基于我國(guó)能源結(jié)構(gòu)“富煤、少氣、貧油”的特點(diǎn)，從國(guó)家能源安全的角度出發(fā)，多種原料并行將有助于保障我國(guó)能源安全。隨著世界首套煤制烯烴項(xiàng)目國(guó)能包頭煤化工項(xiàng)目的成功商業(yè)化運(yùn)行,近年來(lái)國(guó)內(nèi)陸續(xù)有多家煤制烯烴工廠投產(chǎn)并進(jìn)入運(yùn)行。煤制烯烴的大量興起給聚丙烯市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力,同時(shí)也給行業(yè)帶來(lái)了較大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，從國(guó)能集團(tuán)一枝獨(dú)秀到多家企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)，作為新生代，憑借成熟的技術(shù)和較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，其初露頭角便是擲地有聲，掀起行業(yè)千層浪，成為聚丙烯行業(yè)中不容忽視的力量，聚丙烯行業(yè)的煤油之爭(zhēng)悄然來(lái)臨。

一、目前煤化工行業(yè)整體投融資情況

在煤制烯烴總成本中，折舊費(fèi)用占比相對(duì)較大，這是因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)煤制烯烴項(xiàng)目的生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)含量較高，投資金額較大，生產(chǎn)期折舊也偏高。因此，除控制煤炭采購(gòu)成本外，合理壓縮項(xiàng)目建設(shè)投資也是降低煤制烯烴成本的關(guān)鍵。根據(jù)資料顯示，煤制烯烴固定資產(chǎn)投資相對(duì)較大，按照年產(chǎn)60萬(wàn)噸烯烴的裝置來(lái)算，投資約150-180億元，加上乙烯、丙烯聚合單元，全部投資約210億元。在煤制烯烴成本構(gòu)成中，原料煤費(fèi)用僅占總成本的22%，但設(shè)備折舊與財(cái)務(wù)費(fèi)用占比達(dá)到49%。

在外購(gòu)甲醇直接制烯烴成本構(gòu)成中，設(shè)備折舊與財(cái)務(wù)費(fèi)用僅占9%，但原料甲醇費(fèi)用占比高達(dá)74%。由此可見(jiàn)， 影響煤制烯烴生產(chǎn)成本的主要因素是設(shè)備折舊與財(cái)務(wù)費(fèi)用 ，煤價(jià)變化僅是影響生產(chǎn)成本的次要因素，這是由于煤制烯烴生產(chǎn)工藝流程長(zhǎng)、一次性投資高，因此其設(shè)備折舊費(fèi)高；而甲醇直接制烯烴由于工藝流程短，一次性投資少，因此生產(chǎn)成本主要取決于原料甲醇價(jià)格變化，其設(shè)備折舊費(fèi)在總成本中占比較小。

二、煤制聚丙烯行業(yè)現(xiàn)有發(fā)展情況如何？

發(fā)展煤化工是國(guó)家能源發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，是充分發(fā)揮煤炭能源優(yōu)勢(shì)，保障國(guó)家能源安全的必要措施，也是緩解石油和天然氣供需矛盾的現(xiàn)實(shí)手段。乙烯、丙烯等低碳烯烴的生產(chǎn)工藝主要是通過(guò)裂解輕質(zhì)石腦油而獲得，嚴(yán)重依賴(lài)于石油，所以煤代油生產(chǎn)烯烴極大的減輕我國(guó)對(duì)于石油的依賴(lài)。煤化工產(chǎn)能飛速發(fā)展使我國(guó)聚丙烯供給逐漸形成了中石油、中石化、煤制烯烴的三足鼎立的局面。隨著技術(shù)工藝的不斷成熟和市場(chǎng)配置的不斷優(yōu)化，石化行業(yè)制烯烴的原料呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，尤其是在雙碳背景下，一大波與丙烷相關(guān)的消息不絕于耳，丙烷脫氫工藝以丙烯收率高、原料單一、流程短、投資成本低、經(jīng)濟(jì)性高等優(yōu)勢(shì)脫穎而出，占比快速上升。

十三五期間，石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案提出重點(diǎn)建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地，淘汰落后產(chǎn)能，民營(yíng)企業(yè)成為煉化一體化時(shí)代的重要參與者與領(lǐng)跑者。以恒力石化、榮盛石化、盛虹化工、東華能源、衛(wèi)星石化、寧夏寶豐、南山集團(tuán)等為代表的上市企業(yè)進(jìn)入聚丙烯市場(chǎng)，并進(jìn)行較大規(guī)模的產(chǎn)能布局。在煉化一體化項(xiàng)目與丙烷脫氫的雙重沖擊，煤制聚丙烯市場(chǎng)份額出現(xiàn)下滑，由26%下降至目前23%。

