宗曦

隆眾資訊PP分析師

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正文

本周聚丙烯價格震蕩整理，雖美聯(lián)儲加息政策再落地，宏觀經(jīng)濟壓制原油價格回落，成本面支撐減弱，然隨著周中盤面反彈，石化及貿(mào)易均上調報盤價格，挺價心態(tài)明顯，聚丙烯市場價格止跌上漲，但整體看，需求端回升緩慢，供應有增量預期，需關注盤面反彈持續(xù)性，高空思路不變。

本周聚丙烯波動不大，周初國際原油繼續(xù)下滑，高通脹壓力繼續(xù)帶來加息預期，國內外衰退情緒明顯，市場信心受挫，疊加下游需求表現(xiàn)一般，市場報盤延續(xù)弱勢。周三起，國內受消息面影響，股、債、商品情緒一致向好，盤面集體飄紅，疊加原油反彈支撐，聚丙烯止跌轉張，由于基本面暫未出現(xiàn)明顯變化，市場漲幅有限。隨著美聯(lián)儲加息消息的落地，資金離場，日內盤面出現(xiàn)回調，短期利空出盡，市場回歸供需邏輯。整體看，需求端回升緩慢，供應有增量預期，關注盤面反彈持續(xù)性，高空思路不變。截止3日，華東拉絲主流在7850元/噸，較上周跌50元/噸，跌幅0.63%。

本周煤制PP利潤-595.67元/噸，相較上周跌71元/噸；油制PP利潤-2381.76元/噸，相較上周下跌280元/噸。原料價格抬升，PP現(xiàn)貨價格雖止跌反彈，但漲勢較小，PP利潤仍下跌。

當前影響市場主流驅動在供應端與需求端相互博弈，盡管檢修增多利好市場，但面對宏觀經(jīng)濟下行壓力下，市場偏空氛圍濃重。成本端支撐主要取決于油價，短期上游企業(yè)挺價意向為主，預計短期內PP市場僵持整理，高價仍有松動風險。?

聚丙烯供需平衡表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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終端需求方面，下游行業(yè)平均開工再度下滑，其中傳統(tǒng)下游行業(yè)塑編來看，受多地疫情反復影響，下游需求偏低，企業(yè)開工受阻。且原料端運輸受限企業(yè)補庫偏弱，近期塑編方面訂單有下滑趨勢，加之目前多地疫情加重，道路運輸存障礙，終端企業(yè)采買積極性下降，塑編工廠訂單情況較上周明顯降溫，市場整體交投氛圍清淡。BOPP方面當前新單跟進改善，下游用戶剛需補貨增加，BOPP市場活躍性提升，當前BOPP市場維持相對平穩(wěn)運行。無紡布方面則是因為公共衛(wèi)生事件反復已成常態(tài)，居民多有囤積口罩，需求下降，企業(yè)開工降低。據(jù)隆眾資訊調研，塑編較上周下降1 %，PP注塑較上周上漲0.85%，BOPP較上周持平，PP管材較上周下降3%。

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本周各原料來源PP生產(chǎn)企業(yè)利潤有漲有跌，油制、煤制、PDH制PP利潤均出現(xiàn)下滑；而甲醇制、丙烯制PP利潤修復。OPEC+減產(chǎn)開始推進，加之美國原油及成品油庫存下降，本周期國際油價呈上漲之勢，成本上漲而PP市場價格受需求拖累，延續(xù)弱勢，因此油制PP利潤大幅下滑；煤制PP成本因動力煤價格受到管控維持穩(wěn)定，PP現(xiàn)貨價格回落，因而煤制PP利潤出現(xiàn)下滑；PDH制PP成本大漲，因此利潤跌幅最大，后市來看，國際原油供應趨緊及加息步伐放緩利好油價，丙烷外盤價格高位支撐，油制、PDH制成本依舊偏強，丙烯支撐力度相對下挫，預計下周油制、PDH制利潤下滑；煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤小幅修復。

供應方面來看，月初檢修企業(yè)較上周有所增加，疊加目前市場銷售壓力影響，企業(yè)產(chǎn)量相應有所下降，但后續(xù)仍有新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，整體供應壓力不減。

需求方面來看，傳統(tǒng)旺季已過，宏觀經(jīng)濟蕭條持續(xù)影響下游訂單，尤其出口訂單受其影響明顯。而國內需求端因年底新增訂單跟進不足，制約原料采購積極性，需求方面難以得到寬幅改善。

綜合來看市場主流驅動在供應端與需求端相互博弈，盡管檢修增多利好市場，但面對宏觀經(jīng)濟下行壓力下，市場偏空氛圍濃重。成本端支撐主要取決于油價，短期上游企業(yè)挺價意向為主，預計后期 PP市場僵持整理，高價仍有松動風險。

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