[隆眾聚焦]：供應(yīng)增量vs需求疲軟 聚丙烯市場(chǎng)持續(xù)僵持整理
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導(dǎo)語：前期檢修裝置陸續(xù)開車疊加擴(kuò)能持續(xù)，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，而市場(chǎng)成交量集中于上游及中游環(huán)節(jié)，淡季終端需求疲軟，整體訂單量明顯跟進(jìn)不足。宏觀利好政策逐步消化，受弱需求拖累，聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。
圖1 2024年中國聚丙烯擴(kuò)能情況
年份 | 區(qū)域 | 省份 | 企業(yè)全稱 | 裝置工藝 | 產(chǎn)能 | 投產(chǎn)時(shí)間 |
2024年 | 華南 | 福建 | 福建中景石化有限公司（老線改造升級(jí)） | PDH制 | 30 | 2024年1月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 廣東 | 中國石油天然氣股份有限公司廣東石化分公司 | 油制 | 20 | 2024年1月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 廣東 | 惠州立拓新材料有限責(zé)任公司 | 丙烯制 | 15 | 2024年3月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 福建 | 泉州國亨化工有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華東 | 安徽 | 安徽天大石化有限公司 | 丙烯制 | 15 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華南 | 福建 | 福建中景石化有限公司 | PDH制 | 60 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 金能科技股份有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年5月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 金能科技股份有限公司 | PDH制 | 45 | 2024年6月（已投產(chǎn)） |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東金誠石化集團(tuán)有限公司 | 油制 | 30 | 2024/11/1（已投一條線） |
2024年 | 華北 | 天津 | 中石化英力士（天津）石化有限公司 | 油制 | 35 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 內(nèi)蒙古 | 內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司一線 | 煤制 | 50 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 40 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 40 | 已投產(chǎn) |
2024年 | 華北 | 山東 | 山東裕龍石化有限公司 | 油制 | 30 | 已投產(chǎn) |
2024年以來，多數(shù)裝置相繼投產(chǎn)，中國聚丙烯新增產(chǎn)能達(dá)500萬噸/年。產(chǎn)能的迅速增長(zhǎng)，為市場(chǎng)價(jià)格的上漲帶來巨大沖擊。雖然裝置檢修仍處于高位，但伴隨裕龍石化一線、三線、五線的密集投產(chǎn)，聚丙烯產(chǎn)量上漲明顯，本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量73.01萬噸，相較上周的71.79萬噸增加1.22萬噸，漲幅1.70%。相較去年同期的61.79萬噸增加11.22萬噸，漲幅18.16%。
圖1 中國聚丙烯商業(yè)庫存周數(shù)據(jù)趨勢(shì)
![[隆眾聚焦]：新增擴(kuò)能密集 聚丙烯持續(xù)僵持整理](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2D/7D/rBKW32d3jgWAeA7pAABpJPFIDMk405.png "[隆眾聚焦]：新增擴(kuò)能密集 聚丙烯持續(xù)僵持整理")
截至2025年1月2日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在62.65萬噸，較上期上漲2.89萬噸，環(huán)比漲4.84%。元旦歸來，上游石化庫存略有累積，本周生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比走高。新產(chǎn)能正式投放市場(chǎng)疊加前期檢修裝置重啟，國內(nèi)聚丙烯中間商樣本企業(yè)庫存出現(xiàn)明顯上漲。企業(yè)出口操作積極，然礙于海外恰逢假期，出口成交放量受阻，故本周期港口庫存有所累庫，綜合來看，本周整體商業(yè)庫存總量上漲。
