就在上周國內(nèi)尿素價格達到較高水平之際，下游對于高價的抵觸情緒、供應寬松的環(huán)境，給高價行情帶來了一定壓力，也因此行情出現(xiàn)僵持、松動跡象。但這種跡象也就維持了兩三日，就再次轉(zhuǎn)為堅挺態(tài)勢。主因剛需和預期推動下，現(xiàn)貨的分配不均，使得高位行情再次延續(xù)。

表1 國內(nèi)尿素價格一周變化表

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

需求正當時

國內(nèi)第一波的農(nóng)業(yè)需求在春節(jié)后，主流區(qū)域冬小麥的返青肥需求，因去年天氣原因不少推遲種植，所以今年的返青肥需求可能會斷續(xù)持續(xù)至4月以后。而雙季稻和春玉米的種植一般在3-5月陸續(xù)展開，對于化肥有底肥（多數(shù)以復合肥為主、部分也使用尿素）、追肥的備肥、用肥需求，所以農(nóng)業(yè)需求正當時。而工業(yè)需求，隨著時間推移生產(chǎn)也進入相對穩(wěn)定階段，原料按需采購，適量庫存儲備。

表2 3-4月國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求表

來源：隆眾資訊

供應有錯配

在國家的保供政策推動下，今年剛開始行業(yè)的日產(chǎn)一直明顯高于同期，不過進入2月以后，政策限產(chǎn)、企業(yè)故障、停車檢修等等，行業(yè)日產(chǎn)一度降至低于同期1萬噸水平。而不僅是此，3月隨著國內(nèi)多地頻發(fā)疫情，運輸方面的壓力逐漸增加，各區(qū)域的貨源分配不均，也就支撐住了本輪偏弱的行情，并且短時因現(xiàn)貨的緊張且出現(xiàn)明顯的拉漲，尤其是需要外來貨源供給、需求還正當時的區(qū)域，價格漲勢尤為明顯。

圖 國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢圖

來源：隆眾資訊

庫存再細看

結(jié)合到需求、供應和各地區(qū)的疫情情況，我們再細看企業(yè)庫存的變化。因東北的需求、吉林的疫情、內(nèi)蒙的部分企業(yè)檢修情況，內(nèi)蒙和東北本周期降庫明顯；而與此相反，山西、河北則供應在持續(xù)增加，但因疫情帶來的運輸壓力，本周期增庫非常明顯，并且短期內(nèi)這種趨勢可能還會持續(xù)，造成了當前以及疫情過后的供需錯配，從而也就產(chǎn)生不一樣的行情。

表3 國內(nèi)主要省份企業(yè)庫存對比表

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

綜合分析，目前的高價行情短時可能會延續(xù)一段時日，拐點可能要到供應的進一步提升，可能要到疫情逐漸緩解（或是運輸壓力緩解），可能要到農(nóng)業(yè)的陸續(xù)進行等等，一兩個點的逐漸累積，給行情帶來壓力，從而出現(xiàn)明顯的回調(diào)趨勢。