[導(dǎo)語]:從國內(nèi)聚丙烯市場基本面來看，無非就是由上下游的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，根據(jù)基本邏輯分析，給市場反饋的一個當(dāng)前價格以及行情的結(jié)果。然而，目前國內(nèi)聚丙烯市場整體走勢，時而跟隨基本面，時而背離基本面。當(dāng)前情況是怎樣的反饋，下文小作分析。

自2021年進(jìn)入三季度以來，終端的需求基本未體現(xiàn)較多的亮點，本應(yīng)走下行行情的PP，卻因為煤炭的行情大漲，被迫帶動行情推漲。價格上漲本應(yīng)是利好居多，但從場內(nèi)業(yè)者角度來看，卻壓力滿滿。再說到現(xiàn)在原油端帶來市場行情，也是來自成本面的壓力，所謂的壓力就是需求并沒有受到價格上漲刺激補(bǔ)庫，然而生產(chǎn)企業(yè)卻不得不因為成本上漲從而促使PP產(chǎn)品的價格堅挺。供需面博弈下，需求抵不過成本面帶來的強(qiáng)勁支撐，從而整體來看，PP行情一直跟隨成本面走勢浮動為主。

圖1國內(nèi)油制PP成本利潤走勢分析

來源：隆眾資訊

上圖來看，油制PP成本開年以來一直高于油制PP的價格，并在三月初達(dá)到峰值，隨后隨著國際油價的回落，成本面出現(xiàn)松動，利潤少量回吐。截至3月21日，油制聚丙烯的利潤在-2122元/噸。原油行情的不確定性，從而使聚丙烯的價格走勢很難有一個明確的大方向。但就去年下半年煤炭及今年原油的價格上漲行情來看，成本面帶動聚丙烯行情的向上走勢，有很明顯的引導(dǎo)性。

而下游開工來看，近四年開年的下游開工，自2020年公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)，開年下游開工逐年走低，而今年最低達(dá)到三成。2020年受衛(wèi)生事件影響從而影響開工，而在2021年則是受疫情反撲以及下游訂單減少等因素影響，今年開年下游開工受前一年的影響外，外加冬奧會對北方下游的開工有一個明顯的影響，且下游需求及新單一年不如一年的現(xiàn)狀，促使下游采購積極性也是一年不如一年積極。成品提價困難，訂單不緊張，政策面限制，原料價格過高等因素都促使下游苦于自己虧損的前提下，又對采購原料的積極性明顯降低。

圖2 2019-2022年P(guān)P下游行業(yè)平均開工走勢對比圖

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最后從心態(tài)方面來看，原油帶來的行情引導(dǎo)促使業(yè)者心態(tài)多持觀望心態(tài)，看漲的驅(qū)動點在于原料端的支撐近期持續(xù)強(qiáng)勁，看跌的驅(qū)動點在于下游需求不見放量，庫存雖然有變化，但是整體終端需求量缺無明顯改善，疊加疫情的點狀爆發(fā)增加看跌心態(tài)砝碼。震蕩則是受長期供需僵持的現(xiàn)狀導(dǎo)致市場現(xiàn)階段行情極限拉扯。（以上為短期周內(nèi)心態(tài)）

圖3 國內(nèi)聚丙烯業(yè)者心態(tài)調(diào)研歷史走勢圖

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綜合來看，成本面的支撐短期或繼續(xù)維持，但需求或?qū)⒁种苾r格上行的幅度，也就是為何當(dāng)前市場上午報盤價偏高，但下午實盤讓利幅度較大。故個人認(rèn)為市場在一段時間內(nèi)會有反復(fù)震蕩的行情，變化幅度由于各方面牽制，不會較大。