導語:3月份PBT下游改性塑料領域漲價函頻出，據調研各大改性塑料廠家阻燃類改性塑料大幅上漲，上漲區(qū)間約在3000-5000元/噸，能否帶動原料PBT市場回暖引發(fā)業(yè)者關注。

PBT與三氧化二銻價格走勢呈現一定負相關

雖然下游改性領域價格漲幅明顯，但從原料面PBT市場表現來看，市場價格仍然維持弱勢運行，并未因下游產品價格提升有所帶動。從下游調研來看，本次改性PBT領域價格提升主要集中在阻燃改性塑料領域，主要是受到了阻燃劑三氧化二銻價格飆升而引發(fā)的阻燃改性塑料成本高位影響。

三氧化二銻是應用最早的阻燃劑之一，廣泛用于塑料、橡膠、高分子材料等領域。尤其是與鹵素化物并用時，可以產生良好的協同效應，顯著提高阻燃效果，在鹵系阻燃體系中是不可或缺的重要組成部分。

2023-2025年一季度PBT及三氧化二銻價格對比

數據來源：隆眾資訊

三氧化二銻市場價格在2024年上半年出現大幅上調，國內月均市場價格從7萬元左右上漲至14萬元左右，漲幅高達96%。2025年春節(jié)之后三氧化二銻市場價格出現第二次飆升，價格走勢幾乎呈現90°上漲趨勢，月均價格從13萬元左右漲至19萬元左右。截止3月底，國內三氧化二銻市場價格約在240000元/噸，一季度高低價差約在11萬元，振幅接近90%。

從二者價格走勢圖及相關系數表現來看，PBT市場價格與三氧化二銻市場價格走勢相關性一般，二者相關系數-0.77，呈現出一定的負相關。從實際調研來看，三氧化二銻的大幅走高對PBT下游改性塑料領域影響較大，但目前尚未向上傳導至PBT原料面，一季度PBT弱勢走跌仍然受到自身供需及成本影響。

未來對PBT整體需求量影響較小

雖然目前三氧化二銻價格變動對PBT市場影響較小，但未來來看三氧化二銻或會維持高位運行。三氧化二銻市場價格持續(xù)飆升主要原因來自于供應量后市縮減，銻礦資源稀缺，全球銻礦儲量有限，主要集中在中國（占全球50%以上）、俄羅斯等。中國銻礦開采受環(huán)保政策限制（如湖南、廣西等主產區(qū)），同時地緣政治也在影響俄羅斯銻出口，導致三氧化二銻原料供應減少。另一方面需求端新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等新興產業(yè)的快速發(fā)展為三氧化二銻市場帶來了新的增長動力。特別是在新能源汽車領域，三氧化二銻可用于提升電池組的阻燃性能和熱穩(wěn)定性，保障新能源汽車的安全運行，需求或持續(xù)增量。短期內三氧化二銻市場價格極難走跌，或會帶動阻燃改性塑料成本大幅上漲，產量及需求量均會受到相關影響。改性塑料在PBT下游消費中約占30%左右，而使用三氧化二銻的鹵素阻燃類改性塑料占比更低，從整體來看對PBT下游需求量影響較小。

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