導(dǎo)語(yǔ)：年內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境受疫情以及俄烏沖突影響，導(dǎo)致終端消費(fèi)市場(chǎng)買(mǎi)氣不足，整體經(jīng)濟(jì)面遭受?chē)?yán)重考驗(yàn)，在此背景下，聚合MDI市場(chǎng)深受影響，季度均價(jià)呈下行趨勢(shì)。進(jìn)入四季度，MDI工廠多套裝置存檢修計(jì)劃，產(chǎn)量大幅下降，降幅11.8%，價(jià)格趨勢(shì)能否逆轉(zhuǎn)？

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2022年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量達(dá)190萬(wàn)噸，前三季度均維持45萬(wàn)噸以上產(chǎn)量，但四季度，因裝置集中檢修，產(chǎn)量難達(dá)45萬(wàn)噸，較三季度降幅約11.8%。其中萬(wàn)華煙臺(tái)110萬(wàn)噸/年裝置10月11日裝置停車(chē)檢修，為期45天左右。另外，從歷年檢修裝置預(yù)判，以及市場(chǎng)消息獲悉，韓國(guó)巴斯夫25萬(wàn)噸/年裝置、上海聯(lián)恒一期35萬(wàn)噸/年裝置、重慶巴斯夫40萬(wàn)噸/年裝置、上?？扑紕?chuàng)60萬(wàn)噸/年裝置四季度存檢修預(yù)期。

四季度國(guó)內(nèi)MDI裝置動(dòng)態(tài)

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成本面強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)貫穿全年，純苯、苯胺年內(nèi)價(jià)格均達(dá)到近兩年高位點(diǎn)，特別是苯胺價(jià)格，近期隨著缺貨因素影響，導(dǎo)致整體成交價(jià)格與聚合MDI價(jià)差不斷縮小，隨著本輪聚合MDI的快速下跌，兩產(chǎn)品間價(jià)格逐漸持平，對(duì)于幾家外采苯胺的MDI工廠而言成本限制因素逐漸趨強(qiáng)，利潤(rùn)被動(dòng)壓縮。

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2020-2022年聚合MDI及相關(guān)原材料價(jià)格對(duì)比

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對(duì)于聚合MDI下游而言涉及四大領(lǐng)域，其中包括保溫、建材、微發(fā)泡、膠黏劑等，下游細(xì)分四五十個(gè)產(chǎn)品，其中消耗量最大的是冰箱、冷柜，其次是冷庫(kù)、噴涂、管道、人造板、汽車(chē)等下游。相對(duì)而言，聚合MDI下游市場(chǎng)更貼近終端，受整體消費(fèi)市場(chǎng)影響占比較重。

近期下游管道、噴涂、外墻行業(yè)受季節(jié)性因素影響，消費(fèi)量明顯下降，但冰箱、冷柜行業(yè)隨著雙十一的到來(lái)，需求跟進(jìn)相對(duì)穩(wěn)定。另外板材行業(yè)近期拿貨意愿升溫，出現(xiàn)超接單現(xiàn)象。一方面鋼材價(jià)格較低，板材商備成品庫(kù)存意愿濃厚，另一方面聚合MDI價(jià)格不高，整體成本下降，刺激終端商戶少量進(jìn)倉(cāng)備貨。且近期豬肉價(jià)格大幅上漲，現(xiàn)代養(yǎng)殖項(xiàng)目有待回溫，冷鏈行業(yè)存帶動(dòng)可能。

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綜合近期表現(xiàn)來(lái)看，四季度產(chǎn)量在多套裝置檢修影響下，有望刷新年內(nèi)產(chǎn)量低位點(diǎn)，加之原材料價(jià)格進(jìn)入高位，且存繼續(xù)沖高風(fēng)險(xiǎn)，成本壓力持續(xù)升溫，且聚合MDI近期快速跌近上一輪低位盤(pán)后，場(chǎng)內(nèi)謹(jǐn)慎態(tài)度有增，下游市場(chǎng)冰冷、板材市場(chǎng)跟單能力尚可，需求跟進(jìn)，市場(chǎng)階段性維穩(wěn)或存部分支撐，綜上利好四季度存保價(jià)優(yōu)勢(shì)。但受疫情影響，大環(huán)境需求整體跟進(jìn)不足，下游工廠保持充足現(xiàn)金流以應(yīng)對(duì)不可控因素出現(xiàn)，市場(chǎng)買(mǎi)氣不佳，投機(jī)盤(pán)跟進(jìn)有限，市場(chǎng)活絡(luò)度下降，或存較強(qiáng)抑制作用。