導語：2022年前三季度純棉紗市場價格高位整理后寬幅走跌，整體跌幅較寬，跌勢較深，那么四季度到來之際，棉紗價格走勢又將如何？

一、前三季度價格走勢回顧

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數據來源：隆眾資訊

由上圖可見，2022年純棉紗前三季度走勢大體分為三段：小幅上漲-整理-寬幅下跌，整體跌多漲少，跌幅較寬。

第一階段（1月4日-2月8日）：小幅上漲

2022年元旦過后，在成本端助力之下，紗線價格迎來開門紅，但下游持續(xù)追漲謹慎，棉紡廠階段性去庫后再度進入累庫階段，且春節(jié)假期臨近，場內停工放假增多，春節(jié)前純棉紗漲幅有限；春節(jié)期間純棉紗橫盤整理，暫無波動；春節(jié)過后，帶著對年后需求復蘇的美好期許，部分紗企棉紗價格繼續(xù)跟隨棉花上漲，但下游復工復產進度偏緩的情況下，整體漲幅有限。

第二階段（2月9日-4月30日）：整理運行

春節(jié)過后，國內需求復蘇緩慢，但國外疫情影響減弱，外貿訂單流失海外，純棉紗需求支撐偏弱，整體漲勢很快于2月中旬停滯，但此時棉花價格仍在高位運行，企業(yè)成本壓力居高不下，紗線虧損嚴重，純棉紗價格難以走跌，進入橫盤整理階段，價格波動有限，期間年后口頭喊漲企業(yè)報盤陸續(xù)回調。另外，3-4月份，部分地區(qū)疫情反復，企業(yè)產銷受限，整體交投清淡。

第三階段（5月5日-9月28日）：寬幅下跌

進入5月，疫情影響猶在，內需復蘇緩慢，外單流失較多，五一節(jié)后純棉紗正式進入下跌通道，但前期跌勢偏緩，主因外圍強勢，且內外棉倒掛嚴重，國內棉花尚難大跌，純棉紗虧損狀態(tài)下尚難脫離原料寬幅走跌；5月中下旬-7月中上旬，內需疲軟，疫情期間錯失大量外單，下游壓力向上傳導，棉花價格跌勢加速，跌幅加寬，純棉紗一路跟跌；而7月中下旬及8月初，雖棉花跌勢放緩，現貨價格在15500-16000之間震蕩運行，但國內淡季行情深入，高溫、高濕加上限電等因素影響下，下游棉紡織造開機率偏低，純棉紗出貨不暢仍在下行；8月中后期，即使有部分秋冬訂單支撐，純棉紗出貨好轉，庫存略降，但價格亦無反彈；9月市場不溫不火，純棉紗延續(xù)穩(wěn)中偏弱整理姿態(tài)。

二、四季度行情展望

上游原料棉花：新花集中上市價格面臨觸底 后市略有反彈空間

9月底，外棉跌破90大關，上游棉花期貨走勢疲軟，業(yè)者心態(tài)偏空，棉花走貨承壓，截至9月28日國內棉花現貨均價參考15050元/噸，基差較大。近期，市場聽聞，少量新疆機采棉收購價格在5.1-5.5元/斤，但交易量仍偏少，對市場指引性不強，有待節(jié)后消息指引。近期地產棉籽棉收購價格因棉農惜售仍偏高，部分收購價格仍在4.2-4.3元/斤，以質論價，但皮棉成本偏高且出貨承壓的情況下，國慶節(jié)前軋花廠心態(tài)謹慎，對籽棉收購加工積極性較低。國慶之后，新疆機采棉將大量集中上市，但今年新花產量看增而需求不及往年的情況下，預計價格將陸續(xù)觸底，但中后期伴隨市場逐步恢復理性，且下游需求略存支撐的情況下，棉價存一定反彈幅度，但難以重回前期高位。

純棉紗自身供需面：有望窄幅提升

雖國慶期間部分紗廠及下游棉紡織造、印染企業(yè)存放休計劃，但節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復工復產，整體開機率仍將恢復至節(jié)前水平，另外棉花價格觸底后，場內剛需或陸續(xù)加強，伴隨新一輪冬季及雙旦節(jié)日訂單下達，市場供需仍存進一步提升預期，但當前經濟形勢不及往年，市場供需面向好程度恐將有限。

后市展望

2022年4季度，純棉紗現貨走勢仍顯偏弱，企業(yè)降庫出貨仍是首要目標，棉花集中上市之際，純棉紗價格將跟隨棉花繼續(xù)探底，但中后期棉花觸底反彈之際，棉紗走勢亦難言走強，或繼續(xù)窄幅偏弱整理，利潤水平面臨壓縮，但若需求支撐尚可純棉紗亦將有所反彈，但恐上升幅度不及棉花。

另外4季度消息面仍存較多不確定性：一方面美聯儲加息對全球經濟影響仍需觀察；另一方面，國內疫情形勢仍存一定不確定性；另外仍需關注10月份黨的二十大是否有利好消息指引。節(jié)前市場消息錯綜復雜，建議根據自身實際情況，綜合多空，謹慎操作。