春節(jié)后，國內(nèi)PVC市場供應(yīng)平穩(wěn)，企業(yè)生產(chǎn)未受到奧運、以往雙碳、減排等政策性的影響，鑒于成本、裝置其他問題及環(huán)保的影響下，產(chǎn)量一季度較去年略有減少，呈現(xiàn)前低后高趨勢。總體來看較往年是有大幅的增加的。

春節(jié)前后是傳統(tǒng)的淡季，在穩(wěn)定的供應(yīng)壓力下，節(jié)后庫存迅速增加，但下游開工今年表現(xiàn)相對正常，表現(xiàn)雖不亮眼，但考慮下游成本壓力及接單與去年相比不佳的情況，需求恢復(fù)速度只能用略穩(wěn)來評判。

但今年出口需求依然是提振春節(jié)前后PVC市場價格推高的主要動力，1-2月PVC出口量在25.35萬噸上下，雖比去年同期減少，但較歷史往年大幅增長，且在弱供應(yīng)的前提下，出口大幅利好，一定程度上支撐了價格的堅挺。

進(jìn)入三月份，俄烏局勢影響國際原油持續(xù)上漲，伴隨局勢不穩(wěn)定性，原油盤中大幅漲跌震蕩，引發(fā)全球能化板塊對于成本增加及供應(yīng)減少的擔(dān)憂，國內(nèi)外價格盤面均有上漲。

對于此，我們認(rèn)為，國際能源大漲對PVC產(chǎn)業(yè)來說，對國外影響較大，能源原油及天然氣等資源大漲后，歐洲、亞洲等地區(qū)以天然氣、原油為原料的企業(yè)生產(chǎn)成本大幅走高，且企業(yè)為降低虧損不得不考慮降低開工的可能。因此在一定程度上，將對價格有所反饋，市場商家對此表示擔(dān)憂成本上漲后企業(yè)供應(yīng)減少。

國際能源對于國內(nèi)PVC產(chǎn)業(yè)影響則較為甚微，國內(nèi)PVC主要能源來源煤炭， 煤炭價格波動直接影響蘭炭-電石等PVC直接原料，相對于國外能源大漲雖然也對國內(nèi)大煉廠裝置影響較大，但考慮無論自產(chǎn)乙烯，還是進(jìn)口乙烯，目前乙烯價位對于PVC而言仍處于略低成本，且需求遠(yuǎn)低于聚乙烯、苯乙烯等大宗產(chǎn)品需求量，因此相對國內(nèi)直接影響低于預(yù)期。

重點要關(guān)注的是，反而因為能源對于國外企業(yè)的影響增加，帶來出口套利空間的持續(xù)利好，加大出口的需求，支撐了3月內(nèi)貿(mào)市場穩(wěn)中向好。

接下來，來看下3月中下旬的市場熱點

第一點，供應(yīng)方面，國外市場近期略有變化，

美國信越化工仍在檢修中，涉及140多萬噸的產(chǎn)能，預(yù)計月底結(jié)束4月初恢復(fù)正常，市場認(rèn)為美國4月出口量將明顯增加，但我們也要考慮目前美國因疫情等帶來的集裝箱緊張問題，其集裝箱帶來卡車等運力不足，極大的阻礙了出口能力和貨源及時交付。我們目前來看，在4月份美國尚不能徹底解決物流擁堵問題，因此其貨源對市場影響仍在遠(yuǎn)期。

亞洲區(qū)域，東北亞韓國4月份有檢修計劃，日本3月16日大地震目前來看，影響了至少50余萬噸的信越、大洋等裝置，鐘淵暫無影響，恢復(fù)預(yù)計需要幾日時間。中國臺灣地區(qū)在5月有檢修，總體來看東北亞短期供應(yīng)量略有減少，遠(yuǎn)期也無增長空間。

東南亞本月新投產(chǎn)了20萬噸的產(chǎn)能，貨源覆蓋東南亞，但考慮高成本，其年度供應(yīng)量及能夠銷售的區(qū)域有限。

國內(nèi)市場，至月底檢修企業(yè)較少，多數(shù)企業(yè)上下游等裝置檢修計劃多安排在2季度末至3季度，春檢較以往大幅減少，國內(nèi)供應(yīng)充足，成為全球供應(yīng)最為充足地區(qū)，供應(yīng)量預(yù)計新高。

需求方面：

國外美國基本靠其自供，歐洲隨著需求疲軟其缺口并未有明顯放大，反而月初有部分美國貨源出口至歐洲。

亞洲地區(qū)維持正常需求，但多發(fā)的疫情仍是為干擾因素，印度需求預(yù)期保持強勁，對于價格低廉的中國產(chǎn)電石法產(chǎn)品需求較好，尤其目前反傾銷失效。價格合適，印度客戶還是比較認(rèn)可。

全球最大的需求地，中國市場備受關(guān)注，目前來看，受疫情影響，遍布山東、江蘇、浙江、上海、廣東等PVC主要消費地，多地受到了不同程度的物流阻塞、開工下降或原料到貨、交付的問題，考慮疫情近期到達(dá)高峰期，及關(guān)鍵期，影響至少在一周至2周時間，因此，國內(nèi)需求走軟視為必然。

綜上來看，中下旬國內(nèi)供增需弱，國外供緊需穩(wěn)，出口需求依然左右價格上下空間。

從成本面來看：

國內(nèi)成本電石層面來看，電石價格已經(jīng)漲至高位，后續(xù)繼續(xù)上漲動力不足，給目前毛利來看，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)尤為利好，最低幾百毛利，最高仍在壹仟以上。價格下浮空間仍存。

國內(nèi)乙烯法，需要重點看外采氯乙烯，但外采氯乙烯已經(jīng)說了，需要看氯乙烯和PVC的供需，與原油關(guān)系度并不大，短期看氯乙烯緊張局勢難改，企業(yè)虧損持續(xù)。

總體看，國內(nèi)乙電價差維持大空間，但電石法價格仍有較大調(diào)整空間，需求不利情況仍可有下調(diào)趨勢。

月底最難以判斷的國際能源，一定程度上也會影響出口套利空間大大小，按照目前形勢來看，下周亞洲PVC 新出4月報價預(yù)計較3月上漲50-100美元/噸，給予我們的競爭優(yōu)勢空間有限，只有國際原油大漲后，我們的價格優(yōu)勢相對更加明顯，且高成本對于國外供應(yīng)量也是一種制約。

綜上，3月中下旬市場行情偏弱勢。