【導(dǎo)語】：國內(nèi)再生塑料行業(yè)盡管“金九”傳統(tǒng)需求旺季的到來為市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針，終端開工率的持續(xù)攀升以及原料采購量的增加，確實(shí)在一定程度上激發(fā)了再生塑料行業(yè)內(nèi)從業(yè)者的積極操盤情緒，市場(chǎng)活躍度有所提升。然而，這一波旺季的利好效應(yīng)卻未能完全兌現(xiàn)市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，再生業(yè)者操盤仍需謹(jǐn)慎。

一、終端開工雖穩(wěn)步上升，但利好提振有限

再生PE下游終端開工走勢(shì)圖

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通過對(duì)再生PE主要下游行業(yè)跟蹤來看，下游主要制品企業(yè)表現(xiàn)信心稍顯不足，看穩(wěn)占比仍保持較高比例，對(duì)高價(jià)原料存在抵觸心理，然而月初價(jià)格偏低運(yùn)行，進(jìn)口到港貨源穩(wěn)定，國內(nèi)供應(yīng)陸續(xù)回歸，部分高壓薄膜的價(jià)格也開始平出，偏低的價(jià)格水平也吸引了終端企業(yè)陸續(xù)補(bǔ)庫。從開工水平來看：

農(nóng)膜行業(yè)后期仍將呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，本周棚膜訂單緩慢跟進(jìn)，周環(huán)比提升3.80%以上，盡管開工較往年偏弱，但環(huán)比提升的預(yù)期使得原料需求上升，庫存使用天數(shù)延長。地膜領(lǐng)域表現(xiàn)偏淡，然而大蒜地膜需求有所顯現(xiàn)，個(gè)別企業(yè)開工提升。

PE包裝膜樣本企業(yè)開工環(huán)比下滑0.48%。部分食品復(fù)合包裝訂單新增，但多數(shù)膜企需求跟進(jìn)不及預(yù)期，企業(yè)以執(zhí)行訂單生產(chǎn)為主，提負(fù)謹(jǐn)慎，平均開工率仍有小幅下降。其中PE復(fù)合膜、低壓包裝袋受節(jié)假日帶動(dòng)，定制訂單增加，常規(guī)成品庫存提升，企業(yè)平均開工率在50%-60%左右，預(yù)期來說，節(jié)日帶動(dòng)作用增強(qiáng)，市場(chǎng)補(bǔ)庫情緒上升。

中空行業(yè)開工周環(huán)比下滑1.47%，小中空表現(xiàn)弱于大中空、中中空行業(yè)，農(nóng)機(jī)用等工業(yè)類用桶表現(xiàn)尚可，然食品類新單遞進(jìn)有限，維持較低負(fù)荷開工，原定對(duì)9月中下旬的預(yù)期也有所減弱，因此原料采購維持剛需。

管材行業(yè)訂單增幅有限，且因集中度較高，樣本企業(yè)開工周環(huán)比提升0.50%，采購多以剛需小單為主。

綜上所述，雖然再生PE“金九”旺季來臨，終端需求有所釋放，但整體力度不及預(yù)期，對(duì)原料的采購大多以剛需零星小單為主，不利于再生企業(yè)的生產(chǎn)行為，再生業(yè)者對(duì)后市有所利好預(yù)期，但預(yù)期偏弱，操盤持續(xù)謹(jǐn)慎。

二、新舊料價(jià)差高位延續(xù)，終端詢盤氛圍增加

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

由于原油價(jià)格的下跌，導(dǎo)致新料聚乙烯市場(chǎng)成本支撐減弱，下游工廠雖有采購行為，但更多的制品企業(yè)觀望態(tài)勢(shì)加重，采買行為相對(duì)謹(jǐn)慎。另外，聚乙烯行業(yè)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，目前多重因素導(dǎo)致月初階段聚乙烯價(jià)格出現(xiàn)跌勢(shì)，并且伴有倒掛現(xiàn)象。華北地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8150元/噸，較上個(gè)月末下降50元/噸；華東地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8280元/噸，較上個(gè)月末下降70元/噸；華南地區(qū)油制線型主流價(jià)格在8450元/噸，較上個(gè)月末下降20元/噸。雖新料PE價(jià)格下滑，但因上半年新料PE價(jià)格的不斷走高，使得新舊料價(jià)差一直處于高位震蕩的局面，雖近期價(jià)格有所下滑，但新舊料價(jià)差仍在1500元/噸以上的利好區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，再生顆粒價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然存在。因而，再生顆粒在成本支撐下價(jià)格大多穩(wěn)定前行，為后續(xù)價(jià)格上漲帶來一定底部支撐。