2021年內(nèi)蒙古發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)任務(wù)若干保障措施（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)的公告。其中指出：從2021年起，不再審批焦炭（蘭炭）、電石、聚氯乙烯（PVC）、合成氨（尿素）、甲醇、乙二醇、燒堿、純堿、磷銨、黃磷、水泥（熟料）、平板玻璃、超高功率以下石墨電極、鋼鐵（已進(jìn)入產(chǎn)能置換公示階段的，按國(guó)家規(guī)定執(zhí)行）、鐵合金、電解鋁、氧化鋁（高鋁粉煤灰提取氧化鋁除外）、藍(lán)寶石、無(wú)下游轉(zhuǎn)化的多晶硅、單晶硅等新增產(chǎn)能項(xiàng)目，確有必要建設(shè)的，須在區(qū)內(nèi)實(shí)施產(chǎn)能和能耗減量置換。除國(guó)家規(guī)劃布局和自治區(qū)延鏈補(bǔ)鏈的現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目外，“十四五”期間原則上不再審批新的現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目。各地高耗能項(xiàng)目上馬的沖動(dòng)與“能源雙控”形成冰火兩重天，對(duì)于新建項(xiàng)目提高準(zhǔn)入門(mén)檻，加快淘汰化解落后和過(guò)剩產(chǎn)能，未來(lái)煤制聚丙烯市場(chǎng)份額將進(jìn)一步被壓縮。

三、煤制聚丙烯行業(yè)在當(dāng)前形勢(shì)下的優(yōu)劣勢(shì)是？

優(yōu)勢(shì)：1、煤炭資源豐富。我國(guó)“富煤、少氣、貧油”的資源稟賦決定了在發(fā)展煤化工方面有著非常優(yōu)異的原料基礎(chǔ)。

2、生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯，在中國(guó)原油進(jìn)口依存度依舊較高的形勢(shì)下，無(wú)論從能源保障安全亦或是化工、塑料產(chǎn)品的自主供應(yīng)保障角度考量，煤化工成本優(yōu)勢(shì)不斷凸顯。我國(guó)煤炭資源豐富，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，使得CTO路線(xiàn)的原料成本最低。

3、雙碳目標(biāo)為煤化工提供了基于CCS或CCUS結(jié)合的新發(fā)展方向與機(jī)會(huì)，煤炭的清潔、高效化工應(yīng)用路線(xiàn)空間廣闊。

劣勢(shì)：1、煤、水資源分布不平衡是制約煤制烯烴發(fā)展的主要問(wèn)題。與傳統(tǒng)的裂解工藝和丙烷脫氫等油制工藝相比，耗水量大、碳有效轉(zhuǎn)化率低、廢水難處理成為煤制烯烴工藝在環(huán)保方面飽受垢病的軟肋，水源的應(yīng)用及保護(hù)、最嚴(yán)環(huán)保令的約束，都成為煤制烯烴發(fā)展的阻礙。

2、生產(chǎn)過(guò)程二氧化碳排放量較大，煤制烯烴生產(chǎn)過(guò)程中，煤炭的碳原子只有少部分轉(zhuǎn)移至烯烴產(chǎn)品中，大部分轉(zhuǎn)化為二氧化碳排放，生產(chǎn)1噸烯烴約排放5.8-6噸二氧化碳，是石腦油制烯烴二氧化碳排放量的6.2倍，目前我國(guó)開(kāi)始試點(diǎn)征收碳稅，一旦全面征稅，煤制烯烴將面臨生產(chǎn)成本增加（約10%~15%）的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，將影響經(jīng)濟(jì)效益。

3、裝置大型化，產(chǎn)能規(guī)?；瘜?dǎo)致轉(zhuǎn)產(chǎn)靈活度相對(duì)受限。煤制聚丙烯企業(yè)項(xiàng)目大型化、產(chǎn)能規(guī)?；咝阅芫郾┊a(chǎn)品市場(chǎng)容量較小，現(xiàn)有煤制聚丙烯的裝置規(guī)模較大，若單一市場(chǎng)體量偏小的中高端品類(lèi)產(chǎn)品大規(guī)模進(jìn)入市場(chǎng)，恐對(duì)相應(yīng)品類(lèi)的高附加值產(chǎn)生影響。

