1.本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測(cè)的167家生產(chǎn)企業(yè)，本月國(guó)內(nèi)合成氨外銷量在104.55萬(wàn)噸，環(huán)比漲11.40%，日度外銷量平均在3.37萬(wàn)噸，環(huán)比漲0.60%。

2）國(guó)內(nèi)合成氨市場(chǎng)主產(chǎn)區(qū)月均成交2550元/噸，環(huán)比漲13.64%。

2.合成氨市場(chǎng)回顧

3月國(guó)內(nèi)主要合成氨市場(chǎng)成交價(jià)格一覽表

3月份合成氨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)推高。原因主要是下游工農(nóng)業(yè)剛需支撐下，氨裝置生產(chǎn)波動(dòng)造成的局部供需緊張。月初，受天氣局部降雨雪以及兩會(huì)影響，階段性影響局部需求，下游采購(gòu)情緒欠佳。但伴隨著終端工廠開工的穩(wěn)步提升，以及北方氨裝置部分出現(xiàn)短期降負(fù)停售現(xiàn)象，市場(chǎng)成交氣氛好轉(zhuǎn)。特別是東北及內(nèi)蒙地區(qū)的區(qū)域貨緊，拉動(dòng)周邊拿貨采購(gòu)積極性。氨廠在多數(shù)庫(kù)存維持低液位的背景下，炒漲氣氛積極，貿(mào)易及終端工廠在此氣氛下競(jìng)拍追高現(xiàn)象突出。直至中下旬，檢修裝置恢復(fù)，價(jià)高抵觸情緒漸增，氨廠出貨速度放緩后理性回落。

3月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價(jià)為2882元/噸，環(huán)比漲10.06%，同比跌13.72%。本月西南地區(qū)合成氨市場(chǎng)重心整體上移。月初受湖北價(jià)漲、新疆低價(jià)貨停止流入以及四川部分下游收氨預(yù)期等利好因素提振下，西南市場(chǎng)價(jià)格上漲。雖月中受周邊價(jià)格持續(xù)走高影響西南心態(tài)尚可，但因區(qū)域內(nèi)整體需求一般且四川部分下游暫停收氨影響，價(jià)格波動(dòng)空間有限。至月下旬，陜西湖北價(jià)格走跌，四川省內(nèi)局部出廠以及貴州部分下游收氨價(jià)格小幅松動(dòng)。截止月底，川渝地區(qū)出廠價(jià)格參考2700-2900元/噸。

3月西北地區(qū)合成氨市場(chǎng)漲跌分化運(yùn)行，不過(guò)整體重心較2月上移。月上旬受陜西、寧夏供應(yīng)量減少影響，寧夏合成氨價(jià)格不斷走高，陜西因前期價(jià)位偏高且外圍山西、湖北等地市場(chǎng)運(yùn)行一般而謹(jǐn)慎走穩(wěn)；月中陜西省內(nèi)供應(yīng)增加及周邊行情走弱影響，價(jià)格小跌，不過(guò)隨著東北、河北等外圍市場(chǎng)帶動(dòng)，關(guān)中地區(qū)氨價(jià)持續(xù)大幅走高。而寧夏地區(qū)受下游需求制約，謹(jǐn)慎走穩(wěn)穩(wěn)??；下旬，陜西檢修裝置恢復(fù)，加上陜化臨時(shí)尿素故障而停收、北方市場(chǎng)降溫影響下，關(guān)中價(jià)格再次大幅下滑。寧夏地區(qū)受蒙西部分氨裝置臨時(shí)故障支撐小漲。至月底，市場(chǎng)氛圍歸于平穩(wěn)，廠家出貨為主，產(chǎn)銷基本平衡。截止月底，關(guān)中地區(qū)主流出廠價(jià)格在2250-2300元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價(jià)格在2250元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價(jià)格參考2430-2600元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：3月國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)震蕩上漲，價(jià)格表現(xiàn)先弱后強(qiáng)。上旬，因淡儲(chǔ)貨源陸續(xù)開始釋放，尿素日產(chǎn)突破20萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，市場(chǎng)情緒存有擔(dān)憂，尿素價(jià)格走弱下行。其次國(guó)內(nèi)重要會(huì)議的召開，局部環(huán)保預(yù)警，下游部分工業(yè)開工暫時(shí)下降，市場(chǎng)交投有所降溫。中旬左右，因局部尿素裝置故障增多加之出口“小作文”再引情緒提升，短暫的價(jià)格回調(diào)后，尿素價(jià)格逐漸探漲。下旬，雖然農(nóng)業(yè)返青肥收尾結(jié)束，但復(fù)合肥開工持續(xù)走高，對(duì)尿素需求遠(yuǎn)超預(yù)期，尿素工廠也連續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)看漲情緒較為明顯，推動(dòng)尿素價(jià)格繼續(xù)上漲，也逐漸突破二月份高價(jià)，暫時(shí)創(chuàng)下年內(nèi)高價(jià)。短期來(lái)看，尿素工廠庫(kù)存低位，存有力支撐，價(jià)格延續(xù)高位波動(dòng)。截止3月28日，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)格漲至1960.0元/噸，月均價(jià)1839.3元/噸，環(huán)比+7.12%。

4.合成氨成本利潤(rùn)測(cè)算

3月，煤頭理論月均利潤(rùn)在577元/噸，環(huán)比漲136.48%，同比跌26.78%；氣頭理論月均利潤(rùn)在負(fù)41元/噸，環(huán)比漲88.01%，同比跌110.41%。

5.后市分析及展望

原料面，煤炭、天然氣價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，波動(dòng)空間有限。供應(yīng)面上，前期檢修裝置恢復(fù)以及新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)較3月份月有增加趨勢(shì)。需求面上，農(nóng)業(yè)在4月中旬前尚有剛需支撐，后續(xù)伴隨著用肥季節(jié)掃尾，開工存走跌趨勢(shì)；而工業(yè)產(chǎn)品丙烯腈、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，開工后續(xù)也呈下降預(yù)期。預(yù)計(jì)4月中下旬需求緩慢轉(zhuǎn)弱。

從供需角度來(lái)看，市場(chǎng)以“供應(yīng)增，需求轉(zhuǎn)弱”的趨勢(shì)的發(fā)展。預(yù)計(jì)4月份市場(chǎng)均價(jià)較3月份呈走弱風(fēng)險(xiǎn)，主產(chǎn)區(qū)氨價(jià)參考在2200-2500元/噸。但相關(guān)產(chǎn)品像尿素、甲醇等行情優(yōu)于氨價(jià)，且進(jìn)入到2025年氨裝置生產(chǎn)調(diào)節(jié)越發(fā)頻繁，不排除工廠生產(chǎn)調(diào)節(jié)后一定程度緩解供需矛盾，后續(xù)需要密切跟蹤裝置運(yùn)行情況。