【導(dǎo)語】一季度，國內(nèi)TDI市場猶如坐上過山車，價格先漲后跌，供需博弈與海外市場動態(tài)交織，最終重心突破近年低位，進(jìn)入窄幅震蕩階段。市場參與者心態(tài)謹(jǐn)慎，觀望情緒主導(dǎo)，等待破局契機(jī)?。

急漲快跌的TDI

縱觀國內(nèi)TDI一季度市場，時間分化較為明顯，TDI市場大開大合。1月強(qiáng)勢拉漲，受海內(nèi)外裝置計劃外波動影響，內(nèi)貿(mào)填充速度受限，疊加出口訂單激增，現(xiàn)貨填充速度趨緊，市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，TDI價格震蕩上行?。春節(jié)后“曇花一現(xiàn)”，節(jié)后供方延續(xù)挺市態(tài)度，貿(mào)易商跟漲意愿強(qiáng)烈，低價貨源迅速收斂，TDI開啟短期迅猛漲勢；然終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)滯后，需求釋放與供應(yīng)支撐形成“時間差”。3月加速探底，承接安靜交投環(huán)境，同時考慮工廠累庫壓力凸顯，疊加社會庫存高位，部分業(yè)者競相降價出貨，為TDI市場下跌走勢打開局勢。

圖? 近五年國內(nèi)TDI價格走勢圖（單位：元/噸）	圖? 近五年中國地區(qū)TDI出口FOB價格走勢圖（單位：美元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從出口市場來看，1月出口量顯著增長，主因海外裝置接連檢修且內(nèi)外貿(mào)價差較大，供應(yīng)缺口與套利空間共同利好推動中國企業(yè)接單積極性，中國FOB報價一度提升至1850美元/噸；然后續(xù)東南亞以及南亞等主要出口市場需求轉(zhuǎn)淡，供方壓力逐步顯現(xiàn)。

表 2025年全球TDI裝置變動情況（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

一季度TDI市場在產(chǎn)能擴(kuò)張與需求疲軟的矛盾中艱難尋底，4月TDI延續(xù)摸索向下之路，持續(xù)安靜走低的行情無一不在消耗業(yè)者的信心及耐心，而二季度能否破局取決于政策紅利釋放節(jié)奏及海外供應(yīng)鏈調(diào)整。另外，隨著裝置新增與縮減的同步進(jìn)行，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升，觀望后續(xù)供方話語權(quán)對TDI市場的支撐情況。