導(dǎo)語(yǔ)：當(dāng)前原油價(jià)格高位，成本端支撐仍存，加之節(jié)后下游復(fù)工，工廠開工提升，終端支撐增強(qiáng)，聚丙烯市場(chǎng)近期止跌企穩(wěn)，迎來一波反彈。

一、原油價(jià)格回暖 ?成本支撐仍存

圖1? 2024-2025年國(guó)內(nèi)聚丙烯與原油價(jià)格相關(guān)性分析

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來源：隆眾資訊

截至2025年2月12日，WTI價(jià)格為71.37美元/桶，較2月6日上漲1.08%；布倫特價(jià)格為75.18美元/桶，較2月6日上漲1.20%。美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁延續(xù)，市場(chǎng)擔(dān)憂潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)、走勢(shì)為先漲后跌，但均價(jià)出現(xiàn)下跌，聚丙烯成本支撐仍存。

二、下游開工逐步抬升 終端支撐增強(qiáng) ?

圖2 PP下游行業(yè)平均開工走勢(shì)對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

PP下游行業(yè)開工情況來看，隨著節(jié)后工廠陸續(xù)復(fù)工，終端支撐增強(qiáng)明顯。塑編行業(yè)看來，本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.5%，較節(jié)前+8.60%。原料端來說，期貨盤中窄幅震蕩，商家隨行操作為主，場(chǎng)內(nèi)交投謹(jǐn)慎，原料價(jià)格多震蕩整理，給予塑編成本支撐有限。需求端來看，終端工廠逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)囤貨意愿增加。春季作物種植面積大，用肥集中，化肥袋作為剛需產(chǎn)品，市場(chǎng)需求量增加。隨著溫度回升，水泥袋作為建筑行業(yè)的重要材料之一，市場(chǎng)交投氣氛好轉(zhuǎn)。據(jù)調(diào)研了解，中大型企業(yè)訂單天數(shù)維持在10-15天左右，小型企業(yè)新增訂單有限，多消化年前訂單為主。元宵節(jié)過后，終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)貨源陸續(xù)增加，預(yù)計(jì)下周塑編市場(chǎng)回歸節(jié)前正常水平。

BOPP方面來看，近期膜企出廠價(jià)格基本穩(wěn)定，少數(shù)膜企小幅調(diào)整50-100元/噸，下游多已復(fù)工，但總體詢盤氣氛有限，多維持剛需小單補(bǔ)貨，膜企訂單排產(chǎn)周期環(huán)比走跌；原料庫(kù)存適量補(bǔ)貨，環(huán)比小幅增加?，F(xiàn)階段多數(shù)膜企裝置已恢復(fù)生產(chǎn)，部分表示已恢復(fù)部分裝置，剩余未開車裝置后期將陸續(xù)恢復(fù)，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)逐步提升，膜企忙于交付前期訂單為主。

三、利好因素增加 ?聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格顯反彈 ?

圖3 2023-2025年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

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近期聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)回彈，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在30元/噸以內(nèi)。美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁，市場(chǎng)擔(dān)憂未來供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，原油及大宗商品全線回暖，成本面支撐增強(qiáng)。需求端來看，節(jié)后隨著下游工廠陸續(xù)復(fù)工，終端支撐增強(qiáng)，聚丙烯市場(chǎng)顯現(xiàn)反彈。

綜合來看：供需端驅(qū)動(dòng)推動(dòng)市場(chǎng)，節(jié)后社會(huì)庫(kù)存消耗緩慢與需求端疲軟態(tài)勢(shì)相互應(yīng)。供應(yīng)端雖有新增擴(kuò)能壓力，但實(shí)際擴(kuò)能放量低于預(yù)期，疊加上游檢修利好逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)未來估值略有抬升。下游制品企業(yè)庫(kù)存偏低，靜待需求端恢復(fù)，預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)圍繞7380-7500元/噸重心存抬升機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)損失量變化、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存及需求端變量狀況。

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2025年3月份隆眾資訊將攜手企業(yè)積極拓展海外渠道，3月3日計(jì)劃再度起航印度尼西亞；3月23日將起航巴西，并參加同期舉辦的兩年一屆的國(guó)際橡塑展覽會(huì)，會(huì)議規(guī)模600家企業(yè)。