導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)內(nèi) PVC 市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)充足而需求疲軟的態(tài)勢(shì)，成本支撐亦有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)震蕩下行，現(xiàn)貨價(jià)格僵持。不過(guò)，產(chǎn)業(yè)邊際虧損壓力為市場(chǎng)底部心態(tài)帶來(lái)一定支撐。截止目前，華東電石法五型現(xiàn)匯庫(kù)提價(jià)格維持在4960-5100元/噸，乙烯法在5300-5400元/噸。后期供應(yīng)矛盾仍較突出，PVC市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行。

一、供應(yīng)端：開(kāi)工高位，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)施壓

表 近期國(guó)內(nèi)PVC裝置變化

單位：萬(wàn)噸

來(lái)源：隆眾資訊

從供應(yīng)端來(lái)看，目前企業(yè)開(kāi)工高位，當(dāng)前常規(guī)檢修僅剩陜西金泰老廠區(qū)30萬(wàn)噸仍在輪休中，隆眾數(shù)據(jù)顯示，本周PVC行業(yè)產(chǎn)能利用率或升至81.68%，環(huán)比增加2.07%，其中乙烯法環(huán)比增加7.04%左右，主要受韓華檢修結(jié)束及滄州聚隆裝置重啟影響；電石法環(huán)比增加0.32%。目前PVC企業(yè)春檢計(jì)劃暫時(shí)沒(méi)有明確時(shí)間，加之近期新浦化學(xué)等新產(chǎn)能投放市場(chǎng)，供應(yīng)面繼續(xù)呈增加趨勢(shì)。

二、需求端：制品開(kāi)工下滑，訂單主導(dǎo)采購(gòu)節(jié)奏

來(lái)源：隆眾資訊

從需求端來(lái)看，本周PVC制品企業(yè)開(kāi)工繼續(xù)走低，硬制品表現(xiàn)明顯，軟制品線(xiàn)纜等開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)PVC管型材企業(yè)來(lái)看，北方部分企業(yè)因后續(xù)訂單不足，部分已出現(xiàn)放假表現(xiàn)但是下游企業(yè)多按訂單接貨，對(duì)原料暫無(wú)存貨意愿，多等待終端訂單。制品庫(kù)存方面，部分大型企業(yè)制品庫(kù)存略高。上周下游制品企業(yè)開(kāi)工率在40.79%，環(huán)比減少1.42%，同比增加6.71%。型材開(kāi)機(jī)率36.05%，環(huán)比減少1.00%，同比增加15.49%；管材開(kāi)機(jī)率35.31%，環(huán)比減少1.25%，同比減少0.46%。

三、原料端：電石供應(yīng)不穩(wěn)，市場(chǎng)庫(kù)存呈累計(jì)趨勢(shì)

圖2 電石各地采購(gòu)價(jià)格走勢(shì)圖

從原料端來(lái)看，內(nèi)蒙古地區(qū)電石生產(chǎn)企業(yè)依舊出現(xiàn)不定時(shí)限電影響，部分企業(yè)供應(yīng)不穩(wěn)定，企業(yè)出貨狀況不一。需求端區(qū)域性表現(xiàn)加強(qiáng)，河南、四川地區(qū)受環(huán)保因素影響，開(kāi)工不穩(wěn)定增加，山東地區(qū)部分企業(yè)在成本壓力下，需求下降。預(yù)計(jì)近日市場(chǎng)向供大于求方向轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)庫(kù)存呈現(xiàn)累計(jì)趨勢(shì)。電石市場(chǎng)依舊為待卸車(chē)消耗為主。

四、相關(guān)產(chǎn)品：燒堿價(jià)格下滑 氯堿綜合利潤(rùn)走低

近期氯堿價(jià)格持續(xù)走低，供需情況而言，前期進(jìn)行檢修的裝置正陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。在需求端，非鋁行業(yè)的需求表現(xiàn)得相對(duì)疲軟。近期液堿在各地區(qū)的價(jià)格恐怕仍有下行空間。但鑒于前期其價(jià)格下降速度較快，所以此次價(jià)格下滑的幅度預(yù)計(jì)會(huì)有所減小。

整體來(lái)看，PVC基本面仍維持供大于求，近期PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修計(jì)劃驟減，而產(chǎn)業(yè)高成本低利潤(rùn)尚未帶動(dòng)高成本企業(yè)主動(dòng)持續(xù)降負(fù)荷，市場(chǎng)供應(yīng)至年底維持高位；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求受節(jié)日影響，遠(yuǎn)期剛需需求及備貨需求偏淡，年底開(kāi)始市場(chǎng)行業(yè)庫(kù)存有累庫(kù)趨勢(shì)，疊加新增產(chǎn)能試車(chē)，供需基本面矛盾較為突出，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格重心承壓。產(chǎn)業(yè)成本企高，虧損壓力下，市場(chǎng)價(jià)格底部支撐偏強(qiáng)，考慮宏觀政策環(huán)境預(yù)期，盤(pán)面價(jià)格或存在震蕩向上走勢(shì)，綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)PVC近期市場(chǎng)價(jià)格維持區(qū)間波動(dòng)，華東電石法五型價(jià)格區(qū)間看4950-5150元/噸。