近期尿素價格下滑幅度較大，截止7月4日以山東臨沂價格為例，當前接貨2820元/噸，較今年高位3280元/噸，下滑幅度達到14.02%，而同時合成氨、磷酸一銨、氯化鉀也出現(xiàn)不同程度的降幅，復(fù)合肥成本自6月中旬開始震蕩下滑，整體心態(tài)有些偏空，市場是否開始進入下行通道？

圖1 2020-2022年平衡復(fù)合肥成本走勢圖

原料成本依舊是影響首要因素

圖2 復(fù)合肥主要原料價格走勢圖

表1 原料利好利空分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

至于后期主要原料走勢，從利好利空因素看，依舊是利空籠罩，具體下滑幅度暫難定奪，但7月下行走勢已定，尿素仍需關(guān)注關(guān)注出口政策、農(nóng)業(yè)需求、下游行業(yè)開工率以及生產(chǎn)企業(yè)檢修等方面；磷酸一銨難尋有效利好支撐，成交重心下行整理；鉀肥下游用量較少，需求寡淡，高位成交焦灼。

原料的下行預(yù)期且幅度未知使得復(fù)合肥市場更難操盤。企業(yè)以及經(jīng)銷商暫緩操作增多，其中規(guī)模企業(yè)前期預(yù)收款過半，當前主兌現(xiàn)前期訂單為主，預(yù)計會出臺提貨優(yōu)惠刺激操作；而中小型企業(yè)定價困難，前期高位難有詢單，而一旦定價走低，難以避免進入到低價混戰(zhàn)中，故而較為僵持。

復(fù)合肥供需兩淡

圖3 復(fù)合肥開工率走勢圖

6月份復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率以小幅下降為主，月度平均產(chǎn)能利用率在34.76%，較5月月均下降7.19個百分點。夏季陸續(xù)結(jié)束，而秋季預(yù)收在下旬因原料震蕩而推進緩慢，整體需求偏淡，使得國內(nèi)部分復(fù)合肥企業(yè)裝置進入輪流檢修期，規(guī)模企業(yè)也多維持低位水平，截止發(fā)稿國內(nèi)產(chǎn)能利用率在32.41%。

需求面：因今年小麥肥備貨前置，短線經(jīng)銷商再次入市操作的概率降低，更多以提取前期訂單、消化前期庫存為主，且前期東北區(qū)域回流部分貨源至華北區(qū)域，使得社會庫存存在低價貨源，致使秋季肥預(yù)收推進有些受阻。

綜合以上因素，當前復(fù)合肥市場看空情緒還是占據(jù)主導(dǎo)，預(yù)計短線復(fù)合肥仍會僵持觀望，繼續(xù)等待有效消息面進一步引導(dǎo)，實盤價格恐難以維持前期報盤水平，成交重心或下探。