1.關(guān)注點

1、原油：2/27:OPEC+可能推遲原定4月執(zhí)行的增產(chǎn)計劃，消息稱沙特對此也呈支持態(tài)度，國際油價上漲。NYMEX原油期貨04合約70.35漲1.73美元/桶，環(huán)比+2.52%。

2、美金盤：隨著內(nèi)貿(mào)TDI價格回落，中國地區(qū)TDI美金讓利出貨，當(dāng)前TDI美金價格在1750-1800美元/噸FOB，周邊區(qū)域送到，進(jìn)一步關(guān)注成交變化。

3、裝置動態(tài)：福建萬華TDI裝置呈中高負(fù)荷運(yùn)行，貨源逐步填充，場內(nèi)流通現(xiàn)貨充裕。

2.國內(nèi)TDI價格走勢

圖一 國內(nèi)TDI市場價格走勢

3.月度綜述

本月國內(nèi)TDI市場行情走勢似乘坐過山車，重心迎來快漲快跌，然下游跟進(jìn)緩慢，實單交投表現(xiàn)欠佳。月初以供方強(qiáng)勢挺市消息作為新年開盤號令，國內(nèi)TDI市場漲勢迅猛，如期迎來開門紅，然終端企業(yè)尚未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，成交或進(jìn)入停滯狀態(tài)，漲幅缺乏夯實，安靜盤面下業(yè)者心態(tài)面愈發(fā)糾結(jié)，部分獲利盤主動出貨落袋為安，場內(nèi)低價頻現(xiàn)，拖累TDI價格回落；隨著TDI市場流通現(xiàn)貨充裕，貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨意向愈發(fā)積極，不斷釋放商談空間，價格面持續(xù)傾斜向下。截至2月28日收盤，國產(chǎn)TDI價格在12000-12400元/噸附近，上海貨價格在12600-12900元/噸，相較月初數(shù)據(jù)，下跌近14.36個百分點。

隆眾認(rèn)為：供應(yīng)充裕需求乏力，供需失衡格局下心態(tài)拖累重心明朗下行。春節(jié)歸來，TDI在供應(yīng)端幾度挺市拉漲情況下僅于一周時間內(nèi)快速上漲近5.36個百分點，然終端多數(shù)尚未完全恢復(fù)，部分重啟企業(yè)多數(shù)選擇執(zhí)行合約或前期訂單，現(xiàn)貨外采計劃有限，整體來看TDI市場呈現(xiàn)有價乏量狀態(tài)。而局勢反轉(zhuǎn)就在一瞬間，考慮春節(jié)期間工廠平穩(wěn)運(yùn)行形成一定累庫，同時社會庫存高位存在一定壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)接連傳遞積極出貨意向，國內(nèi)TDI市場進(jìn)入下行通道，價格如滑坡般急劇下降，一瀉千里；快速跌勢疊加下游買漲不買跌心態(tài)持續(xù)發(fā)酵，實單持續(xù)平淡。供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計短線內(nèi)TDI市場延續(xù)偏弱節(jié)奏，然考慮價格重心已突破去年低點，跌勢或?qū)⒎啪?，觀望實單跟進(jìn)情況及供應(yīng)更多指引。

供需基本面博弈與心態(tài)糾結(jié)同步釋放。1）裝置多保持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，貨源穩(wěn)定填充入市，場內(nèi)流通現(xiàn)貨十分充裕。2）上?？扑紕?chuàng)TDI指導(dǎo)價經(jīng)歷多次下調(diào)，且3月開盤價為13200元/噸。3）上海巴斯夫TDI其2月結(jié)算價13500元/噸，環(huán)比下調(diào)500元/噸；3月掛牌價18000元/噸，環(huán)比持穩(wěn)。3）北方大廠TDI分銷渠道3月第一旬一口價13500元/噸，貨量少；另外北方大廠2月份TDI月度結(jié)算價為13500元/噸。4）滄州大化2月第一周TDI結(jié)算價為14600元/噸桶裝承兌；且2月10日-20日TDI結(jié)算價13600元/噸；2月21日-28日TDI結(jié)算價12800元/噸。5）韓國巴斯夫位于麗水年產(chǎn)16萬噸TDI裝置計劃于2月中下旬停車檢修，為期約三周；另外，韓國韓華15萬噸TDI裝置計劃于2025年2月中旬例行停產(chǎn)檢修，為期約一個月。6）印尼齋月從3月1日開始，到3月29日結(jié)束，區(qū)域內(nèi)社會活動減少，或一定程度上限制外貿(mào)需求的釋放。

4.國內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬噸

備注：裝置產(chǎn)能是基于技改后的設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)所確定的理論產(chǎn)能。

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預(yù)測

綜上所述，2月TDI市場呈現(xiàn)出供應(yīng)充裕與需求平淡的錯配階段，業(yè)者心態(tài)博弈下重心變化速度快且幅度大；然隨著當(dāng)前價格重心已突破去年低點，甚至逐步逼近近些年的相對低位。供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計短線內(nèi)TDI市場延續(xù)偏弱節(jié)奏，然業(yè)者謹(jǐn)慎心態(tài)下跌勢或?qū)⒎啪?，觀望實單跟進(jìn)情況及供應(yīng)更多指引。