導(dǎo)語(yǔ)：周內(nèi)受原油回調(diào)及聚酯成本上漲帶動(dòng)，滌綸長(zhǎng)絲工廠繼續(xù)出貨，考慮到部分規(guī)格加工費(fèi)低位，貿(mào)易抄底盤(pán)顯現(xiàn)，從數(shù)據(jù)角度看，周內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲工廠在持續(xù)12周累庫(kù)后本周首次去庫(kù)，那么當(dāng)前是否是抄底時(shí)機(jī)呢？

1、價(jià)格

截止至3月27日，滌綸長(zhǎng)絲 POY150D/48F報(bào)6900元/噸，F(xiàn)DY150D/96F報(bào)7175元/噸，DTY150D/48F報(bào)8200元/噸，圖中可見(jiàn)，自春節(jié)之后，滌綸長(zhǎng)絲總體呈偏弱下跌走勢(shì)，當(dāng)前滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)價(jià)格處五年均值之下，絕對(duì)價(jià)格偏低，是抄底的合理?xiàng)l件之一。

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2、利潤(rùn)

表 滌綸長(zhǎng)絲主流規(guī)格利潤(rùn)階段最低點(diǎn)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

當(dāng)前，滌綸長(zhǎng)絲POY150D/48F利潤(rùn)在-28.76元/噸，F(xiàn)DY150D/96F利潤(rùn)在-103.76元/噸，DTY150D/48F利潤(rùn)在100元/噸，賬面看當(dāng)前POY，F(xiàn)DY處于虧損狀態(tài)，DTY微盈利，然市場(chǎng)當(dāng)前底部?jī)r(jià)格來(lái)看，F(xiàn)DY加工費(fèi)最差的虧損-200至-300元/噸不等，POY盈利能力在100-300元/噸不等，DTY在盈虧線運(yùn)行，追溯歷史滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格拐點(diǎn)多在POY虧損-350至-550元/噸之間，F(xiàn)DY的利潤(rùn)虧損多在-250至-450元/噸之間，當(dāng)前看FDY已臨近利潤(rùn)拐點(diǎn)臨界值了，POY尚有空間。

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3、庫(kù)存

結(jié)合庫(kù)存來(lái)看，截至本周，POY工廠庫(kù)存在23.1天，較上期-7.6%；FDY工廠庫(kù)存在27.5天，較上期-8.64%；DTY庫(kù)存在31.3天，較上期-0.32%。周內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛適度好轉(zhuǎn)，工廠成品庫(kù)存壓力適度緩解。次輪去庫(kù)是滌綸長(zhǎng)絲工廠在持續(xù)12周累庫(kù)后首次去庫(kù)，周內(nèi)部分FDY貿(mào)易商抄底，使得產(chǎn)銷數(shù)據(jù)放量，但五年數(shù)據(jù)看，滌綸長(zhǎng)絲最高庫(kù)存在35-40余天，目前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)多在30天附近，庫(kù)存尚能承壓。

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綜合來(lái)看，價(jià)格處于歷史相對(duì)低位，利潤(rùn)虧損尚不及歷史行情拐點(diǎn)低位，庫(kù)存也存上升空間，可見(jiàn)滌綸長(zhǎng)絲當(dāng)前尚不能用“抄底”形容，市場(chǎng)仍適合剛性補(bǔ)入模式，雖然成本端PX、PTA多套裝置檢修供需結(jié)構(gòu)較好支撐，然需求偏多以及國(guó)際原油未來(lái)供應(yīng)壓力仍壓制滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)向上空間，短期內(nèi)建議市場(chǎng)參與者維持剛性補(bǔ)入為主，集中備貨周期需重點(diǎn)關(guān)注織造后續(xù)開(kāi)工情況。