【導語】一年之計在于春，眼下，春耕拉開序幕。尿素作為春耕用肥的核心品類，其價格波動變化成為市場關注的焦點。通過此篇文章，回顧前期市場行情，探究尿素的供需基本面，預測未來行情走勢。

價格漲跌頻繁，猶如“四季更替”

近期尿素市場波動頻繁，受到工農(nóng)業(yè)需求釋放、新增產(chǎn)能的投產(chǎn)及日產(chǎn)高位運行等多重因素的交織影響。元宵佳節(jié)后，工農(nóng)需求的逐步增強，日產(chǎn)窄幅下行，供需利好疊加，帶動尿素價格大幅度上漲。但下游用戶對于持續(xù)走高的價格產(chǎn)生畏高情緒，成交節(jié)奏放緩。盡管后續(xù)需求韌性支撐價格階段性上揚，但國家儲備貨源及自儲低價貨源的釋放，對市場構成下行壓力，導致價格回調。截止目前為止，市場整體成交活躍度相對有限，下游業(yè)者謹慎入市，行情暫時僵持運行。

圖1 國內山東尿素主流出廠價格走勢圖

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

“雙高”成為市場常態(tài)化表現(xiàn)

高日產(chǎn)。下圖所展示的是2024-2025年周均日產(chǎn)與開工率的對比圖，2024年整體日產(chǎn)水平較2023年提升了一萬噸左右。2024年最低日產(chǎn)在1月中旬正值氣頭企業(yè)檢修尚未恢復之際，日產(chǎn)在15.25萬噸。后續(xù)隨著氣頭企業(yè)的恢復以及新增裝置的釋放，日產(chǎn)多在18-19萬噸波動。2025年1月下旬，氣頭企業(yè)的全面恢復，推動行業(yè)日產(chǎn)穩(wěn)定在高位區(qū)間。截止3月5日，尿素行業(yè)日產(chǎn)20.20萬噸，較去年同期增加2.03萬噸；開工89.78%，較去年同期83.91%提升5.87%。

圖2??2024-2025年周均日產(chǎn)與開工率走勢對比圖

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高庫存：自2024年下半年開始，尿素企業(yè)庫存持續(xù)攀升，年末最高點達152萬噸。2025年延續(xù)高位，截止目前為止最高點達173.94萬噸，為近五年來的最高點。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年3月5日，中國尿素企業(yè)總庫存量122.27萬噸，較上周減少7.24萬噸，環(huán)比減少5.59%。雖春節(jié)假期過后，工農(nóng)需求的逐步提升，帶動市場氛圍好轉，下游業(yè)者接貨積極性逐步提升，助力企業(yè)接連去庫，實現(xiàn)3連降。但近期尿素行情有下降趨勢，企業(yè)出貨速度有所放緩，庫存或保持高位運行，對市場價格構成持續(xù)壓力。

圖3?2024-2025年國內尿素企業(yè)庫存總量走勢對比圖

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當前“高日產(chǎn)、高庫存”逐步演化成市場常態(tài)化表現(xiàn)。后續(xù)3-4月份仍有新增產(chǎn)能釋放計劃，且3月份計劃檢修企業(yè)較少，預計3月產(chǎn)量比2月份有所增加，以及國儲貨源的逐步釋放，可能會導致市場供應資源的增加。市場供應壓力的過大，或導致供大于求的局面，價格從而下滑，這也是影響尿素后續(xù)市場的主要利空因素。

工農(nóng)需求正當時，成為市場“中流砥柱”

農(nóng)業(yè)需求：上半年為多數(shù)農(nóng)作物的成長期，也是尿素市場的需求旺季。當前部分地區(qū)還有適量的返青肥需求，后續(xù)或隨著時間的推移逐步進行收尾。然隨著氣溫的回升，春耕備肥活動自南向北陸續(xù)展開，下游業(yè)者或提前備肥，補倉，對市場行情形成有利支撐。

工業(yè)需求：下游經(jīng)銷商接貨積極，復合肥企業(yè)發(fā)運量集中，為保證供應，企業(yè)提高開工，當前開工率保持高位，對尿素的需求量也有一定的增加。其他工業(yè)需求，元宵佳節(jié)后，板廠陸續(xù)復工，產(chǎn)能利用率逐步提升，對原材料的消耗也有所增量，當前對原材料的采集基本維持剛需，工業(yè)需求呈持續(xù)穩(wěn)定趨勢。

雖3月正值工農(nóng)需求旺季，但工業(yè)需求方面，受限產(chǎn)影響，開工率有下降預期，對原材料消耗也有所減少。農(nóng)業(yè)需求呈季節(jié)性波動，則受制于氣溫、降雨等因素影響，當前需求較為分散。需求多以階段性支撐為主。

表1農(nóng)作物生長周期表

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企業(yè)面臨銷售壓力，降價“悄然來襲”

? ? ? 在當前尿素市場，日產(chǎn)及庫存均維持在高位運行，而需求則呈現(xiàn)出階段性的支撐特征。這種供需格局下，企業(yè)面臨著較大的銷售壓力。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年3月5日，中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.17日，較上周期減少1.48日。少數(shù)企業(yè)待發(fā)訂單僅有2-4日，這無疑加劇了企業(yè)的銷售困境。面臨高壓的日產(chǎn)及庫存，企業(yè)為了緩解銷售壓力，可能會采取降價吸單的策略。從市場趨勢來看，若后續(xù)無明顯利好消息的指引下，短期尿素企業(yè)價格或向下整理運行。