導(dǎo)語：相較于9月上旬節(jié)點明顯的期貨行情現(xiàn)狀，下半月尿素期現(xiàn)行情走勢近似，只是期貨漲跌幅度更加“兇猛” ，而現(xiàn)貨行情漲跌相對“婉約”，正是這種不同的“性格”導(dǎo)致期現(xiàn)基差時正時負。

數(shù)據(jù)來源：鄭商所、隆眾資訊

9月下半月尿素主力合約價格走勢整體向上，9月16日盤面開于2432元/噸，9月29日收于2505元/噸，上漲73元/噸、漲幅3%。下半月盤面漲跌較為反復(fù)，臨近月末表現(xiàn)尤為明顯。初期，基于現(xiàn)貨市場行情下滑的現(xiàn)狀，市場交投氣氛欠佳，期貨盤面出現(xiàn)一定的松動。中期，煤炭價格上漲明顯，成本端的上漲打破市場的低氣壓，期貨人士心態(tài)漸強，看漲情緒推動下，尿素盤面止跌轉(zhuǎn)漲，交易量也有明顯的提升。但后期隨著國慶假期臨近，部分工廠為收訂單而降價，尿素現(xiàn)貨市場進入下行通道，盤面受此影響開始向下調(diào)整。就在市場人士感嘆韶華易逝、漲價難期的時候，山西等地傳出國慶減產(chǎn)的消息，減產(chǎn)的現(xiàn)狀、疊加成本居高不下，部分前期低價企業(yè)訂單激增，心態(tài)也逐漸由隨波逐流轉(zhuǎn)為中流擊楫，氛圍的轉(zhuǎn)變再次激發(fā)期貨商參與的積極性，且其影響更甚于現(xiàn)貨，盤面短短兩三日漲幅過百。

數(shù)據(jù)來源：鄭商所、隆眾資訊

9月下半月尿素期現(xiàn)基差趨勢整體走弱，期間互有漲跌。以河南樣本廠庫為例，9月16日主力合約期現(xiàn)基差在126元/噸，9月29日在-34元/噸，基差由正轉(zhuǎn)負。上文提及下半月尿素期現(xiàn)貨走勢近似，但程度不同；尤其是月末，期貨漲幅遠大于現(xiàn)貨。相較于實物即時買賣的現(xiàn)貨面，期貨面的波動更多是資金、多空方的博弈。期貨面對于預(yù)期的研判會有一定程度的放大，而現(xiàn)貨面漲跌10-20元/噸都是基于實際成交情況的調(diào)整，相對而言更加謹慎。月末基于成本的高位，以及山西減產(chǎn)的影響，疊加上外圍的情緒，期貨商大多認為有一定的操作機會，盤面因此拉漲較為明顯，甚至一度超越了部分廠庫的出廠成交價格。

數(shù)據(jù)來源：鄭商所、隆眾資訊

交易量方面來看，9月下半月尿素期貨成交活躍度較高，日均交易量在12.54萬手，而8月下半月均值在10.15萬手。9月下半月盤面的交投活躍度繼承了上半月的氛圍，雖然沒有單日過15萬手的情況，但每日都在10萬手以上，交易量相對均勻，僅個別時間變化明顯。

持倉量方面來看，9月下半月尿素期貨持倉量整體略有減少，16日持倉量在12.16萬手，29日減至11.73萬手。初期持倉量增減相對有限，中后期隨著行情的變化，個別時段增減持較為明顯。

倉單方面，截至29日，尿素期貨倉單為2578張，主要集中在中農(nóng)控股932張、云圖控股600張、安陽萬莊458張、晉控天慶438張、河南心連心150張。