??導(dǎo)語：國(guó)慶假期歸來，在原油上漲及業(yè)者盼漲心態(tài)驅(qū)使下，聚丙烯市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)拉漲，然隨著周一期貨開盤，加之原油價(jià)格再次回落，聚丙烯再次步入下跌通道，傳統(tǒng)旺季持續(xù)不旺，疲弱行情幾時(shí)休？

一、 原油價(jià)格波動(dòng)頻繁

圖1 2021-2022年國(guó)內(nèi)聚丙烯與原油價(jià)格相關(guān)性分析

來源：隆眾資訊

如圖所示，原油價(jià)格寬幅上漲后又出現(xiàn)持續(xù)下跌，冬季來臨前美國(guó)餾分油庫(kù)存下降，引發(fā)交易商空頭回補(bǔ)，扭轉(zhuǎn)了原油和汽油庫(kù)存高于預(yù)期后的早盤跌勢(shì)，歐美原油期貨四個(gè)交易日來首次收漲。但全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂情緒打壓原油需求前景，美國(guó)PPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要提振美元多頭信心，不利油價(jià)，原油價(jià)格再次下跌，成本面帶動(dòng)下，聚丙烯價(jià)格跟隨原油波動(dòng)，跟隨漲后下跌走勢(shì)。

二、聚丙烯產(chǎn)能利用率上漲

圖2 聚丙烯分企業(yè)性質(zhì)產(chǎn)能利用率

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聚丙烯產(chǎn)能利用率上升至82.04%，中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.21%至80.85%（上周期79.64%）；古雷石化35萬噸/年開車使得中石化產(chǎn)能利用率上升；海天石化、鴻基石化、海偉石化、萬華化學(xué)等裝置重啟，使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率上升。且下周計(jì)劃開車裝置有中韓石化JPP線，計(jì)劃?rùn)z修裝置有茂名石化三線。近期計(jì)劃內(nèi)檢修已基本結(jié)束，聚丙烯開工率也提升至往年正常水平。且新增裝置中海油寧波大榭石化裝置開工提升至九成，中景石化二期一線60萬噸/年裝置負(fù)荷在6-7成，后續(xù)仍有廣東石化、京博石化等裝置陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)面壓力增加。

三、節(jié)后歸來 庫(kù)存大幅增加

圖3 中國(guó)聚丙烯總庫(kù)存周數(shù)據(jù)趨勢(shì)

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截至2022年10月12日，中國(guó)聚丙烯總庫(kù)存量：83.57萬噸，較上期漲16.68萬噸，環(huán)比漲24.94%，較上周寬幅上漲。國(guó)慶期間，石化廠家暫停開單，且業(yè)者多離市休假，下游訂單跟進(jìn)有限，市場(chǎng)整體交投清淡，節(jié)后下游需求未見明顯改善，疊加局部疫情影響，企業(yè)累庫(kù)明顯，本周聚丙烯行業(yè)庫(kù)存總量呈增加趨勢(shì)。

四、下游開工出現(xiàn)回落

圖3 聚丙烯下游行業(yè)平均開工走勢(shì)圖

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下游行業(yè)平均開工率出現(xiàn)回落，以塑編為例，本周塑編企業(yè)開工率較上周下滑0.5%，較去年持平。十一假期歸來，聚丙烯期貨震蕩運(yùn)行，提振市場(chǎng)氛圍一般，原料PP報(bào)盤穩(wěn)中下行，給到塑編成本支撐有限，編織袋價(jià)格上漲難度增加，利潤(rùn)空間明顯下滑，業(yè)者多觀望為主。隨著部分地區(qū)疫情反復(fù)，個(gè)別企業(yè)有降負(fù)或停車現(xiàn)象，終端企業(yè)需求表現(xiàn)不佳，原料庫(kù)存量較上周下滑0.96%。從訂單方面來看，單子多以零星為主，訂單天數(shù)環(huán)比節(jié)前下降0.1天，市場(chǎng)整體成交氛圍有所降溫。

10月節(jié)后歸來，聚丙烯基本面表現(xiàn)一般，供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)、產(chǎn)能利用率上升疊加節(jié)后庫(kù)存壓力上升，另外全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，國(guó)內(nèi)下游出口訂單縮量制約，下游工廠開工低位導(dǎo)致需求面無改善，供需矛盾逐步增加；成本面原油價(jià)格波動(dòng)頻繁，但后續(xù)利空因素或占主導(dǎo)帶動(dòng)下跌，聚丙烯成本支撐減弱，綜上所述，暫無明顯利好因素，打破聚丙烯市場(chǎng)旺季不旺局面，短期內(nèi)，市場(chǎng)難有明顯上漲空間，維持震蕩偏多。