1. 本月市場行情回顧

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本月PP市場看多情緒濃厚，春節(jié)“返鄉(xiāng)潮”疊加刺激消費(fèi)等政策，資金預(yù)期強(qiáng)勁，帶動市場信心提振，驅(qū)動未至價格先行。上游在節(jié)前主動降庫，節(jié)后庫存雖有累積，同比仍偏低，因此資源方現(xiàn)貨處于偏強(qiáng)狀態(tài)，資金過度炒作預(yù)期，高價需求端需要更多時間傳導(dǎo)、消化，市場反應(yīng)平平。下游復(fù)工緩慢，前期過度加以預(yù)期情緒略有回撤。中游庫存矛盾激化無法向下游流轉(zhuǎn)，疊加盤面承壓下滑，上半月現(xiàn)貨下行趨勢延續(xù)。在成交持續(xù)偏弱的背景下盤面延續(xù)跌勢，現(xiàn)貨價格跌至低位刺激部分下游投機(jī)行為出現(xiàn)，7700-7750之間成交有所好轉(zhuǎn)。元宵節(jié)后，宏觀層面國內(nèi)1月各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，隨著國內(nèi)出行和經(jīng)濟(jì)活動慢慢增加，市場重新看好復(fù)蘇邏輯，盤面出現(xiàn)反復(fù)，但主流上漲乏力。隨著部分利潤改善，新增裝置投產(chǎn)進(jìn)程加快，需求漸進(jìn)式復(fù)蘇，對低價原料采購存在韌性，供需雙增背景下，我們維持反復(fù)震蕩趨勢判斷。

2.需求情況分析

2月份，塑編市場整體處于震蕩整理的狀態(tài)。截2月28日，編織袋主流價格在11100元/噸，環(huán)比上月同期價格變化不大。月初正值春節(jié)歸來，國際原油價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，PP期貨表現(xiàn)偏弱，提振市場氛圍有限，原料PP價格疲軟走跌，成本端對塑編拖累明顯，塑編訂單情況表現(xiàn)一般，終端需求零星跟進(jìn)；中旬開始，隨著各大工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求好轉(zhuǎn)，塑編企業(yè)開工負(fù)荷提高，原料價格一路上行，塑編工廠采買較積極，市場整體交投氛圍尚可。

2022年12月我國塑料制品產(chǎn)量為718.3萬噸，同比下降10.5%；2022年1-12月我國塑料制品產(chǎn)量累計7771.6萬噸，同比下降4.3%。

3.下月PP行情展望

供應(yīng)預(yù)測：2月份檢修涉及產(chǎn)能共計866萬噸/年，較1月檢修產(chǎn)能增加325萬噸/年；2月新上馬裝置較多，中化弘潤45萬噸/年、海南煉化50萬噸/年及廣東石化50萬噸/年均已在2月底正常放量，但2月天數(shù)較少及計劃外檢修增多，使得2月份產(chǎn)量低于預(yù)期。未來來看，隨著新裝置穩(wěn)定生產(chǎn)，聚丙烯供應(yīng)壓力漸增，但新裝置生產(chǎn)不穩(wěn)或?qū)⒗途郾┱w產(chǎn)能利用率，故三月份雖檢修回歸較多，但產(chǎn)能利用率增幅有限。預(yù)計3月份國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上升14.53%至265.9萬噸，產(chǎn)能利用率窄幅提升0.34%至78.53%。

消費(fèi)預(yù)測：3月正處于節(jié)后下游開工恢復(fù)階段，終端制品企業(yè)節(jié)后生產(chǎn)多延續(xù)節(jié)前訂單，新增訂單跟進(jìn)相對滯后，導(dǎo)致市場貨源流通低于預(yù)期。2月終端制品開工恢復(fù)相對較好的是PP管材、CPP、膠帶母卷，環(huán)比上月開工+29.19%、+17.63%、+14.22%，塑編恢復(fù)相對滯后，環(huán)比上月開工-4.91%。

進(jìn)出口預(yù)測：預(yù)計2月聚丙烯進(jìn)出數(shù)量下降而出口數(shù)量增長，其中進(jìn)口量預(yù)計在40萬噸，出口量預(yù)計在8萬噸左右。

庫存預(yù)測：3月，廣東石化、弘潤石化、海南煉化的正式投產(chǎn)放量，供應(yīng)面壓力增加，但宏觀預(yù)期向好，疊加下游需求逐步恢復(fù)，因此預(yù)計3月份生產(chǎn)企業(yè)庫存或?qū)⒊尸F(xiàn)下降態(tài)勢，月末庫存預(yù)計在54-57萬噸區(qū)間內(nèi)徘徊。

貿(mào)易商方面：雖然供應(yīng)壓力增加，但裝置成本壓力不減，裝置檢修損失量存在上漲預(yù)期，在未來需求端邊際恢復(fù)支撐下，因此預(yù)計3月中間商庫存維持小幅去化趨勢，月末貿(mào)易商庫存或維持在15-17萬噸區(qū)間震蕩。