圖2 中國PP行業(yè)平均開工走勢(shì)對(duì)比圖
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需求端而言，PP下游行業(yè)平均開工下降0.05個(gè)百分點(diǎn)至53.91%，當(dāng)前多數(shù)行業(yè)進(jìn)入淡季模式，部分企業(yè)表示1月份臨近年底，終端需求愈來愈淡，終端囤貨意愿不大，原料采買積極性持續(xù)下降，塑編方面，包裝類訂單囤貨意愿較大，市場(chǎng)成交情況好轉(zhuǎn)。但伴隨低溫天氣，室外施工受限，部分建筑項(xiàng)目停工，水泥市場(chǎng)需求明顯弱勢(shì)，水泥袋成交量下滑。膜企新單跟進(jìn)表現(xiàn)一般，下游及貿(mào)易商多觀望，場(chǎng)內(nèi)集中補(bǔ)貨意向有限。
因此下周供應(yīng)預(yù)測(cè)如下：
大類 | 品種 | 用途類別 | 特殊區(qū)域描述 |
聚丙烯 | PP | BOPP膜 | BOPP方面，本周膜料供應(yīng)比例漲1.16個(gè)百分點(diǎn)在5.18%，因后期下游預(yù)期適量補(bǔ)貨，貿(mào)易商方面適量跟單，部分膜企訂單排產(chǎn)周期增加，但仍有膜企訂單存一定壓力，建議產(chǎn)銷率可窄幅上漲。 |
PP薄壁注塑 | 截至12月31日，本周薄壁料供應(yīng)比例漲1.30%在6.25%，排產(chǎn)比例上漲，一次性餐盒需求持穩(wěn)，薄壁注塑企業(yè)原料采購多按需，建議產(chǎn)銷率穩(wěn)定。 | ||
PP低熔共聚 | 截至12月31日，低熔共聚生產(chǎn)比例跌0.41%在12.31%，部分節(jié)日需求訂單多以消耗成品庫存為主，建議低熔產(chǎn)品產(chǎn)銷率下跌。 | ||
PP高熔共聚 | 本周高熔共聚供應(yīng)比例漲0.15%在6.61%，年底臨近下游訂單接近尾聲，終端制品企業(yè)則以完成年底訂單為主，成品庫存去庫存為主，建議產(chǎn)銷率維穩(wěn)運(yùn)行。 | ||
PPR管材 | 截至12月31日，本周管材生產(chǎn)比例漲0.68%在1.37%。隨著春節(jié)的臨近，部分工廠陸續(xù)降負(fù)為春節(jié)放假做準(zhǔn)備。需求端持續(xù)弱勢(shì)，新增訂單增加有限，下游終端廠家補(bǔ)貨心態(tài)更趨于謹(jǐn)慎，建議產(chǎn)銷率下跌。 | ||
PP拉絲 | 本周拉絲料供應(yīng)比例漲1.15%在28.16%，工廠備貨量較上周小幅減少。部分企業(yè)表示1月份臨近年底，終端需求愈來愈淡，終端囤貨意愿不大，原料采買積極性持續(xù)下降，建議產(chǎn)銷率下降。 | ||
PP透明 | 本周透明料供應(yīng)比例跌0.30%在3.86%，市場(chǎng)對(duì)于1月份聚丙烯的放量心存擔(dān)憂，降低了市場(chǎng)在春節(jié)前的備貨預(yù)期。下旬隨著市場(chǎng)交投放緩，市場(chǎng)或進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)。整體看來，透明聚丙烯在1月份或維持高位震蕩格局，建議產(chǎn)銷率穩(wěn)定。 | ||
PP中熔纖維 | 截至12月31日，中熔纖維供應(yīng)比例漲0.61%在4.26%，PP無紡布市場(chǎng)隨著春節(jié)假期的到來，終端企業(yè)積極做庫存，加之天氣寒冷，口罩、紙尿褲等醫(yī)療衛(wèi)生用無紡布需求走高。對(duì)PP無紡布行情略有支撐，因此建議纖維料產(chǎn)銷率上漲。 | ||
PP均聚注塑 | 截至12月31日，均聚注塑生產(chǎn)比例較上周下跌2.45%在9.24%，短期需求端進(jìn)入年底剛需推進(jìn)為主。資金主流回籠趨勢(shì)壓制貨源流通，產(chǎn)銷率可小幅下降。 |
綜合來看，聚丙烯市場(chǎng)波動(dòng)回歸基本面。裝置檢修雖然仍處高位，但前期停車裝置部分重啟疊加新增擴(kuò)能持續(xù)上馬，供應(yīng)壓力加劇。下游訂單進(jìn)入尾聲，多數(shù)企業(yè)采購維持剛需補(bǔ)庫，原料采購積極性一般，市場(chǎng)供需矛盾加劇，業(yè)者對(duì)于后期市場(chǎng)心態(tài)偏空，預(yù)計(jì)短期聚丙烯或延續(xù)區(qū)間調(diào)整為主，未來來看，市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，華東拉絲主流價(jià)格繼續(xù)維持在7450-7550元/噸區(qū)間波動(dòng)。
![[隆眾聚焦]：需求未見明顯利好 聚丙烯價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2C/2F/rBKW32c3C_KAczPjAChcpZlq1wI449.jpg "[隆眾聚焦]：需求未見明顯利好 聚丙烯價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)")
1、 聚丙烯新增擴(kuò)能加速 供應(yīng)端持續(xù)放量