圖1 尿素期貨主力合約價(jià)格走勢圖

來源：鄭商所、隆眾資訊

2月，國內(nèi)尿素期貨市場行情先漲后跌，整體走勢向下。節(jié)后首日受原油、 煤炭價(jià)格上漲影響，煤化工系期貨上揚(yáng)明顯，尿素期貨商心態(tài)也得到支撐，盤面出現(xiàn)明顯的拉漲；之后受動力煤期貨、政策面消息、西南氣頭部分限氣減產(chǎn)等因素影響，盤面漲跌反復(fù)。第二周，隨著國家對于煤企的約談，整治內(nèi)蒙等部分地區(qū)煤炭高價(jià)買賣、擾亂市場秩序的現(xiàn)象，煤炭價(jià)格順勢下行，動力煤期貨看空情緒強(qiáng)烈、盤面下行，帶動尿素期貨大幅走低、跌幅逾200元/噸；18日早盤，由于動力煤期貨夜盤上揚(yáng)，帶動尿素期貨盤面高開且高位行情有一定延續(xù)，但下午受對于化肥保供穩(wěn)價(jià)的政策面消息影響，尿素期貨看空情緒增強(qiáng)，尾盤下滑明顯。進(jìn)入第三周，周初受化肥保供穩(wěn)價(jià)等政策面消息影響，期貨面情緒低沉；中期雖然因?yàn)閯恿γ浩谪浬蠐P(yáng)有一波小的上漲，但隨后政策面利空再現(xiàn)（國家強(qiáng)調(diào)做好化肥保供穩(wěn)價(jià)，加強(qiáng)對其期現(xiàn)貨市場的監(jiān)管等），尿素期貨價(jià)格再次走低；末期，雖然地緣沖突帶來國際大眾商品價(jià)格的上揚(yáng)，但發(fā)改委發(fā)布煤炭價(jià)格合理區(qū)間的消息，給市場帶來明顯利空，尿素期貨盤面繼續(xù)下滑。28日，由于前期對于政策消息的“過度”解讀，加之原油、地緣軍事沖突等因素影響，期貨商心態(tài)有所緩和，盤面出現(xiàn)一定反彈。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢圖

來源：鄭商所、隆眾資訊

圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠庫的期現(xiàn)價(jià)格及基差情況。月初，由于期貨漲幅大于現(xiàn)貨，負(fù)基差情況加深。之后期貨盤面遇冷，尤其是月度中下旬下滑明顯；但現(xiàn)貨市場整體維持區(qū)間震蕩趨勢，因此期降現(xiàn)穩(wěn)的局面導(dǎo)致期現(xiàn)基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。以河南樣本廠庫為例，2月7日基差為-74元/噸，2月28日基差為136元/噸。

圖3 尿素主力合約交易及持倉量走勢圖

來源：鄭商所、隆眾資訊

交易量方面來看，2月盤面整體活躍度有限，日均交易量在7.75萬手。節(jié)后初期，期貨盤面整體交投多較低，多數(shù)時(shí)間日交易量在5萬手附近；月度中下旬，盤面交投氛圍也不強(qiáng)，僅個別時(shí)間因政策等原因有一定的交意量增加。持倉量方面，月內(nèi)整體持倉在變動有限，多數(shù)時(shí)段在8-9萬手附近。月初，因?yàn)楣?jié)前減持的原因，持倉量有一定增加；其余增減持明顯的時(shí)段，多圍繞政策等因素展開。