圖1 中國聚乙烯分工藝產(chǎn)能占比圖

截止目前，油制產(chǎn)能1898.5萬噸，產(chǎn)能占比65%，占比穩(wěn)居第一；輕烴產(chǎn)能455萬噸，產(chǎn)能占比15%，排名上升為第二位；煤制產(chǎn)能449萬噸，產(chǎn)能占比15%，位居第三；甲醇制產(chǎn)能125萬噸，產(chǎn)能占比4%；乙烯制僅上海金菲一家，產(chǎn)能13.5萬噸，產(chǎn)能占比0.46%。2022年新增產(chǎn)能105萬噸，為油制聚乙烯工藝，因此油制聚乙烯產(chǎn)能增加明顯。

圖2 中國PE各原料來源成本數(shù)據(jù)趨勢圖

近期，甲醇和乙烯制聚乙烯成本下降，較上期-225元/噸、-150元/噸；乙烷和原油制聚乙烯成本有所上移，較上期+245元/噸、+428元/噸。從上圖可以看出，目前油制成本較高，在11005元/噸左右，油制聚乙烯企業(yè)多為煉化一體裝置，目前中石油和中石化占比最大，成本界域虧損邊緣。

原油方面，本周國際油價呈上漲態(tài)勢，核心利好為：美國傳統(tǒng)消費旺季即將來臨，但歐盟全面禁運俄羅斯石油計劃推進緩慢，另外美國商業(yè)原油庫存及汽油庫存繼續(xù)下降，截止5月26日，ICE布油期貨07合約117.40美元/桶。下周，俄烏局勢進展和美國夏季出行高峰是關(guān)注重點，基本面依然向好，油價底部支撐穩(wěn)固，預(yù)計下周國際油價或存上漲空間，利好因素占據(jù)上風，布倫特或在111-118美元/桶的區(qū)間運行。

圖3? 2021-2022年原油與線型價格對比

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，短期原油布倫特價格依然維持在118美元/桶的高位，油制線型的成本預(yù)計在11009元/噸左右徘徊；本周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：48.12萬噸，較上期跌3.57萬噸，環(huán)比跌6.91%，庫存趨勢維持跌勢，短期兩油暫無庫存壓力。

需求方面，薄膜類需求在聚乙烯下游需求中占比最大，目前包裝膜企業(yè)如熱收縮膜、飲料瓶外包裝等包裝膜企業(yè)生產(chǎn)陸續(xù)進入生產(chǎn)小旺季，訂單持續(xù)性好，但生產(chǎn)企業(yè)若涉及進出口，目前較為受限。其他包裝膜制品并無明顯淡旺季。后市隨著天氣的轉(zhuǎn)熱，食品級外包裝膜生產(chǎn)持續(xù)性將進一步提高。隨物流運輸?shù)倪M一步放開，對開工起到支撐作用，但其他包裝膜生產(chǎn)多數(shù)以維穩(wěn)為主。

以此來看，原油布倫特短期價格依然高位震蕩為主，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力暫緩，需求存小幅回補可能，聚乙烯行情預(yù)期震蕩偏強走勢。

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