一、利潤趨勢定性分析

本周油制利潤下跌，煤制利潤小幅上漲，外采丙烯利潤修復

單位：元/噸

本周國際油價上漲，主要的利好因素為：市場擔憂美國加強制裁委內(nèi)瑞拉及伊朗帶來潛在供應風險，中東局勢的不穩(wěn)定性延續(xù)。疊加美國原油及成品油庫存下降，均給予油價利好支撐。動力煤產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應水平未出現(xiàn)明顯波動，主要產(chǎn)能集中于長協(xié)訂單。當前處于傳統(tǒng)用煤淡季，疊加中下游庫存高企，市場整體購銷活躍度偏低，產(chǎn)地煤價延續(xù)弱勢，部分煤礦出貨不暢，小幅下調(diào)價格10-20元刺激銷售。短期內(nèi)市場需求支撐不足，預計電煤價格仍可能面臨下行壓力。陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體供應量基本保持穩(wěn)定。近日產(chǎn)地周邊拉運情況較為穩(wěn)定，多數(shù)煤礦暫無庫存壓力，分煤種來看，中高卡面煤的需求較為強勢，榆林區(qū)域內(nèi)已有部分煤礦陸續(xù)探漲；但籽、塊煤銷售情況不佳，其價格重心有小幅下降趨勢。昨日陜煤大礦競拍成交價全線轉(zhuǎn)漲，幅度在2-33元/噸，市場情緒較前期有一定修復，短期內(nèi)煤價或?qū)⒊址€(wěn)運行。本周石油價格上漲，煤炭價格下跌，外采丙烯利潤修復。

二、樣本趨勢預測分析

3月底之前減產(chǎn)氛圍的保護依然存在。目前來看，在美國關(guān)稅政策未進一步加碼的前提下，國際油價暫無大跌風險，布倫特也具備站穩(wěn)70美元關(guān)口的能力，但4月后需密切關(guān)注美國關(guān)稅新政。預計下周國際油價有下跌空間，OPEC+增產(chǎn)落地及美國關(guān)稅政策風險帶來利空壓力。預計WTI或在67-71美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在71-75美元/桶的區(qū)間運行。本周產(chǎn)地煤價小幅下跌。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，基本以落實長協(xié)發(fā)運為主。下游方面，電廠已經(jīng)開始春季檢修，日耗大幅度減少，在長協(xié)煤穩(wěn)定供應的背景下，庫存仍然維持高位。對現(xiàn)貨煤采購意愿偏低。因此，預計短期內(nèi)油制PP利潤、煤制PP利潤下跌。

樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。聚丙烯生產(chǎn)成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產(chǎn)成本。

利潤：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業(yè)。

統(tǒng)計口徑：統(tǒng)計周期為上周四-本周三，數(shù)據(jù)發(fā)布時間為工作日每周四下午。