2023年2月1日

星期三

今日關(guān)注

行業(yè)數(shù)據(jù)

1、節(jié)后PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比減少0.43%在76.74%，同比減少1.10%（每周五更新）。
? 2、PVC社會庫存初步統(tǒng)計環(huán)比增加26%；春節(jié)影響下游消費停滯，第三方倉儲庫存累庫（每周五更新）。

重點快訊

1、本周華蘇、銀光等裝置恢復(fù)開啟，南磷開車延遲。
? 2、下游制品企業(yè)2月上旬陸續(xù)恢復(fù)開工，元宵節(jié)前需求平淡。

宏觀數(shù)據(jù)

1、李克強(qiáng)：進(jìn)一步發(fā)揮金融支持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定作用，保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間
? 2、商務(wù)部：2023年把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置

觀點提示

1、初步統(tǒng)計，2023年1月PVC產(chǎn)量在191.87萬噸。

2、原料成本堅挺，邊際企業(yè)承壓，外采電石型企業(yè)維持低負(fù)荷。

一、價格

1、現(xiàn)貨價格

標(biāo)簽

2023/1/31

2023/2/1

漲跌

環(huán)比

價格類型

重點區(qū)域

天津SG-5

6300

6250

-50

-0.80%

市場價

華東SG-5

6420

6400

-20

-0.31%

市場價

廣州SG-5

6450

6400

-50

-0.78%

市場價

代表企業(yè)

山東信發(fā)SG-5

6400

6350

-50

-0.79%

出廠自提

齊魯石化S-1000

6400

6450

50

0.78%

出廠自提

重點上游

乙烯

780

780

0

0.00%

CFR東北亞，美元/噸

蘭炭

1600

1600

0

0.00%

陜西中料，元/噸

電石

3800

3750

-50

-1.33%

內(nèi)蒙，元/噸

氯乙烯

5500

5500

0

0.00%

華東，元/噸

燒堿

1000

1000

0

0.00%

山東金嶺32%，元/噸

點評:

產(chǎn)業(yè)基本面疲軟，市場開盤信心不足，市場現(xiàn)貨價格僵持在6400左右，盤中成交價格低至6300-6400區(qū)間，現(xiàn)貨成交清淡，盤面交易居多。

2、 價差

標(biāo)簽

2023/01/31價差

2023/02/01價差

環(huán)比

套利空間

乙烯法與電石法價差

180

250

38.89%

優(yōu)勢增加

華東-華南區(qū)域價差

-30

0

1000.00%

優(yōu)勢增加

華東-華北區(qū)域價差

120

150

25.00%

優(yōu)勢增加

點評：

乙電價差受電石法價格下跌影響擴(kuò)大，區(qū)域價差華北受生產(chǎn)企業(yè)降價而增加，華南隨著價格走低而增加。

3、基差

點評：

V2305合約開盤價6366，最高價6418，最低價6317，收盤價6331跌112跌幅1.74%。成交量94.5萬手，減少17.0萬手。持倉量81.4萬手，增加33397手。

二、供需

1、供應(yīng)

指標(biāo)（每周五更新）

2023/1/20

2023/1/27

環(huán)比

PVC產(chǎn)能利用率

77.17%

76.74%

-0.43%

（詳細(xì)數(shù)據(jù)見終端）

電石法產(chǎn)能利用率

76.23%

75.61%

-0.62%

乙烯法產(chǎn)能利用率

80.56%

80.84%

0.28%

庫存可用天數(shù)（天）

7.80

10.00

28.21%

數(shù)據(jù)說明：每周五更新

裝置檢修

企業(yè)名稱

工藝

產(chǎn)能 萬噸

備注

裝置變動

恢復(fù)計劃

檢修天數(shù)

檢修損失量/噸

云南南磷

電石法

15

2019/4/1

2023/2/5

泰山鹽化

電石法

10

停車

2022/9/29

待定

山西瑞恒

電石法

60

負(fù)荷5-6成

2022/10/11

待定

黑龍江昊華

電石法

25

負(fù)荷4成

2022/11/4

待定

山東東岳

電石法

13

2022/10/31

2023/1/4

65

25350

河南神馬

電石法

30

2022/8/12

待定

濟(jì)源方升

電石法

5

2022/9/19

2023/1/3

106

15900

濟(jì)源方升

電石法

5

2023/1/9

待定

蘇州華蘇

乙烯法

13

2022/12/10

2023/1/3

24

9360

齊魯石化

乙烯法

16

2023/1/8

2023/1/18

10

4800

衡陽建滔

電石法

22

開工3成

2023/1/1

待定

泰州聯(lián)成

乙烯法

60

開工4成

2023/1/8

待定

銀光聚銀

電石法

13

春節(jié)放假

2023/1/18

2023/2/5

18

7020

蘇州華蘇

乙烯法

13

春節(jié)放假

2023/1/19

2023/1/30

11

4290

滄州聚隆

電石法

12

臨時停車

2023/1/21

山西霍家溝

電石法

16

降負(fù)荷至2成

2023/1/21

廣州東曹

乙烯法

22

2023/2/13

2023/2/20

7

4620

總計

350

71340

企業(yè)名稱

工藝

產(chǎn)能 萬噸

備注

裝置變動

恢復(fù)計劃

檢修天數(shù)

