1.關(guān)注點(diǎn)

1、原油：1/24:市場權(quán)衡Trump政策帶來的不確定性，疊加歐洲部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，國際油價上漲。NYMEX原油期貨03合約74.66漲0.04美元/桶，環(huán)比+0.05%。

2、美金盤：春節(jié)前國內(nèi)TDI供應(yīng)商受東盟及東南亞TDI/MDI美金價格影響，中國地區(qū)TDI美金穩(wěn)步跟進(jìn)，春節(jié)假期前TDI美金價格在1850美元/噸FOB，周邊區(qū)域送到。

3、裝置動態(tài)：煙臺萬華裝置1月19日重啟，臨停4日；新疆巨力及科思創(chuàng)TDI裝置呈中高負(fù)荷運(yùn)行；臨近年關(guān)，?；肺锪髦鸩较捱\(yùn)，貨源填充受限。

2.國內(nèi)TDI價格走勢

圖一 國內(nèi)TDI市場價格走勢

3.月度綜述

本月國內(nèi)TDI市場在整體向好的預(yù)期中，迎來超預(yù)期漲勢，然過快漲幅下業(yè)者情緒謹(jǐn)慎，或言“手足無措”；臨近年關(guān)，隨著下游進(jìn)入春節(jié)假期相較提前且物流陸續(xù)停運(yùn)，整體成交跟進(jìn)略顯緩慢，高價缺乏實(shí)單夯實(shí)。月初，在現(xiàn)貨流通緊張、貨源填充遲緩的背景下，海內(nèi)外供方消息積極挺市消息接二連三落地，提振市場情緒，TDI漲勢迅猛；而后中下旬TDI進(jìn)入相對停滯狀態(tài)，大多數(shù)中小型在農(nóng)歷臘月十六前后放假退市，且終端大戶持續(xù)選擇合約量為主，外采意向平平，成交萎縮。截至1月26日收盤，國產(chǎn)TDI價格在13800-14100元/噸附近，上海貨實(shí)單交投于14000-14300元/噸附近，相較月初數(shù)據(jù)，上漲近5.35個百分點(diǎn)。

隆眾認(rèn)為：供應(yīng)釋放強(qiáng)勢支撐，謹(jǐn)慎積極心態(tài)帶動TDI表現(xiàn)趨強(qiáng)。受TDI裝置頻繁出現(xiàn)的計(jì)劃外波動疊加出口訂單“突飛猛進(jìn)”，場內(nèi)現(xiàn)貨填充速度愈發(fā)遲緩，TDI相對高位的社會庫存得以逐步緩解，甚至陷入現(xiàn)貨緊張態(tài)勢，為工廠釋放挺市消息提供了有利條件；面對工廠對內(nèi)外貿(mào)同步釋放的挺市消息，貿(mào)易環(huán)節(jié)情緒緊繃，紛紛自發(fā)收緊低價，重心得以寬幅上抬，部分選擇封盤謹(jǐn)慎觀望，然而下游客戶追漲意愿欠佳且臨近春節(jié)假期終端陸續(xù)退市，TDI市場呈現(xiàn)出“買方不想買，賣方亦不想賣”的糾結(jié)盤面。節(jié)前行情已逐步接近尾聲，年后歸來海外裝置集中檢修且工廠態(tài)度偏強(qiáng)，然而下游訂單能否持續(xù)還存一定擔(dān)憂情緒，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場樂觀情緒僵持，業(yè)者耐心觀望節(jié)后開門紅的到來，長期關(guān)注節(jié)后貨源填充及供方指引，同時關(guān)注終端節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

供方利好強(qiáng)勢出擊，需求謹(jǐn)慎觀望，TDI行情積極樂觀。1）春節(jié)假期期間，工廠裝置暫無停工停產(chǎn)計(jì)劃，開工率持穩(wěn)跟進(jìn)，或?yàn)門DI市場積累一定量貨源庫存。2）上?？扑紕?chuàng)2月份TDI開盤價15200元/噸，環(huán)比上調(diào)1100元/噸，裝置中高負(fù)荷運(yùn)行，嚴(yán)格限量供應(yīng)。3）上海巴斯夫TDI其1月結(jié)算價14000元/噸，環(huán)比上調(diào)800元/噸；2月掛牌價18000元/噸，環(huán)比上調(diào)2000元/噸。43）滄州大化TDI結(jié)算價13800元/噸桶裝承兌。5）從海外市場來看，韓國地區(qū)多套TDI裝置檢修相對集中。韓國OCI年產(chǎn)5萬噸TDI裝置于1月初停車檢修，計(jì)劃月底前重啟；韓國巴斯夫位于麗水年產(chǎn)16萬噸TDI裝置計(jì)劃于2月中停車檢修，為期約三周；韓國韓華15萬噸TDI裝置計(jì)劃于2月中旬例行停產(chǎn)檢修，為期約一個月。6）過快漲勢一定程度上限制了終端的采購意向，中小型企業(yè)早早退市開啟春節(jié)假期，大戶延續(xù)合約訂單，整體外采量有限。

4.國內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬噸

備注：裝置產(chǎn)能是基于技改后的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)所確定的理論產(chǎn)能。

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預(yù)測

綜上所述，TDI供應(yīng)增速不及預(yù)期，工廠強(qiáng)勢挺市支撐，利好帶動貿(mào)易環(huán)節(jié)低出愈發(fā)謹(jǐn)慎，紛紛抬高報(bào)盤或者進(jìn)入封盤態(tài)勢；節(jié)前行情已逐步接近尾聲，年后歸來海外裝置集中檢修且工廠態(tài)度偏強(qiáng)，然而下游訂單能否持續(xù)還存一定擔(dān)憂情緒，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場樂觀情緒僵持，業(yè)者耐心觀望節(jié)后開門紅的到來，長期關(guān)注節(jié)后貨源填充及供方指引，同時關(guān)注終端節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。