4、產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，近幾年隨著產(chǎn)能的快速擴(kuò)充，產(chǎn)品市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，而在火熱的背后，煤制烯烴產(chǎn)品長(zhǎng)期以中低端為主，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，中檔產(chǎn)品空白率高，高端聚丙烯產(chǎn)品供應(yīng)量不足。

5、生產(chǎn)區(qū)與消費(fèi)區(qū)分離。煤化工生產(chǎn)裝置的分布與我國(guó)煤炭資源的分布高度重疊，但與下游乃至終端制品消費(fèi)區(qū)域存在明顯錯(cuò)配，資源多數(shù)需要進(jìn)行長(zhǎng)距離的調(diào)撥，一方面增加運(yùn)輸成本，另一方面延長(zhǎng)資源從生產(chǎn)到進(jìn)入終端工廠的時(shí)間周期。

四、煤制聚丙烯“錢(qián)”景幾何？

油制及煤制利潤(rùn)互相牽制，油價(jià)受俄烏之戰(zhàn)影響，價(jià)格不斷沖高，成本向下傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致2022年上半年油制聚丙烯虧損嚴(yán)重。而動(dòng)力煤價(jià)格基本持穩(wěn)，調(diào)整幅度有限，成本明顯低于油制烯烴，成為多種工藝制聚丙烯中保持正盈利的產(chǎn)品。隨著國(guó)際油價(jià)的持續(xù)高位運(yùn)行，油制烯烴成本面支撐走強(qiáng)，PP下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季，現(xiàn)貨價(jià)格有好轉(zhuǎn)預(yù)期，煤制聚丙烯高利潤(rùn)將延續(xù)。

五、雙重夾擊下煤制聚丙烯，未來(lái)發(fā)展之路如何？

煤制烯烴和油制烯烴在今后的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)存在競(jìng)爭(zhēng)與互補(bǔ)關(guān)系，雖然煤制烯烴尚未真正成熟，也有技術(shù)難題仍未突破，但中國(guó)屬于富煤貧油的國(guó)家，且塑料市場(chǎng)前景可觀，由市場(chǎng)反方向推動(dòng)技術(shù)，也是現(xiàn)階段快速發(fā)展的一種。目前，國(guó)內(nèi)煤制烯烴產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性逐步提升，產(chǎn)品種類(lèi)牌號(hào)不斷豐富，這在一定程度上是對(duì)石油化工產(chǎn)品的有益補(bǔ)充，同時(shí)也對(duì)石油烯烴市場(chǎng)帶來(lái)越來(lái)越大的沖擊，將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。尤其是在“十四五”期間，這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系將會(huì)更為明顯。夯實(shí)通用料市場(chǎng)，攻克高端聚烯烴市場(chǎng)才是煤基未來(lái)發(fā)展方向。

在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，“不確定”因素大幅增加的新形勢(shì)下，中國(guó)現(xiàn)代煤化工行業(yè)不僅面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的矛盾，還面臨著許多具有自身特點(diǎn)的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在:①?lài)?guó)際油價(jià)長(zhǎng)期處于低位運(yùn)行，現(xiàn)代煤化工企業(yè)經(jīng)營(yíng)將面臨長(zhǎng)期壓力；②國(guó)內(nèi)“煉化一體化”規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，加劇了現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；③安全和環(huán)保形勢(shì)日益嚴(yán)峻，現(xiàn)代煤化工企業(yè)生產(chǎn)成本隨之上升；④技術(shù)創(chuàng)新仍是制約中國(guó)現(xiàn)代煤化工行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，單一因素或多因素疊加制約著現(xiàn)代煤化工的健康發(fā)展，也降低了現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

未來(lái)還需要警惕：

1、煤炭?jī)r(jià)格于原油價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：聚丙烯價(jià)格與原油保持較高的正相關(guān)性，而煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，且與原油相關(guān)性偏弱，因此煤制烯烴在高油價(jià)時(shí)具備較高的成本優(yōu)勢(shì)，但其成本受煤炭?jī)r(jià)格影響較大，若未來(lái)煤價(jià)大漲或油價(jià)下跌，將對(duì)煤制烯烴項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生較大影響。

2、碳排放風(fēng)險(xiǎn):根據(jù)公開(kāi)資料顯示，煤制烯烴的二氧化碳排放量較大，隨著碳達(dá)峰及碳中和政策的提出，我國(guó)啟動(dòng)碳交易，將逐步對(duì)高碳排放企業(yè)征收碳稅，煤化工作為征收主要對(duì)象，未來(lái)將面臨較大的碳稅壓力。