宏觀數(shù)據(jù)

1、促消費、穩(wěn)外貿(mào)、引外資 ? 國新辦新春首場發(fā)布會
? 2、美國冬季風(fēng)暴持續(xù) 多州交通受嚴(yán)重影響

觀點提示

1、電石價格仍有繼續(xù)走低趨勢，PVC生產(chǎn)成本下調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力減輕。

2、上游及市場庫存高企，市場需求未完全恢復(fù)，短期內(nèi)仍繼續(xù)累庫。

一、價格

1、現(xiàn)貨價格

標(biāo)簽

2023/2/2

2023/2/3

漲跌

環(huán)比

價格類型

重點區(qū)域

天津SG-5

6200

6200

0

0.00%

市場價

華東SG-5

6300

6220

-80

-1.29%

市場價

廣州SG-5

6350

6300

-50

-0.79%

市場價

代表企業(yè)

山東信發(fā)SG-5

6250

6200

-50

-0.81%

出廠自提

齊魯石化S-1000

6450

6450

0

0.00%

出廠自提

重點上游

乙烯

830

830

0

0.00%

CFR東北亞，美元/噸

蘭炭

1600

1600

0

0.00%

陜西中料，元/噸

電石

3750

3750

0

0.00%

內(nèi)蒙，元/噸

氯乙烯

5500

5500

0

0.00%

華東，元/噸

燒堿

1000

1000

0

0.00%

山東金嶺32%，元/噸

點評:

國內(nèi)市場維持疲軟走勢，市場現(xiàn)貨報價較少，盤中價格震蕩走低，低價成交交易為主，華東電石法五型6150-6250區(qū)間，乙烯法成交清淡庫提價格在6400-6750區(qū)間。

2、 價差

標(biāo)簽

2023/02/02價差

2023/02/03價差

環(huán)比

套利空間

乙烯法與電石法價差

350

430

22.86%

優(yōu)勢增加

華東-華南區(qū)域價差

-50

-80

1000.00%

優(yōu)勢增加

華東-華北區(qū)域價差

100

20

-80.00%

優(yōu)勢增加

點評：

乙電價差拉大，電石法價格繼續(xù)走低；區(qū)域價差華南價格走低，華北價格堅挺

3、基差

點評：

V2305合約日線級別布林帶（13,13,2）指標(biāo)開口擴大，期貨位于布林帶中下軌線之間偏弱運行，期貨受6200附近支撐有所企穩(wěn)。

二、供需

1、供應(yīng)

指標(biāo)（每周五更新）

2023/1/27

2023/2/3

環(huán)比

PVC產(chǎn)能利用率

76.74%

75.11%

-1.63%

（詳細數(shù)據(jù)見終端）

電石法產(chǎn)能利用率

75.61%

73.27%

-2.34%

乙烯法產(chǎn)能利用率

80.84%

81.78%

0.93%

庫存可用天數(shù)（天）

10.00

10.80

8.00%

數(shù)據(jù)說明：每周五更新

裝置檢修

企業(yè)名稱

工藝

產(chǎn)能 萬噸

備注

裝置變動

恢復(fù)計劃

檢修天數(shù)

檢修損失量/噸

云南南磷

電石法

15

原計劃2月上旬

2019/4/1

待定

泰山鹽化

電石法

10

停車

2022/9/29

待定

山西瑞恒

電石法

60

負荷降至5-6成

2022/10/11

待定

黑龍江昊華

電石法

25

負荷4成

2022/11/4

待定

山東東岳

電石法

13

2022/10/31

2023/1/4

65

25350

河南神馬

電石法

30

2022/8/12

待定

濟源方升

電石法

5

2022/9/19

2023/1/3

106

15900

濟源方升

電石法

5

2023/1/9

待定

蘇州華蘇

乙烯法

13

2022/12/10

2023/1/3

24

9360

齊魯石化

乙烯法

16

2023/1/8

2023/1/18

10

4800

衡陽建滔

電石法

22

開工三成

2023/1/1

待定

泰州聯(lián)成

乙烯法

60

降幅四成后提升至半負荷

2023/1/8

2023/1/19

11

19800

銀光聚銀

電石法

13

春節(jié)放假

2023/1/18

2023/2/5

18

7020

蘇州華蘇

乙烯法

13

春節(jié)放假

2023/1/19

2023/1/30

11

4290

滄州聚隆

電石法

12

臨時停車

2023/1/21

2023/2/2

12

4320

山西霍家溝

電石法

16

降負荷至2成

2023/1/21

待定

廣州東曹

乙烯法

22

2023/2/13

2023/2/20

7

4620

新疆中泰

電石法

90

降負荷至5成

2023/1/28

待定

唐山三友

電石法

40

降負荷至6成

2023/2/2

待定

齊魯石化

乙烯法

16

2023/2/13

2023/2/23

10

4800

總計

496

100260

企業(yè)名稱

工藝

產(chǎn)能 萬噸

備注

裝置變動

恢復(fù)計劃

檢修天數(shù)

