宗曦

隆眾資訊PP分析師

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本周聚丙烯價(jià)格震蕩整理，雖美聯(lián)儲(chǔ)加息政策再落地，宏觀經(jīng)濟(jì)壓制原油價(jià)格回落，成本面支撐減弱，然隨著周中盤(pán)面反彈，石化及貿(mào)易均上調(diào)報(bào)盤(pán)價(jià)格，挺價(jià)心態(tài)明顯，聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格止跌上漲，但整體看，需求端回升緩慢，供應(yīng)有增量預(yù)期，需關(guān)注盤(pán)面反彈持續(xù)性，高空思路不變。

本周聚丙烯波動(dòng)不大，周初國(guó)際原油繼續(xù)下滑，高通脹壓力繼續(xù)帶來(lái)加息預(yù)期，國(guó)內(nèi)外衰退情緒明顯，市場(chǎng)信心受挫，疊加下游需求表現(xiàn)一般，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)延續(xù)弱勢(shì)。周三起，國(guó)內(nèi)受消息面影響，股、債、商品情緒一致向好，盤(pán)面集體飄紅，疊加原油反彈支撐，聚丙烯止跌轉(zhuǎn)張，由于基本面暫未出現(xiàn)明顯變化，市場(chǎng)漲幅有限。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息消息的落地，資金離場(chǎng)，日內(nèi)盤(pán)面出現(xiàn)回調(diào)，短期利空出盡，市場(chǎng)回歸供需邏輯。整體看，需求端回升緩慢，供應(yīng)有增量預(yù)期，關(guān)注盤(pán)面反彈持續(xù)性，高空思路不變。截止3日，華東拉絲主流在7850元/噸，較上周跌50元/噸，跌幅0.63%。

本周煤制PP利潤(rùn)-595.67元/噸，相較上周跌71元/噸；油制PP利潤(rùn)-2381.76元/噸，相較上周下跌280元/噸。原料價(jià)格抬升，PP現(xiàn)貨價(jià)格雖止跌反彈，但漲勢(shì)較小，PP利潤(rùn)仍下跌。

當(dāng)前影響市場(chǎng)主流驅(qū)動(dòng)在供應(yīng)端與需求端相互博弈，盡管檢修增多利好市場(chǎng)，但面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場(chǎng)偏空氛圍濃重。成本端支撐主要取決于油價(jià)，短期上游企業(yè)挺價(jià)意向?yàn)橹?，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PP市場(chǎng)僵持整理，高價(jià)仍有松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。?

聚丙烯供需平衡表

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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終端需求方面，下游行業(yè)平均開(kāi)工再度下滑，其中傳統(tǒng)下游行業(yè)塑編來(lái)看，受多地疫情反復(fù)影響，下游需求偏低，企業(yè)開(kāi)工受阻。且原料端運(yùn)輸受限企業(yè)補(bǔ)庫(kù)偏弱，近期塑編方面訂單有下滑趨勢(shì)，加之目前多地疫情加重，道路運(yùn)輸存障礙，終端企業(yè)采買(mǎi)積極性下降，塑編工廠訂單情況較上周明顯降溫，市場(chǎng)整體交投氛圍清淡。BOPP方面當(dāng)前新單跟進(jìn)改善，下游用戶(hù)剛需補(bǔ)貨增加，BOPP市場(chǎng)活躍性提升，當(dāng)前BOPP市場(chǎng)維持相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行。無(wú)紡布方面則是因?yàn)楣残l(wèi)生事件反復(fù)已成常態(tài)，居民多有囤積口罩，需求下降，企業(yè)開(kāi)工降低。據(jù)隆眾資訊調(diào)研，塑編較上周下降1 %，PP注塑較上周上漲0.85%，BOPP較上周持平，PP管材較上周下降3%。

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本周各原料來(lái)源PP生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)有漲有跌，油制、煤制、PDH制PP利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑；而甲醇制、丙烯制PP利潤(rùn)修復(fù)。OPEC+減產(chǎn)開(kāi)始推進(jìn)，加之美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降，本周期國(guó)際油價(jià)呈上漲之勢(shì)，成本上漲而PP市場(chǎng)價(jià)格受需求拖累，延續(xù)弱勢(shì)，因此油制PP利潤(rùn)大幅下滑；煤制PP成本因動(dòng)力煤價(jià)格受到管控維持穩(wěn)定，PP現(xiàn)貨價(jià)格回落，因而煤制PP利潤(rùn)出現(xiàn)下滑；PDH制PP成本大漲，因此利潤(rùn)跌幅最大，后市來(lái)看，國(guó)際原油供應(yīng)趨緊及加息步伐放緩利好油價(jià)，丙烷外盤(pán)價(jià)格高位支撐，油制、PDH制成本依舊偏強(qiáng)，丙烯支撐力度相對(duì)下挫，預(yù)計(jì)下周油制、PDH制利潤(rùn)下滑；煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤(rùn)小幅修復(fù)。

供應(yīng)方面來(lái)看，月初檢修企業(yè)較上周有所增加，疊加目前市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力影響，企業(yè)產(chǎn)量相應(yīng)有所下降，但后續(xù)仍有新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，整體供應(yīng)壓力不減。

需求方面來(lái)看，傳統(tǒng)旺季已過(guò)，宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條持續(xù)影響下游訂單，尤其出口訂單受其影響明顯。而國(guó)內(nèi)需求端因年底新增訂單跟進(jìn)不足，制約原料采購(gòu)積極性，需求方面難以得到寬幅改善。

綜合來(lái)看市場(chǎng)主流驅(qū)動(dòng)在供應(yīng)端與需求端相互博弈，盡管檢修增多利好市場(chǎng)，但面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場(chǎng)偏空氛圍濃重。成本端支撐主要取決于油價(jià)，短期上游企業(yè)挺價(jià)意向?yàn)橹?，預(yù)計(jì)后期 PP市場(chǎng)僵持整理，高價(jià)仍有松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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