導(dǎo)語：每年春節(jié)假期多集中在1月下旬或2月中旬，對(duì)塑料制品領(lǐng)域而言，產(chǎn)業(yè)鏈下游乃至終端的企業(yè)都會(huì)在春節(jié)假期前后進(jìn)行減產(chǎn)或放假，產(chǎn)業(yè)鏈需求自下而上負(fù)反饋。而3月份是市場(chǎng)完全擺脫假期影響的開始，各大商品集中復(fù)蘇，PP制品及終端領(lǐng)域的生產(chǎn)、消費(fèi)、物流等各環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，節(jié)后補(bǔ)貨行情出現(xiàn)，市場(chǎng)人士也多對(duì)節(jié)后的“金三”市場(chǎng)給予樂觀預(yù)期。然當(dāng)前“金三”已逝，據(jù)PP制品企業(yè)反饋，今年市場(chǎng)行情需求表現(xiàn)低迷，訂單情況不及預(yù)期，原料端給予支撐有限，供需矛盾持續(xù)博弈，“金三”旺季成色略顯不足，“銀四”需求能否如期釋放？讓我們敬請(qǐng)期待。

1、全球經(jīng)濟(jì)蕭條 塑編行業(yè)優(yōu)勝劣汰創(chuàng)新發(fā)展

來源：隆眾資訊

經(jīng)歷三年疫情，全球經(jīng)濟(jì)大蕭條，尤其2022年疫情多次反復(fù)的肆虐，全球經(jīng)濟(jì)瀕臨嚴(yán)重衰退形勢(shì)。為適應(yīng)市場(chǎng)變化，塑編行業(yè)開展了一系列自我調(diào)整和產(chǎn)業(yè)整合。國內(nèi)外許多中小型廠商紛紛退出市場(chǎng)，而少數(shù)大型企業(yè)則加速布局，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。2019-2023年，近5年的年產(chǎn)量平均復(fù)合增長(zhǎng)率在-5.90%。

在全球經(jīng)濟(jì)下行的背景下，更多的塑編行業(yè)企業(yè)開始注重技術(shù)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)，還在新材料、新工藝等方面進(jìn)行積極探索，并在環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展方面做出更加積極的貢獻(xiàn)。雖然國內(nèi)塑編行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，但來自歐美等國家的知名品牌在中國市場(chǎng)上占有較大份額，其中一些品牌的國際知名度和專業(yè)能力相對(duì)較強(qiáng)，其產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)含量更高，導(dǎo)致國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力也日益增大。

2、市場(chǎng)行情疲軟 PP制品行業(yè)開工漲幅微弱

來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊調(diào)研：周內(nèi)（20240322-0328）聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明共7個(gè)下游行業(yè)）開工窄幅上漲 0.53個(gè)百分點(diǎn)至50.46%，（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。金三開始，PP制品行業(yè)步入傳統(tǒng)旺季，各行業(yè)終端需求開始增加，但開工仍處于緩慢提升的狀態(tài)，需求偏淡運(yùn)行，各行業(yè)維持同比偏低的負(fù)荷生產(chǎn)。目前工廠多消耗前期庫存訂單，對(duì)原料適量補(bǔ)貨，利潤(rùn)空間無亮眼表現(xiàn)?？傮w來看，PP制品行業(yè)缺乏明確指引因素，“金三”旺季成色不足，市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)。

3、從下向上負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo) 塑編利空貫穿始終

單位：%、天

來源：隆眾資訊

2020年開始，環(huán)保政策實(shí)施以及公共衛(wèi)生事件的影響下，原料端PP拉絲與PP粉料市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，產(chǎn)品價(jià)格多震蕩下滑為主，給到塑編企業(yè)成本提振減弱；物流運(yùn)輸不暢，工廠工人放假等一系列影響，訂單天數(shù)出現(xiàn)明顯減弱，從下向上的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)，導(dǎo)致塑編行業(yè)開工出現(xiàn)下滑走勢(shì)。2022年開始，市場(chǎng)大環(huán)境不景氣以及社會(huì)動(dòng)蕩影響下，全球經(jīng)濟(jì)瀕臨嚴(yán)重衰退形勢(shì)，利空因素始終貫穿始終，截至目前，2024年塑編行業(yè)平均開工率在33.52%，跌至近五年低點(diǎn)。

4、終端需求表現(xiàn)低迷 3月訂單情況不及預(yù)期

來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，周內(nèi)（20240322-0328）中國塑編樣本企業(yè)（50家）開工率在40%，較上周持平，同比-2.3%。原料PP拉絲價(jià)格穩(wěn)中回落，提振市場(chǎng)氛圍有限，業(yè)者觀望氣氛依舊。雖當(dāng)前處金三傳統(tǒng)旺季，訂單情況較前期小幅增加，但部分終端行業(yè)需求仍萎縮。當(dāng)前塑編企業(yè)訂單釋放難言樂觀，多消耗前期庫存或零星接單為主。

