導(dǎo)語(yǔ)：一年之計(jì)在于春，好的開(kāi)始寓意著更多的希望；雖然一季度尚未結(jié)束，但從目前供需面來(lái)看，開(kāi)局良好。

?一、開(kāi)工先降后升 整體高于去年同期

由上圖可見(jiàn)，一季度，復(fù)合肥裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)先降后升再回落趨勢(shì)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能平均利用率在42%，較去年同期高3個(gè)百分點(diǎn)之多。其中1月份受春節(jié)因素影響，開(kāi)工率陡然下降，行業(yè)利用率一度降至2成附近，除部分大企業(yè)低負(fù)荷運(yùn)行外，多數(shù)停車(chē)。不過(guò)2月5日開(kāi)始，隨著春節(jié)假期的結(jié)束，裝置開(kāi)工陸續(xù)增多，尤其在正月初十后，開(kāi)工率出現(xiàn)了直線回升，至2月末，行業(yè)利用率接近于六成。進(jìn)入3月，裝置開(kāi)工率出現(xiàn)一定回落。一方面京津冀周邊受環(huán)保、天氣等因素，上半月部分限產(chǎn)明顯，導(dǎo)致開(kāi)工率回落；另一方面，隨著原料的上漲、在新單跟進(jìn)緩慢因素下，部分生產(chǎn)積極性受挫，負(fù)荷有所下降。不過(guò)到3月下旬，復(fù)合肥行業(yè)利用率仍然高于去年及前年同期水平。

二、市場(chǎng)走貨集中 銷(xiāo)量多有增加

近日，對(duì)部分復(fù)合肥企業(yè)一季度的走貨情況進(jìn)行了一定了解，從結(jié)果來(lái)看相對(duì)樂(lè)觀。在了解14家企業(yè)中暫無(wú)減量現(xiàn)象，14家企業(yè)一季度銷(xiāo)量的同比平均增幅預(yù)計(jì)在20.89%，其中個(gè)別同比增幅有超過(guò)50%，大多同比增幅在15-25%之間。尤其2月份走貨放量明顯，同比增幅較大，不少企業(yè)僅2月就追補(bǔ)上了11-1月的欠量，并實(shí)現(xiàn)了翻盤(pán)。

此外，一季度銷(xiāo)售向好也可以從企業(yè)的庫(kù)存加以佐證。由下圖可見(jiàn)，從2月中下旬至3月中下旬，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)了直線下降。到目前，企業(yè)庫(kù)存多下降至正常偏低水平，樣本企業(yè)庫(kù)存不僅低于去年同期還低于前年同期水平。?

三、春季需求集中釋放 疊加部分夏季肥

全國(guó)大部農(nóng)區(qū)春耕春播工作于2月下旬開(kāi)始，陸續(xù)由南向北展開(kāi)。中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)春耕春播期間氣象條件總體較好，全國(guó)大部地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高，中東部地區(qū)降水北多南少，春季氣象條件總體利于夏收糧油作物產(chǎn)量形成和春耕春播。目前各地正加快推進(jìn)春播進(jìn)度。

春季作物用肥量較大、用肥較集中，但由于年前市場(chǎng)冬儲(chǔ)積極性較弱，各地市場(chǎng)到貨量較少，年后隨著春季備肥時(shí)間的縮短、終端用肥的臨近，市場(chǎng)多地走貨集中，如東北、南方以及華北地區(qū)。此外，隨著價(jià)格的上漲，2月下旬乃至3月，陸續(xù)有企業(yè)召開(kāi)夏季肥經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)議，出臺(tái)夏季肥預(yù)收政策價(jià)格，因此在春季肥集中釋放的同時(shí)，也疊加了部分夏季肥份額，從而為市場(chǎng)需求面提供了有力支撐。

四、出口增量明顯

表 2024-2025年1-2月復(fù)合肥出口量統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2025年1-2月中國(guó)復(fù)合肥出口形勢(shì)向好，出口量無(wú)論NPK還是NP增加都較明顯。尤其二元肥（NP）單2月的出口量就突破了20萬(wàn)噸，是自2020年以來(lái)單月第三高。其實(shí)從去年下半年開(kāi)始，二元肥（NP）出口形勢(shì)就有所好轉(zhuǎn)，月度出口量多維持在10萬(wàn)噸以上。一方面國(guó)際剛需釋放，另一方面是國(guó)際原材料價(jià)格支撐。預(yù)計(jì)3月，復(fù)合肥出口尤其二元（NP）出口量將繼續(xù)維持高位。

整體來(lái)看，受各種因素共同提振，今年一季度復(fù)合肥產(chǎn)銷(xiāo)雙增、內(nèi)外兩旺特點(diǎn)凸顯。后期重點(diǎn)關(guān)注主要原料走勢(shì)、市場(chǎng)心態(tài)變化、調(diào)控政策以及下游的接受情況等。