【導(dǎo)語】2022年6月聚乙烯市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入淡季，但是聚乙烯價(jià)格并未大幅下跌，最主要因?yàn)閲H油價(jià)一直在高位整理，成本支撐很強(qiáng)；其次因?yàn)閲鴥?nèi)聚乙烯價(jià)格是全球洼地，進(jìn)口套利窗口并未打開，進(jìn)口量大幅減少，消化國內(nèi)資源為主。后市看，聚乙烯價(jià)格也不會(huì)大幅走低。

1. 聚乙烯價(jià)格高于往年

圖1 2019-2022年聚乙烯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

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2022年1-5月聚乙烯價(jià)格變化幅度不大，多在8500-10000元/噸整理，且一直在高位，大多數(shù)時(shí)間的價(jià)格在2019年以來的高點(diǎn)。雖然3月份地膜旺季并未如期到來，但是原油價(jià)格持續(xù)在高位整理，成本支撐很強(qiáng)，石化讓利意愿較低，因此價(jià)格堅(jiān)挺。

2. 成本支撐很強(qiáng)

圖2 2021-2022年聚乙烯不同原料利潤走勢(shì)圖

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油制利潤和煤制利潤呈剪刀形，油制利潤逐漸下滑，煤制利潤逐漸修復(fù)。煤炭供需逐漸恢復(fù)，煤炭價(jià)格逐漸恢復(fù)正常水平，2022年4月和5月Q5500坑口月均價(jià)都維持在690元/噸，PE價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，煤制PE利潤修復(fù)。而油制PE利潤震蕩走低，主因原料原油價(jià)格維持高位。受地緣沖突影響，原油價(jià)格開始攀升，2022年4月布倫特均價(jià)105.63美元/桶，2022年5月布倫特均價(jià)110.93美元/桶，5月月均價(jià)上漲5.02%，甚至在6月1日布倫特價(jià)格攀升至116.29美元/每桶。地緣沖突暫無緩解跡象，原油價(jià)格預(yù)計(jì)也維持高位，成本端支撐使石化下調(diào)出廠價(jià)意向較弱，支撐很強(qiáng)，6月份預(yù)計(jì)大跌概率不大。

表1 聚乙烯成本利潤對(duì)比圖

元/噸

3. 進(jìn)口量下滑

圖3 2019-2022年聚乙烯月度進(jìn)口量對(duì)比圖

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2022年4月份我國聚乙烯進(jìn)口量98.08萬噸，環(huán)比減少27.47%，同比減少20.76%，是五年來進(jìn)口量的最低位。從2021年4月份開始，聚乙烯進(jìn)口量基本都維持在近4年來的最低點(diǎn)。進(jìn)口量維持低位，使國內(nèi)聚乙烯供應(yīng)減少明顯，供應(yīng)的主要壓力來自國內(nèi)，因此在需求好轉(zhuǎn)不大的情況下，供應(yīng)壓力不大，石化挺價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格也相對(duì)較堅(jiān)挺。未來6月份來看，隨著國內(nèi)聚乙烯價(jià)格的小幅攀升，進(jìn)口套利窗口或開始陸續(xù)打開，未來進(jìn)口或小幅增加，國內(nèi)檢修也沒有明顯增加，供應(yīng)壓力或陸續(xù)增加，端午節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格或走勢(shì)偏弱。

近期聚乙烯價(jià)格小幅攀升，周末市場(chǎng)開始小幅整理，暫無明確趨勢(shì)，下游工廠多逢低剛需拿貨，抵觸高價(jià)，端午節(jié)后集中備貨概率不大。但是在成本支撐強(qiáng)勁以及供應(yīng)壓力不大的背景下，預(yù)計(jì)端午節(jié)后聚乙烯市場(chǎng)弱勢(shì)小幅整理，幅度在50-100元/噸。