5、原料價(jià)格止?jié)q下滑 塑編成本支撐有限

來源：隆眾資訊

周內(nèi)受高位有價(jià)無市，期貨盤面轉(zhuǎn)弱向下的雙重打壓，場(chǎng)內(nèi)心態(tài)崩掉，部分讓利低價(jià)出貨，而在買漲不買跌及場(chǎng)內(nèi)剛需確實(shí)偏弱等多重利空背景下， PP粉料市場(chǎng)價(jià)格價(jià)格明顯下行。隨著價(jià)格跌至低位，企業(yè)繼續(xù)讓利意愿減弱，市場(chǎng)進(jìn)入低位僵持整理。截至3月28日，華東市場(chǎng)主流參考在7100元/噸，較上周下調(diào)130元/噸，環(huán)比回落1.80%，山東地區(qū)在7150元/噸，環(huán)比上周回落1.38%。

原料PP市場(chǎng)價(jià)格漲后回落，高供應(yīng)、弱需求狀態(tài)依舊，原油止跌反彈，現(xiàn)貨維持小幅震蕩。市場(chǎng)絕對(duì)庫存壓力仍然存在，疊加盤面轉(zhuǎn)弱，周末市場(chǎng)漲幅回吐，短期看，基本面矛盾不大，月底市場(chǎng)維持震蕩格局。截至3月28日，華東拉絲主流報(bào)盤在7480元/噸，較上周跌50元/噸，跌幅0.66%。周內(nèi)聚丙烯粉、粒價(jià)差幅度在228元/噸，較上周上調(diào)74元/噸。

6、塑編下游豐富多元 “銀四”需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)

6.1化肥行業(yè)

來源：隆眾資訊

據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年1-2月化肥產(chǎn)量939.4萬噸，同比2023年1-2月份（885.1萬噸）增加6.13%。

6.1.1水稻用肥零星補(bǔ)貨 采購積極性有限

當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入小幅空檔期，水稻用肥并未見大面積啟動(dòng)跡象，零星補(bǔ)貨相對(duì)分散，而復(fù)合肥工廠在原料尿素價(jià)格波動(dòng)加大之下，為控制風(fēng)險(xiǎn)多謹(jǐn)慎排產(chǎn)，采購積極性有限。且印標(biāo)等出口面消息對(duì)市場(chǎng)提振不足，現(xiàn)貨收單逐漸承壓，情緒逐漸開始轉(zhuǎn)弱。

6.1.2玉米肥備貨雖緩慢 但市場(chǎng)剛需仍存

價(jià)格行情不穩(wěn)定，代理商操作謹(jǐn)慎。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，多地當(dāng)前夏季玉米肥備貨進(jìn)度較往年同期慢10-15%。因此整體來看，今年代理商在夏季玉米肥操作方面，表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。整體來看，夏季玉米肥出現(xiàn)季節(jié)性推遲已是不爭(zhēng)事實(shí)，不過剛需仍存。

隨著備肥時(shí)間縮短、尿素行情明朗，預(yù)計(jì)4月中旬左右開始，市場(chǎng)氛圍將出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，故“銀四”塑編市場(chǎng)仍存向好預(yù)期。

6.2飼料行業(yè)

來源：隆眾資訊

據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2023年1-2月飼料產(chǎn)量4502.3萬噸，同比減少5.74%。

6.2.1菜籽市場(chǎng)進(jìn)入淡季 菜粕銷量增加空間不大

3月初，菜籽市場(chǎng)逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，貿(mào)易商開始清倉且下游油坊只要有少量庫存便不再采購，市場(chǎng)看多情緒轉(zhuǎn)淡。隨著菜籽市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，且俄羅斯菜籽也將進(jìn)入出口淡季，菜粕產(chǎn)量因此也出現(xiàn)縮減。下游需求表現(xiàn)會(huì)逐漸低迷，上中下游均以等待新季菜籽為主，因此菜粕市場(chǎng)缺乏明顯的利好因素支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銷量增加空間不大。

6.2.2大豆到港增加 豆粕剛需仍存

3月份，大豆到港預(yù)期增加，豆粕供應(yīng)將由緊轉(zhuǎn)松國內(nèi)短期大豆供應(yīng)仍然緊缺，油廠開機(jī)率維持較低水平，豆粕延續(xù)去庫態(tài)勢(shì)，即使后期大豆到港預(yù)期增加，使得近期豆粕價(jià)格承壓運(yùn)行，市場(chǎng)已然有所消化。而近期豬價(jià)上漲，二次育肥豬補(bǔ)欄，豆粕剛需仍存。加之水產(chǎn)飼料的陸續(xù)投產(chǎn)，也進(jìn)一步促進(jìn)豆粕消費(fèi)。在多空博弈下，豆粕產(chǎn)量不宜過分看空，4月需求或存向好預(yù)期。

6.3水泥行業(yè)

來源：隆眾資訊

據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2024年1-2月水泥產(chǎn)量18280.4萬噸，同比減少7.93%。

