導語：2020年進入擴能期后，HDPE裝置投產(chǎn)較多，管材作為標配產(chǎn)品，產(chǎn)量增量明顯，然需求面支撐有限，供需矛盾加大，管材價格震蕩走低。

管材產(chǎn)能擴能明顯，產(chǎn)量增長

從產(chǎn)能對比來看，管材在低壓中的占比穩(wěn)步提升，2020-2024年提升10%。在2020年之前HD產(chǎn)能是比較少的，需求缺口比較大，因此導致后期投產(chǎn)的裝置全部上馬低壓裝置，管材基本作為標配品種，投產(chǎn)的裝置都可以生產(chǎn)，產(chǎn)量方面2020-2023年穩(wěn)步提升，2024年由于管材需求一般，利潤虧損嚴重，企業(yè)排產(chǎn)意愿減弱，2024年產(chǎn)量增速-10%，產(chǎn)量降至354萬噸。

房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，終端需求支撐有限

需求情況來看，近幾年國際形式復雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟受到巨大挑戰(zhàn)，塑料管道在經(jīng)濟下行的嚴峻考驗下，逆境中前行。受全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱的影響，2017年之后我們塑料管道的產(chǎn)量增速呈現(xiàn)下滑趨勢，管材和基建關(guān)聯(lián)性大，房地產(chǎn)行業(yè)，從近幾年數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)施工面積呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是2022年和2023年降幅較為明顯，2024年施工面積繼續(xù)下降，反映出房地產(chǎn)市場整體開發(fā)活躍度有所減弱。2024年房屋施工面積同比下降12.7%，終端行業(yè)數(shù)據(jù)走弱，對管材需求支撐有限。

管道制品開工低位運行

由于整個行業(yè)不景氣，2024年中國PE管道制品開工低于五年平均值，2024年管材制品企業(yè)年均開工率在29.72%左右，較2023年減幅2.16%。

2024年管道工廠開工表現(xiàn)不佳，行業(yè)全年開工維持在3-4成，特別是下半年需求啟動緩慢，遠不及去年同期。整體來看，2024年訂單偏少，新增訂單跟進有限，下游成品庫存及原料均維持在較低水平，剛需采購為主，這也限制了原料價格上行空間。

供需矛盾加大，管材價格震蕩走低

HDPE近幾年投產(chǎn)裝置較多，但是需求支撐一般，供需矛盾加大，導致管材價格自2022年下半年開始震蕩走低。2024年管材價格整體呈現(xiàn)倒V型走勢，波動幅度550元/噸左右。終端需求四季度偏弱，價格12月走出年內(nèi)新低。以中沙049為例，12月月均價7891元/噸，較5月均價最高價8473下跌582元/噸。與LLDPE價差呈現(xiàn)擴大的趨勢，2024年12月價差擴大至874元/噸。