【導(dǎo)語】：伴隨著中國傳統(tǒng)春節(jié)來臨，1月中國超高分子量聚乙烯市場價格窄幅下跌。月內(nèi)雖4成上游生產(chǎn)廠家未生產(chǎn)超高原料，產(chǎn)量環(huán)比減少34%，但需求端開工在小年后陸續(xù)進入假期停工停產(chǎn)，價格受需求淡季運行影響主導(dǎo)下走弱，隔膜主流價格在11850元/噸，環(huán)比下跌100元/噸。

一.?臨近春節(jié)下游淡季運行，超高分子量聚乙烯市場價格承壓下行?

圖1?2024年-2025年超高分子量聚乙烯纖維價格走勢圖

來源：隆眾資訊

1月UHMWPE市場價格窄幅下跌。上游生產(chǎn)端，1月合計6家上游生產(chǎn)企業(yè)停車未產(chǎn)超高原料，供應(yīng)壓力雖緩解，但同時下游進入假期前后，需求對行情支撐欠佳，對國內(nèi)超高價格產(chǎn)生一定影響，超高管材產(chǎn)品價格在9100-9600元/噸，環(huán)比下跌75元/噸。

伴隨著中國傳統(tǒng)春節(jié)來臨，下游超高管材及板材等企業(yè)在小年前后多數(shù)企業(yè)進入假期，停工停產(chǎn)；纖維及隔膜規(guī)模企業(yè)則根據(jù)正常進度進行生產(chǎn)。

下游鋰電池隔膜領(lǐng)域，1月鋰電池隔膜市場價格延續(xù)穩(wěn)定運行，供應(yīng)方面，當前國內(nèi)下游終端節(jié)前備貨，市場熱度超預(yù)期，需求增長的帶動下，排產(chǎn)有所增加；總體來看，本月下游儲能企業(yè)需求訂單上漲，隔膜企業(yè)訂單較好，客戶采買需求強，但產(chǎn)能過剩問題依然存在，市場競爭激烈，市場價格保持穩(wěn)定。

二、 國內(nèi)近4成生產(chǎn)企業(yè)停車，1月國產(chǎn)供應(yīng)量環(huán)比減少34%

圖2?2024年11月-2025年1月中國超高分子量聚乙烯產(chǎn)量走勢對比圖

來源：隆眾資訊

1月中國超高分子量聚乙烯生產(chǎn)裝置9套，6套未產(chǎn)，為中英石化及聯(lián)泓、大慶石化、燕山石化、蘭州石化、江蘇斯爾邦。根據(jù)隆眾調(diào)研，河南某企業(yè)1月負荷7成運行；安徽某企業(yè)1月開工負荷8成-9成運行；安徽某企業(yè)5成負荷運行。

三、 乙烯成本走低，中國超高分子量聚乙烯盈利水平小漲

圖3 2024年-2025年超高分子量聚乙烯成本及利潤對比走勢圖

來源：隆眾資訊

1月國內(nèi)超高分子量聚乙烯成本9600元/噸，環(huán)比-1.5%；利潤1700元/噸，環(huán)比+1%，成本增加主因本月CFR東北亞乙烯市場均價走低。截至1月31日，CFR東北亞乙烯月均價至870美元/噸，環(huán)比跌1.18%；CFR東南亞乙烯月均價至918美元/噸，環(huán)比跌0.65%。

1月份國內(nèi)乙烯市場維持穩(wěn)定，伴隨山東及華東地區(qū)兩家企業(yè)乙烯配套下游裝置需求未能完全消化，該企業(yè)將余量乙烯外放投入市場，從而增加了供應(yīng)端的壓力。盡管下游企業(yè)在節(jié)前集中備貨，但多元化供應(yīng)增量的背景下，市場可選擇性增加，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)價格被動走跌。與此同時，下游操作者則趁機進行抄底采購。隨著剛性需求備貨接近尾聲，市場參與者手中可售現(xiàn)貨數(shù)量逐漸減少，其操作意愿也相應(yīng)降低，使得市場重歸平穩(wěn)狀態(tài)。1月華東乙烯市場價格自上月7652元/噸跌至7515元/噸，環(huán)比下跌2%。

綜合看，供應(yīng)端方面2月生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期增加，如燕山、聯(lián)泓等恢復(fù)生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)壓力環(huán)比增加；需求方面下游企業(yè)在正月十五日后陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，開工環(huán)比提升，支撐市場走高。綜合看，2月超高分子量聚乙烯市場基本面供需面壓力緩解，預(yù)計隔膜料預(yù)計上漲，主流價格在11950元/噸。

會議推薦：

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