6.3.1續(xù)建項(xiàng)目復(fù)工，水泥用量增加

本周基建項(xiàng)目以存量項(xiàng)目為主，新項(xiàng)目較少。續(xù)建項(xiàng)目進(jìn)度良好且基本步入正軌，已經(jīng)開始采購原材，四月需求或加速釋放。據(jù)山東水泥企業(yè)反饋，比較趕的像學(xué)院、停車場(chǎng)、園區(qū)，預(yù)計(jì)6月交付，水泥用量基本穩(wěn)定。大項(xiàng)目三條高速臨滕高速、津?yàn)H高鐵大部分標(biāo)段已經(jīng)開始正常供應(yīng)，水泥用量較上次持續(xù)增加；慶棗高速慶云至章丘段即將開始施工，近期開始零供，但是下雨天用量有限。

6.3.2需求不及往年，熟料庫存高

據(jù)某網(wǎng)調(diào)研反饋，下游恢復(fù)速度不及往年，小型工地有暫緩開工現(xiàn)象，部分?jǐn)嚢枵救ツ昊乜钋闆r不及預(yù)期，糾紛較多的企業(yè)短期內(nèi)不會(huì)接新項(xiàng)目。隨著下游需求走弱，下游消納速度偏慢，哪怕部分企業(yè)至今暫未開窯補(bǔ)庫，整體庫存水平仍高于去年。

6.3.3局部地區(qū)雨水持續(xù)，新開項(xiàng)目再次延后

三月東風(fēng)化雨，聲聲驚雷喚醒萬物。近日，多地出現(xiàn)了明顯雷雨天氣，累計(jì)雨量大、降水日數(shù)多、對(duì)流性強(qiáng)。雨水天氣不利于項(xiàng)目推進(jìn)，尤其是部分新開的項(xiàng)目，有再次延遲開工的情況。新項(xiàng)目預(yù)計(jì)開工時(shí)間從3月延遲到4月初，并且短期暫未通知明確的供貨時(shí)間。

總體來看，年后各地需求持續(xù)恢復(fù)，但本周開始雨水增多，出庫量增速有所放緩。隨著部分項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入前期零供，后期水泥出庫量將持續(xù)回升，期待4月新項(xiàng)目啟動(dòng)，對(duì)水泥袋需求將呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。

7、塑編利潤(rùn)穩(wěn)中小漲 業(yè)者看漲心態(tài)占多數(shù)

來源：隆眾資訊

2024年3月份，塑編企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢(shì)，月均利潤(rùn)較 2 月份小幅上漲 16.59 元/噸左右，3月中下旬利潤(rùn)達(dá)到300元/噸左右，較前期出現(xiàn)明顯上漲，但較去年同期偏弱。主要原因在于原料端價(jià)格穩(wěn)中回落，給到塑編成本壓力緩解。加之“金三”需求的小幅提振，袋子價(jià)格上探，原料價(jià)格與袋子價(jià)格二者價(jià)差擴(kuò)大，利潤(rùn)空間擴(kuò)大。

來源：隆眾資訊

截至2024年3月31日，對(duì)中國塑編市場(chǎng)參與者2024年4月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，55%的企業(yè)看漲，25%的企業(yè)看穩(wěn)，20%的企業(yè)看跌?？礉q者心態(tài)為：金三銀四是塑編行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，化肥、水泥、飼料等行業(yè)需求均存在好轉(zhuǎn)，塑編訂單情況將升溫，故看漲心態(tài)占多數(shù)。看跌者心態(tài)為：今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不景氣，雖然金三銀四訂單增加，但需求仍不及預(yù)期。看穩(wěn)者心態(tài)為：當(dāng)前利好因素有限，主要看后期原料價(jià)格是否漲跌以及需求端能否提振。

8、未來預(yù)測(cè)：供需矛盾逐漸緩解 “銀四”需求未來可期

供應(yīng)端來說，原料聚丙烯部分企業(yè)檢修，疊加新增擴(kuò)能空窗期，近期供應(yīng)端縮量壓力緩解，原料價(jià)格有穩(wěn)中小漲的可能性，短線供應(yīng)端利好持續(xù)支撐市場(chǎng)。

需求端來說，即將迎來“銀四”旺季，農(nóng)業(yè)方面，隨著備肥時(shí)間縮短、尿素行情明朗，預(yù)計(jì)4月中旬左右開始，市場(chǎng)氛圍將出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；飼料方面，近期豬價(jià)上漲，二次育肥豬補(bǔ)欄，豆粕剛需仍存。加之水產(chǎn)飼料的陸續(xù)投產(chǎn)，也進(jìn)一步促進(jìn)豆粕消費(fèi)。同時(shí)隨著天氣轉(zhuǎn)暖，更有利于基建跟房地產(chǎn)業(yè)施工，續(xù)建項(xiàng)目復(fù)工，水泥用量增加，以此推進(jìn)也帶來水泥袋需求。當(dāng)前供需矛盾逐漸緩解，“銀四”旺季愈來愈近，市場(chǎng)需求即將釋放，預(yù)計(jì)塑編價(jià)格存上漲可能性，幅度在200-300元/噸左右。