chǎng)成交平平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將持穩(wěn)運(yùn)行；乙烯方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限，主力庫存壓力可控下，報(bào)盤較為平穩(wěn)，考慮到外盤存一定的驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)穩(wěn)中小漲?？傮w來看，下周原料端走勢(shì)體現(xiàn)在，油制成本存上漲空間，煤制成本維穩(wěn)運(yùn)行，乙烯制方面或穩(wěn)中上漲。

需求方面：下周來看PE下游整體開工率預(yù)計(jì)小幅下跌。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進(jìn)不足，部分中大型企業(yè)維持一定生產(chǎn)，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)或停機(jī)為主。管材樣本企業(yè)整體平淡。進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之各區(qū)域降雨頻繁，下游訂單跟進(jìn)乏力，規(guī)模企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，中小型企業(yè)以零星訂單為主。短期PE管材市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，部分企業(yè)主要以消化庫存為主。預(yù)計(jì)下周管材工廠開工負(fù)荷增加1%。其他品類，預(yù)計(jì)下周開工率小幅下跌0.02-0.8%左右。

結(jié)論（短期）：成本端，下周原油存上漲的預(yù)期，煤炭方面表現(xiàn)預(yù)計(jì)穩(wěn)定為主，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格或受此影響調(diào)整，油制成本上升，煤制成本穩(wěn)定；需求端，后市來看，整體膜企開工仍有下降預(yù)期，開工環(huán)比下跌1%左右。在消費(fèi)偏淡情況下，終端采購較為謹(jǐn)慎，后市仍需關(guān)注日化包裝膜能否對(duì)膜企開工有明顯支撐作用。 綜上所述，預(yù)計(jì)下周聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整為主，華北主流7042價(jià)格在7770-7900元/噸左右。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：7月份，仍舊處于需求淡季。但從7月下旬開始到8月份，農(nóng)膜行業(yè)開始陸續(xù)進(jìn)入補(bǔ)庫行為，需求將會(huì)逐步得到提升。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)檢修行為對(duì)市場(chǎng)有所支撐，進(jìn)口方面感知到自6月份開始供應(yīng)量有所增加，7月需重點(diǎn)關(guān)注需求端改善及進(jìn)口資源到貨情況。

風(fēng)險(xiǎn)提示：生產(chǎn)企業(yè)庫存變化以及裝置檢修影響量。

劉東明

隆眾資訊 聚乙烯市場(chǎng)分析師

公司網(wǎng)址：www.oilchem.net

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