檢修損失量/噸

2、需求

指標(biāo)（每周五更新）

2023/1/27

2023/2/3

漲跌

環(huán)比

備注

預(yù)售庫存天數(shù)（天）

13.00

11.00

-2.00

-15.38%

出口（萬噸）

0.00

0.80

0.80

#DIV/0!

下游開工（%）

0.00%

35.50%

35.50%

-

下游庫存天數(shù)（天）

20.50

22.00

1.50

7.32%

3、 成本利潤

成本

PVC企業(yè)理論生產(chǎn)成本變化（含稅）

（每周五更新）

2023/1/27

2023/2/3

環(huán)比

電石法

6975

6777

-2.84%

乙烯法

5573

5738

2.96%

PVC上游原料理論生產(chǎn)成本變化（含稅）

電石

3867

3867

0.00%

結(jié)論： 本周PVC產(chǎn)業(yè)成本向好，電石法成本因電石價格走低而下降，乙烯法受亞洲乙烯上調(diào)帶動成本增加

備注：理論生產(chǎn)成本均按照全國生產(chǎn)企業(yè)樣本周平均測算，僅供參考。

利潤

PVC企業(yè)理論生產(chǎn)利潤變化（含稅）

（每周五更新）

2023/1/27

2023/2/3

環(huán)比

電石法

-715

-537

24.90%

乙烯法

1026

962

-6.24%

PVC上游原料理論生產(chǎn)利潤變化（含稅）

電石

-70

-117

-67.14%

氯堿（不含外銷液氯）

803

803

0.00%

PVC-氯堿邊際企業(yè)利潤

-490

-450

8.16%

結(jié)論：本周燒堿及PVC價格略向好，產(chǎn)業(yè)利潤均環(huán)比增加，東部生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)壓力減輕。

備注：理論生產(chǎn)成本均按照全國生產(chǎn)企業(yè)樣本平均測算，僅供參考。

三、預(yù)測

標(biāo)簽

核心數(shù)據(jù)

評估方向

估值

供需

供應(yīng)

產(chǎn)能利用率

↓

74%

行業(yè)庫存

↑

130

需求

制品開工

↑

50%

PVC出口

↑

1

宏觀

乙烯

↑

835

影響因素

標(biāo)簽

利多

利空

供應(yīng)

短期：
? ★★；庫存及成本壓制邊際企業(yè)開工

短期：
? ★★；2月檢修規(guī)模較少
? ★★★；乙烯法裝置產(chǎn)量同比大增

中長期：
? ★★：二季度集中檢修預(yù)期供應(yīng)減少

中長期：
? ★★：產(chǎn)業(yè)盈利增加，邊際企業(yè)開工提升

需求

短期：
? ★★；下游復(fù)工，需求回升

短期：
? ★★；2月需求恢復(fù)需要時間

中長期：
? ★★：經(jīng)濟環(huán)境向好，國內(nèi)促銷費提振，市場預(yù)期看多

中長期：
? ★★：政策持續(xù)性及落地仍待觀察

宏觀

★★：2023年內(nèi)需刺激政策利好

★：房地產(chǎn)新政策剛需為主

價格評估

短期

生產(chǎn)企業(yè)面臨成本及高庫存壓力，邊際企業(yè)可提升負荷空間不足，市場整體供應(yīng)量高位回落；下游需求訂單清淡，開工預(yù)期仍需要時間提升；產(chǎn)業(yè)利潤向好支撐邊際企業(yè)；整體來看，PVC基本面維持弱勢，行業(yè)庫存累庫為主，市場價格小區(qū)間弱勢震蕩

中長期

3-4月檢修規(guī)模預(yù)期增加，但市場供應(yīng)繼續(xù)維持高位，下游需求回去恢復(fù)，行業(yè)庫存預(yù)期去庫，市場支撐堅挺；外盤市場繼續(xù)看漲，預(yù)期國內(nèi)市場價格低位看高。

核心要素

供應(yīng)高位，需求疲軟，行業(yè)累庫，成本支撐乏力

中長期，供應(yīng)放緩，需求增加，市場去庫

市場情緒

下周華東電石法五型看6100-6400區(qū)間波動