檢修損失量/噸

2、需求

指標(biāo)（每周五更新）

2023/1/20

2023/1/27

漲跌

環(huán)比

備注

預(yù)售庫存天數(shù)（天）

15.00

13.00

-2.00

-13.33%

出口（萬噸）

0.80

0.00

-0.80

-100.00%

下游開工（%）

0.00%

0.00%

0.00%

-

下游庫存天數(shù)（天）

20.50

20.50

0.00

0.00%

3、 成本利潤

成本

PVC企業(yè)理論生產(chǎn)成本變化（含稅）

（每周五更新）

2023/1/20

2023/1/27

環(huán)比

電石法

6975

6975

0.00%

乙烯法

5573

5573

0.00%

PVC上游原料理論生產(chǎn)成本變化（含稅）

電石

3550

3550

0.00%

結(jié)論： 本周PVC產(chǎn)業(yè)成本變化不大，乙烯法乙烯成本受乙烯降價影響減少，電石價格帶動電石法產(chǎn)業(yè)成本增加。

備注：理論生產(chǎn)成本均按照全國生產(chǎn)企業(yè)樣本周平均測算，僅供參考。

利潤

PVC企業(yè)理論生產(chǎn)利潤變化（含稅）

（每周五更新）

2023/1/20

2023/1/27

環(huán)比

電石法

-715

-715

0.00%

乙烯法

1026

1026

0.00%

PVC上游原料理論生產(chǎn)利潤變化（含稅）

電石

84

-70

-183.33%

氯堿（不含外銷液氯）

803

803

0.00%

PVC-氯堿邊際企業(yè)利潤

-490

-490

0.00%

結(jié)論：本周燒堿及PVC價格略有走低，產(chǎn)業(yè)利潤均環(huán)比下降，氯堿-PVC產(chǎn)業(yè)盈利減少，東部生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)壓力減輕。

備注：理論生產(chǎn)成本均按照全國生產(chǎn)企業(yè)樣本平均測算，僅供參考。

三、預(yù)測

標(biāo)簽

核心數(shù)據(jù)

評估方向

估值

供需

供應(yīng)

產(chǎn)能利用率

↑

78%

行業(yè)庫存

↑

120

需求

制品開工

↑

20%

PVC出口

↑

1

宏觀

乙烯

↑

785

影響因素

標(biāo)簽

利多

利空

供應(yīng)

短期：
? ★★；電石價格堅挺，成本支撐開工提升有限

短期：
? ★★；短期無新增檢修，供應(yīng)高位
? ★★★；乙烯法裝置利潤較高，開工高位

中長期：
? ★★：電石成本居高不下，二季度檢修集中

中長期：
? ★★：進(jìn)口貨源到港，國內(nèi)開工高位，供應(yīng)充足

需求

短期：
? ★★；下游復(fù)工，需求回升

短期：
? ★★；2月需求恢復(fù)需要時間

中長期：
? ★★：政策利好，經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，市場預(yù)期看多

中長期：
? ★★：政策持續(xù)性及落地仍待觀察

宏觀

★★：國內(nèi)促內(nèi)需政策偏多

★：房地產(chǎn)剛需不足，國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定

價格評估

短期

需求2月上旬陸續(xù)恢復(fù)，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)面穩(wěn)中增加，行業(yè)庫存持續(xù)累庫，基本面承壓；遠(yuǎn)期需求預(yù)期仍在，成本邊際企業(yè)支撐較強(qiáng)，盤面價格短期內(nèi)震蕩為主

中長期

國內(nèi)需求緩步恢復(fù)，市場預(yù)期仍需時間檢驗，需求旺季到來前市場供大于求下市場重心預(yù)期承壓，預(yù)計2月供應(yīng)壓力下價格呈現(xiàn)“V”型趨勢

核心要素

供應(yīng)增，需求復(fù)蘇緩慢，遠(yuǎn)期預(yù)期偏強(qiáng)，成本支撐強(qiáng)

中長線，需求需時間檢驗，行業(yè)庫存高企，供應(yīng)維持高位，成本堅挺。

市場情緒

本周華東電石法五型看6200-6400區(qū)間波動