導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)假期期間Trump加征關(guān)稅、原油震蕩下跌等因素拖累聚酯原料端走勢(shì)，但滌綸短纖市場(chǎng)業(yè)者處于休假狀態(tài)，市場(chǎng)暫無明顯調(diào)整。節(jié)后復(fù)工后，供應(yīng)端減產(chǎn)等消息刺激PX價(jià)格上漲，帶動(dòng)PTA-滌綸短纖價(jià)格適度跟漲；但當(dāng)前下游詢貨氣氛恢復(fù)不及預(yù)期，滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格積極跟漲后，后續(xù)走勢(shì)存在諸多不確定性。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，節(jié)后部分滌綸短纖企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，行業(yè)供應(yīng)能力逐漸提升。截至10日發(fā)稿，滌綸短纖行業(yè)產(chǎn)能利用率已修復(fù)至76.54%，較節(jié)前(1月27日)提升6.92%。

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圖1

如圖1所示，節(jié)后滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)執(zhí)行的主要邏輯為：成本支撐邏輯為主，供需導(dǎo)向?yàn)檩o。當(dāng)前滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)與2024年同期走勢(shì)基本一致，但價(jià)格水平明顯低于2024年同期。

截至10日發(fā)稿，滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格漲25元/噸至6995元/噸出廠。市場(chǎng)價(jià)格上漲的動(dòng)力為成本端價(jià)格上漲；但受制于下游詢貨氣氛偏弱，市場(chǎng)漲幅明顯不及成本端，近期滌綸短纖行業(yè)加工費(fèi)水平繼續(xù)收窄。

截至10日發(fā)稿，滌綸短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)收于1040元/噸，較上一工作日跌59元/噸，行業(yè)現(xiàn)金流水平收于-160元/噸，較上一工作日多虧損60元/噸。近期行業(yè)現(xiàn)金流走勢(shì)詳見圖2：

圖2

如圖3所示，部分短纖工廠春節(jié)期間至今，庫(kù)存有所累積。

?圖3

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前部分企業(yè)權(quán)益庫(kù)存水平處于18-26天，預(yù)計(jì)截至本周四發(fā)布數(shù)據(jù)，生產(chǎn)企業(yè)權(quán)益庫(kù)存均值或攀升至17日附近，或處于近三年來最高水平。后續(xù)不排除部分企業(yè)存在相對(duì)低價(jià)出貨的情況，滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格短線存一定松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。