導(dǎo)語：目前，石化企業(yè)庫存壓力不大，不過社會庫存處于高位，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至1月26日，本周上游生產(chǎn)企業(yè)PP總庫存震蕩減少，環(huán)比上周下降6.44%，國內(nèi)貿(mào)易商庫存較上周增加8.27%。

一、市場價格走勢

元旦過后，受印尼暫停出口動煤影響，市場炒作氣氛走強，聚丙烯跟隨出現(xiàn)反彈。受到原料端價格抬升，聚丙烯盤面保持偏強震蕩，但現(xiàn)貨價格基差走弱，下游工廠對高價存在一定抵觸，面對未來價格的不確定性和疫情不可抗力，保持剛需采購，補庫積極性受到壓制。臨近春節(jié)，下游工廠陸續(xù)進(jìn)入放假流程，企業(yè)補庫進(jìn)入末期，導(dǎo)致庫存在中游被動累積，貿(mào)易商壓力較大。因現(xiàn)貨跟漲乏力，給予市場無風(fēng)險套利機會，貿(mào)易商套保力度加大，現(xiàn)貨流動性不足，隱形庫存抬升，在需求偏弱預(yù)期下，現(xiàn)貨缺乏成交支撐，高位價格難持續(xù)。

二、基差變化

1月基差較上月有所擴大，多在-226-13元/噸之間運行。1月份，PP主力合約盤面在8200-8650之間震蕩整理。春節(jié)假期臨近，本月現(xiàn)貨市場報盤上漲幅度有限，但受原油上漲等因素影響，期貨市場炒作氛圍濃厚，盤面震蕩上漲。后市來看，2月份檢修裝置不多，且部分新產(chǎn)能投放，市場供應(yīng)量增加，且春節(jié)前后疫情防控升級，影響節(jié)后下游工廠復(fù)工。關(guān)注鎮(zhèn)海煉化二期、天津渤化等新裝置投產(chǎn)情況，預(yù)計2月基差或有走弱趨勢。

三、未來檢修損失量減少

1月份周期內(nèi)，國內(nèi)停車檢修的PP裝置涉及產(chǎn)能595萬噸/年，影響產(chǎn)量約26.99 28.78萬噸，較上月減少1.7萬噸，降幅6.22%。本月停車裝置有海國龍油二線、獨山子石化、利和知信等，開車裝置有寧波富德、巨正源；2月份計劃檢修的裝置有茂名石化1PP，中天合創(chuàng)2線。前期檢修裝置多在1月份重啟，2月份檢修損失量將有回落，預(yù)計2月份檢修影響量在15-18萬噸左右。

四、節(jié)后行情預(yù)測

目前，石化企業(yè)庫存壓力不大，不過社會庫存處于高位，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至1月26日，本周上游生產(chǎn)企業(yè)PP總庫存震蕩減少，環(huán)比上周下降6.44%，國內(nèi)貿(mào)易商庫存較上周增加8.27%。

市場供應(yīng)端壓力增加，2月份檢修裝置本就不多，疊加新裝置投產(chǎn)，市場供應(yīng)量將出現(xiàn)增加。需求端來看，塑編企業(yè)對高價原料存在抵觸，工廠原料庫存天數(shù)呈下降趨勢，原料庫存維持在10天左右；BOPP下游陸續(xù)備貨，膜企訂單增加的同時對原料的需求逐漸上漲，多數(shù)膜企裝置預(yù)計春節(jié)正常生產(chǎn)。

節(jié)前社會庫存高位，節(jié)后考慮到受冬奧以及疫情的影響，加之節(jié)后下游復(fù)工存不確定性，且在石化庫存節(jié)后必然出現(xiàn)大幅積累的預(yù)期下，預(yù)計節(jié)后PP市場行情或?qū)⒂兴呷酢?/span>