導語：節(jié)后，聚酯切片行業(yè)供需雙升，市場交易氣氛適度好轉，但同時聚酯切片行業(yè)加工費大幅壓縮，行業(yè)供需壓力是最根本、最核心的因素。

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2025年春節(jié)前后成本及聚酯切片價格漲跌變化

來源：隆眾資訊

前期文章提及過，以往年10年聚酯切片行情對標來看，春節(jié)節(jié)后第一周多呈現(xiàn)上漲行情，但今年來看，似乎氣氛已經(jīng)“三而竭”了。從節(jié)前、節(jié)后兩個節(jié)點進行比較，PTA市場受PX、原油等成本端托舉而呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，上漲值為180元/噸，而聚酯切片市場隨著市場交易恢復正常，實單不漲反跌，較節(jié)點窄幅走低。從利潤來看，節(jié)前聚酯切片行業(yè)利潤高達155元/噸，但節(jié)后在成本上漲、需求啟動緩慢等因素的制約之下，昨日加工費已經(jīng)跌至400元/噸，理論理論已經(jīng)呈現(xiàn)虧損態(tài)勢。

聚酯切片作為原料主導型產(chǎn)品，成本端，尤其是PTA價格走向基本決定了其趨勢方向，但在一些特殊節(jié)點，尤其是供需面變動相對較大的時間節(jié)點來看，供需面的變化對聚酯切片市場具有關鍵性的指導作用，尤其是節(jié)后復工關鍵時期。小編認為，開年聚酯切片利潤受壓，主要受供需面的拖累。

節(jié)后工廠庫存抬升

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來源：隆眾資訊

春節(jié)期間，聚酯切片市場基本呈現(xiàn)休市狀態(tài)，交易氣氛降至冰點，除了切片紡絲行業(yè)以外，BOPET行業(yè)受利潤持續(xù)虧損影響，春節(jié)期間開工也降至往年同期的低點位置。節(jié)前，隆眾資訊了解到，下游BOPET工廠采購原料備貨較為充足，但紡絲工廠整體低位，主要是對來年市場預期不佳所致，仍有期待節(jié)后紡絲工廠助力聚酯切片市場迎來“開門紅”，但實際來看，近日成本反彈并未對聚酯切片市場買氣形成實質性利好，正月十五之前行情整體冷淡。截至2月6日，國內(nèi)聚酯切片工廠庫存上升至8.44天，較節(jié)前3.77天有明顯的上升，春節(jié)期間正常開工的企業(yè)庫存均有不同程度上升，雖然，大多工廠仍有合約、超賣訂單加持，但實物庫存的上升也代表下游提貨、消化的緩慢，加劇了切片累庫壓力。

2025年新投產(chǎn)壓力之下，節(jié)后聚酯切片加工費仍“不被看好”

?2025年來看，聚酯切片新產(chǎn)能主要來源為下游BOPET工廠，如宇越60萬噸（計劃上半年）、致祥新材料30萬噸（涉及5萬噸PETG，上半年、下半年各15萬）以及建興20萬噸（計劃三季度），以上均配套BOPET下游產(chǎn)品，換而言之，下游BOPET規(guī)?；堫^企業(yè)正在集中開啟原料自給自足的時代，對長期原料成本的縮減具有重大意義，但同時，外采量減少的同時也極大打壓了聚酯切片工廠商品合約、現(xiàn)貨量，從上圖可以看到，隨著下游工業(yè)絲、BOPET行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化進程加快的影響之下，合約結算價格優(yōu)勢逐步下滑，從民企月度結算與隆眾月度均價差值來看，2020年月均差值為293.17元/噸，2024年下滑僅為186.83元/噸，另外還會涉及到一部分返點、補貼優(yōu)惠，對于聚酯切片工廠而言，合約的紅利逐步喪失，但考慮到工廠對庫存、運營等因素的維護，年度合約仍占據(jù)聚酯切片交易的主要形式。

正月十五過后乃是聚酯切片集中銷售期

來源：隆眾資訊

?? 通過近五年春節(jié)后一周聚酯切片工廠產(chǎn)銷平均數(shù)據(jù)來看，正月十五之前，聚酯切片市場成交氣氛基本顯現(xiàn)冷淡狀態(tài)，主要是因為現(xiàn)貨的主要采購方——紡絲工廠多在正月十五之后復工，加上節(jié)前稍有一定備貨，故正月十五之后才是聚酯切片市場正式銷售期。但比較有些壓力的是，如果十五之后市場整體銷售不及預期，將增加切片持貨方的庫存壓力，對聚酯切片行業(yè)利潤繼續(xù)形成打壓。