1. 本周關注點

本周（4月8日-4月11日，下同）軟泡及相關產(chǎn)品共17個品目中3跌、11漲、3穩(wěn)：甘油、環(huán)乙以及聚合MDI周內(nèi)收穩(wěn)，苯乙烯、丙二醇以及二甘醇窄降但苯乙烯仍處高位；丙烯腈、環(huán)丙、聚醚均漲，但聚醚高價落實不多、受成本壓制明顯；

環(huán)氧丙烷：供應端仍暫不寬松且有部分裝置臨時降負等波動，少量跨區(qū)域流通存在，廠商挺市；周后半段節(jié)奏趨緩，山東主流商談9300-9330元/噸現(xiàn)匯出廠；華東9600-9650元/噸現(xiàn)匯送到；

聚醚多元醇：成本約束疊加貨量補充不多，報盤收斂上探，但階段性新單落實一般，軟泡北方商談9000-9250元/噸現(xiàn)匯出廠，華東9100-9300元/噸送到，仍倒掛于環(huán)丙；

盈利方面：聚醚屬被動跟漲，原料面環(huán)丙較高位、小料苯乙烯/丙烯腈等亦較前期上漲，故理論毛利仍全面壓縮；

評估本周聚醚開工率62%，大部分裝置穩(wěn)定排產(chǎn)，短時繼續(xù)重點關注北方新產(chǎn)能及華東新產(chǎn)能貨源外放；環(huán)丙開工率62%，亨斯邁降負、瑞恒檢修等恢復，衛(wèi)星停車檢修中，新產(chǎn)能暫未流通；

船貨：周內(nèi)少量內(nèi)貿(mào)裝船，暫少到港反饋；

需求：冰冷、海綿均有轉(zhuǎn)淡，跑道淡季、汽車表現(xiàn)不一。

2. 本周行情概述

圖 2023-2024年中國軟泡聚醚區(qū)域價格走勢對比

本周軟泡聚醚市場在貨源補充不多、成本面上行情況下，商談同樣緩幅上移，區(qū)域套路空間不足、軟泡-環(huán)丙倒掛以及整體新單量不集中情況猶存。截至目前山東商談9000-9250元/噸現(xiàn)匯出廠，華東/華南商談9100-9300元/噸現(xiàn)匯送到。

本周原料面上移，約束廠商。周內(nèi)環(huán)丙山東氯醇法裝置重啟但華東HPPO裝置停車檢修中，且再有華東裝置提前降負，現(xiàn)貨市場維持偏緊并且形成少量北貨南下，支撐廠商較齊挺市心態(tài)，本周初開始 環(huán)丙逐步拉升，重回9300元/噸北方現(xiàn)匯出廠附近，明顯對于外采環(huán)丙聚醚廠家成本形成施壓，低價盤全面收斂，雖軟泡-環(huán)丙北方價差仍在（-250）-(-100)元/噸，但與華東/華南主消費區(qū)，北貨難南下。

供應端雖增量不多，但是海綿普遍產(chǎn)銷收縮下，缺乏集中買盤。周內(nèi)少量進口貨源補充并且在現(xiàn)貨市場流通但是貨量少，南方大廠裝置恢復但部分排貨仍受影響，而北方新產(chǎn)能暫未有更多明朗消息，現(xiàn)貨市場上持貨商低價報盤全面收斂，周內(nèi)部分低價報盤上移幅度近200元/噸，中下游多數(shù)有一定庫存下現(xiàn)貨市場仍是以擇低補倉為主，新單量不高水平，尤其是價格全面探高后氛圍明顯轉(zhuǎn)淡。

3. 國內(nèi)軟泡區(qū)域價格

軟泡主力區(qū)域收盤對比

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

4. 軟泡聚醚后市預測

需求端支撐不強，供應端增量進度尚待關注，暫難明顯提振業(yè)者信心，而經(jīng)歷近期緩幅拉升行情以及大宗方面不確定性，業(yè)者對于成本顧慮猶存；預估短時環(huán)丙底部仍在9000元/噸上方，繼續(xù)約束傳統(tǒng)廠商，不同貨源價差收縮，預估聚醚漲跌兩難，推進商談落實為主。