1. 本周關注點

本周（4月4日-4月10日，下同）軟泡及相關產品共17個產品中1漲、2穩(wěn)、14跌：僅液氯低位窄漲，甘油、環(huán)乙暫穩(wěn)，原料端苯乙烯跌幅明顯，環(huán)丙陰跌，主要發(fā)泡料全系列競價；

環(huán)氧丙烷：傳導不暢，現貨節(jié)奏全面放緩，評估部分廠商承壓，截至周四山東商談7460-7500元/噸現匯出廠，利華益陸續(xù)重啟；

聚醚多元醇：全系列繼續(xù)競價承壓，軟泡、彈性體以及高回彈等均跌幅較明顯；價格方面，軟泡華南區(qū)域降至7500-7800元/噸現匯送到；

盈利：聚醚理論毛利漲跌互現，以軟泡POP成本下移回升較明顯，軟泡倒掛加深；環(huán)丙持續(xù)下探承壓繼續(xù)加重；

評估本周聚醚開工率58%，虹威停車、一諾威短停、中化東大（泉州）試產；環(huán)丙開工率70%，盛虹檢修、浙石化短停后恢復，萬華PO/SM將檢修、利華益陸續(xù)重啟；

船貨：上旬內貿船貨正常流轉；

需求：關稅政策對終端以及出口影響待繼續(xù)發(fā)酵；汽車、海綿以及冰冷暫略弱。

2. 本周行情概述

本周軟泡聚醚現貨市場延續(xù)競價下行趨勢，關稅問題利空心態(tài)及預期，供應端充裕有增量下，廠商保持出貨意愿，但需求愈發(fā)遲緩，以價換量效果不明顯。截至周四，山東市場商談7400-7600元/噸現匯出廠；華東市場商談在7500-7800元/噸現匯送到；華南市場降至7500-7800元/噸現匯送到。

關稅問題是最直接利空，清明節(jié)附近關稅問題持續(xù)發(fā)酵，雖聚醚對美出口依賴度不高并且處于豁免名單，但是下游制品保有出口依賴度，并且政治環(huán)境影響下各鏈條節(jié)奏均放緩，場內空頭彌漫；進入4月份海綿本身改善不多，現階段多重不確定下廠商多謹慎觀望態(tài)度，部分產銷變化不大但是對原料采買愈發(fā)謹慎，少量剛需定進；在春節(jié)后貨量持續(xù)轉移累積下，訂單交付節(jié)奏持續(xù)滯緩。

供應充裕，新產能推廣，部分廠商出貨及成本均漸承壓。中化東大（泉州）3月后半段產出后繼續(xù)推廣中，而其余主力工廠亦穩(wěn)定供應，現貨市場流通量顯過充裕，并且即將進入月中旬，部分廠商出貨存壓。價格方面周內部分跌幅達到200元/噸附近，持續(xù)刷新近年低點，并且與主原料環(huán)丙倒掛程度加深，傳統(tǒng)廠商愈發(fā)缺少空間。

3. 國內軟泡區(qū)域價格

表 軟泡主力區(qū)域收盤對比（元/噸）

來源：隆眾資訊

4. 軟泡聚醚后市預測

政策面不明朗全面利空心態(tài)，預期基本面偏弱，市場繼續(xù)弱勢運行；上下兩端受限預期并存，全鏈條價利空間均窄，重點關注更明朗政策消息以及供應端產銷動向。