元旦過(guò)后，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)依然維持弱勢(shì)整理格局，雖然中間有受印尼出口動(dòng)力煤影響，PVC跟隨出現(xiàn)一波上漲，但是最終回歸基本面，供應(yīng)穩(wěn)定，而需求逐漸減弱。本周期貨再次向上反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲100元/噸左右，然成交情況表現(xiàn)一般，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，那后期行情將如何呢？我們先來(lái)看一下供應(yīng)面。

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工（產(chǎn)能利用率）在75.09%，環(huán)比下降0.30%，同比下降7.17%。其中電石法在77.17%，環(huán)比下降2.13%，主要原因是受外采電石法企業(yè)開(kāi)工下降影響，目前液氯市場(chǎng)行情向好，一體化企業(yè)綜合考慮雙噸利潤(rùn)下，PVC開(kāi)工維持低位，加大液氯的外賣(mài)量，保證利潤(rùn)最大化，從而使得電石法企業(yè)整理開(kāi)工下降。乙烯法開(kāi)工率在68.01%，環(huán)比增加6.41%，其主要原因是韓華開(kāi)工恢復(fù)，齊魯開(kāi)工也逐漸提升，使得乙烯法企業(yè)開(kāi)工提升整體來(lái)看，開(kāi)工波動(dòng)不大，仍然維持較高的開(kāi)工，供應(yīng)穩(wěn)定。

庫(kù)存方面：

廠(chǎng)庫(kù)方面，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降3%左右，降幅放緩。為了緩解春節(jié)的累庫(kù)壓力，企業(yè)積極出貨，降低廠(chǎng)區(qū)庫(kù)存。與之相對(duì)的，預(yù)售訂單受節(jié)日影響增加15%以上，電石法環(huán)比增加9%，乙烯法大幅增加超4成。企業(yè)為了緩解春節(jié)期間的銷(xiāo)售壓力，目前積極預(yù)售，使得預(yù)售量大幅增加。

社會(huì)庫(kù)存方面，本周PVC行業(yè)庫(kù)存預(yù)估環(huán)比增加5.26%，同比增加4.3%；其中社會(huì)庫(kù)存預(yù)估環(huán)比增加11.45%接，同比增加26%，今年春節(jié)較去年同期提前，且得益于去年政策刺激，去年節(jié)前庫(kù)存偏低；華東地區(qū)庫(kù)存環(huán)比增加12%在13.15萬(wàn)噸。

下游需求方面走弱。本周 PVC 下游制品企業(yè)開(kāi)工整體不佳，硬制品方面部分已經(jīng)進(jìn)入假期狀態(tài)，軟制品開(kāi)工尚可，僅有部分降負(fù)。春節(jié)前多數(shù)制品企業(yè)對(duì)原料適度補(bǔ)庫(kù)以防價(jià)格上漲，但因?qū)?jié)后上漲持有懷疑，補(bǔ)庫(kù)量不多。北方地區(qū)天津河北由于疫情和淡季行情，本周制品企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)縮量，天津影響較大，本周部分下游一開(kāi)始備貨計(jì)劃。

表 PVC近三年節(jié)前與節(jié)后價(jià)格對(duì)比

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結(jié)合歷史規(guī)律及同期數(shù)據(jù)復(fù)盤(pán)可以看到，2019、2020年年前年后均為弱勢(shì)陰跌行情，2021年受美國(guó)極寒天氣影響，價(jià)格出現(xiàn)了預(yù)期之外的反彈，給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)空間。2022年，下游需求端表現(xiàn)不佳，業(yè)者對(duì)后市信心不足，目前僅維持逢低補(bǔ)庫(kù)為主。隨著春節(jié)假期的逐步臨近，下周開(kāi)始下游放假企業(yè)增多，但考慮到制品企業(yè)備貨預(yù)期仍在，需求尚有支撐，但是較為乏力，預(yù)計(jì)下周行情呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行。