三、毛料供應(yīng)不足，制約顆粒產(chǎn)品質(zhì)量

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

PE類包裝膜因其使用范圍較廣，淘汰率較高，回收量占據(jù)在整體回收量的第二位，在總回收量占比的18%。其次是家電以舊換新政策的實(shí)行，廢家電回收率直線上升，居整體回收量第三位。在再PE行業(yè)中，源頭毛料的供應(yīng)是整個(gè)生產(chǎn)鏈的基石，直接關(guān)系到生產(chǎn)成本、產(chǎn)品質(zhì)量乃至整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。廢舊包裝袋、農(nóng)膜、管材等作為再生PE的主要原料，其收集、分類、運(yùn)輸及儲(chǔ)存過程面臨著多重挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)對(duì)生產(chǎn)成本和產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

目前我國毛料的回收存在回收渠道不暢通以及毛料質(zhì)量參差不齊等問題。雖經(jīng)過近幾年的大力宣傳，國民回收再利用意識(shí)增強(qiáng)，廢舊物品回收箱、回收門店等應(yīng)運(yùn)而生，但其覆蓋面不全，尤其是在偏遠(yuǎn)地區(qū)或城鄉(xiāng)結(jié)合部，回收點(diǎn)稀缺，增加了其回收難度，預(yù)計(jì)2024年廢舊塑料回收量在420萬噸，同比增長僅5.88%。

因我國回收打包站體量不大，廢舊塑料在回收過程中容易混入泥土、油污、食品殘?jiān)任廴疚?，這些雜質(zhì)會(huì)嚴(yán)重影響再生PE的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。因廠商配套措施不全完善且廠房較少等原因，長時(shí)間暴露于自然環(huán)境中的廢舊塑料會(huì)發(fā)生老化降解，分子鏈斷裂，導(dǎo)致再生后的PE材料性能下降。

再生塑料與新料PE互為替代品關(guān)系，但毛料的供應(yīng)不足以及毛料產(chǎn)品質(zhì)量的低劣制約再生顆粒的質(zhì)量，在性價(jià)比為王的時(shí)代，高質(zhì)量的再生塑料替代作用不斷增加，而目前我國再生塑料產(chǎn)品仍以中低端為主，使得終端雖意向采買再生料，但其質(zhì)量制約其大批量采買情緒走弱，場(chǎng)內(nèi)實(shí)單成交欠佳，加之本月“金九”新料價(jià)格走弱，對(duì)再生業(yè)者帶來出貨壓力。

四、傳統(tǒng)旺季雖遲但到，再生業(yè)者操盤仍需謹(jǐn)慎

盡管“金九”傳統(tǒng)旺季的到來為再生PE市場(chǎng)帶來了一定的活力，提振了部分終端開工率和原料采購量，但市場(chǎng)反應(yīng)并未完全達(dá)到業(yè)界的樂觀預(yù)期。面對(duì)終端需求的有限釋放、毛料供應(yīng)不足等多重挑戰(zhàn)，雖仍有新舊料價(jià)差的高位延續(xù)的利好支撐，但再生業(yè)者需保持清醒頭腦，謹(jǐn)慎操盤。隆眾資訊預(yù)計(jì)，再生PE市場(chǎng)將在中秋節(jié)后迎來一波較強(qiáng)利好，顆粒價(jià)格有50-100元/噸的上漲可能，近期業(yè)者可多觀望市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以及新料價(jià)格的運(yùn)行，把握來之不易的上漲行情，預(yù)計(jì)河北再生高壓白透明一級(jí)造粒報(bào)盤在6100-6400元/噸；山東EVA造粒報(bào)盤在6000-6300元/噸；河北再生低壓娃哈哈白色顆粒報(bào)盤在5700-5900元/噸。建議企業(yè)謹(jǐn)慎操盤，合理備庫。