導(dǎo)語：煤炭價格上漲帶來的“舊力”已被消化，短時沒有出現(xiàn)“新力”，尿素市場行情再次來到拐點(diǎn)，是進(jìn)亦憂退亦憂。本文將盤點(diǎn)多空因素，來看看行情何去何從？

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

中國尿素樣本分工藝?yán)碚摾麧欀軘?shù)據(jù)對比

單位：元/噸

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本輪尿素行情的上漲由上周五開始，一直延續(xù)至本周中旬，近日才陷入安靜。行情上漲的導(dǎo)火索主要是煤炭價格的上漲，煙煤、無煙煤價格的上漲帶動了尿素生產(chǎn)成本的增加；行業(yè)內(nèi)一般習(xí)慣用固定床工藝的成本、利潤情況作為一個市場底部價格的參考，本輪由于煤價的上漲，部分固定床工藝再次臨近盈虧邊際線（詳見上表），從而導(dǎo)致部分尿素工廠迫于成本壓力有推漲的想法。進(jìn)入9月，下游工業(yè)緩慢恢復(fù)中，農(nóng)業(yè)秋季肥市場也在進(jìn)行，需求端的增量給了市場一定支撐，行情上揚(yáng)初期下游廠貿(mào)較為配合，買漲不買跌的心態(tài)促使了本輪行情的出現(xiàn)。從成本端來看，煤炭價格的上漲導(dǎo)致尿素工廠的成本多有90-150元/噸左右的上漲，而本輪現(xiàn)貨市場價格在上周末期間也有過百的上漲，所以隨著成本端利好的消化，周初漲勢逐漸轉(zhuǎn)弱，到了周中部分市場漲勢就逐漸消失。那么舊力已盡，新力又有哪些多空吶？

利多：1、需求的緩慢提升。秋季肥市場雖然尿素不是“主力軍”，但需求基數(shù)畢竟存在；今年工業(yè)需求進(jìn)展較為緩慢，往年8月底板廠需求就會有所發(fā)力，目前板廠需求只能說是穩(wěn)步推進(jìn)中，復(fù)合肥行業(yè)中小廠近期開工較好、大廠因?yàn)樵?、成品庫存等因素開工一般，所以工業(yè)需求增量或可期。2、印度招標(biāo)。雖然出口因法檢受阻，每月的出口量相對有限，但年內(nèi)每次印標(biāo)都能對市場氛圍有一定的指引。3、期貨、國際影響心態(tài)。受大盤影響，目前期貨市場表現(xiàn)較為火熱；歐洲天然氣價格高位導(dǎo)致尿素工廠停產(chǎn)，也側(cè)面支撐了國際的行情。這些因素一定程度會影響市場人士的心態(tài)，成為偏向多、空某方的“稻草”。

利空：1、日產(chǎn)高位。日產(chǎn)逐漸穩(wěn)定在16萬噸，且可能還會繼續(xù)小幅攀升，這樣的日產(chǎn)水平是完全可以滿足市場需求的，日產(chǎn)是最大的利空。2、出口現(xiàn)狀。往年9-12月份是尿素出口的高峰，出口量大多在200-300萬噸附近，但今年百萬噸的規(guī)模都難以期待，所以對后市是利空。3、市場情緒。目前行情正好處于短時的高點(diǎn)，若沒有利好出現(xiàn)的話，行情多半是順勢而下的局勢，畢竟“花無百日紅”。市場人士唱衰的情緒多于唱空，且貿(mào)易商年內(nèi)操作思路多以快進(jìn)快出為主，留庫存賭行情的行為逐漸減少，就很容易導(dǎo)致行情的快速反復(fù)。

整體來看，力度強(qiáng)的多空因素大多是長期的，而短期的利好不明顯、利空是心態(tài)，至于煤炭等成本因素仍需看政策。拋開國儲的因素不談，基于現(xiàn)狀而言，短時尿素行情或?qū)⒊尸F(xiàn)松動預(yù)期，價格小幅下滑后再次吸引下游拿貨，從而開始新一輪的起伏。