圖1尿素期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)圖

六月上半月，尿素期貨市場(chǎng)走勢(shì)先漲后跌。1日盤(pán)面開(kāi)始2740元/噸，15日收于2814元/噸，上調(diào)74元/噸、漲幅2.7%；上半月盤(pán)面高點(diǎn)在3064元/噸，低點(diǎn)在2740元/噸，價(jià)差324元/噸。初期，基于期現(xiàn)基差較大，且夏管肥釋放情況低于預(yù)期，市場(chǎng)人士看空心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，盤(pán)面因此出現(xiàn)上揚(yáng)跡象。端午節(jié)后，盤(pán)面高開(kāi)為行情奠定基礎(chǔ)，且節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)行情走高，給期貨商提供信心支撐，盤(pán)面再次沖高；不過(guò)隨著基差的修正、以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的遇冷，期貨商的心態(tài)逐漸由火熱轉(zhuǎn)為觀望。直至本周，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，國(guó)家原油價(jià)格下跌；黑色系期貨表現(xiàn)不佳，盤(pán)面下滑明顯；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持續(xù)下跌，供應(yīng)端維持高開(kāi)工態(tài)勢(shì)，疊加政策面消息頻傳，打壓期貨商的心態(tài)，場(chǎng)內(nèi)多空情緒轉(zhuǎn)變，多頭階段性離場(chǎng)。截至今日，利空情緒的蔓延導(dǎo)致尿素期貨盤(pán)面快速回落至前期低點(diǎn)，不過(guò)期現(xiàn)基差也再次擴(kuò)大至300+元/噸以上的水平，一定程度促使盤(pán)面短時(shí)探底，等待其他因素調(diào)整。

圖2 河南地區(qū)尿素期現(xiàn)基差走勢(shì)圖

圖2主要展示了河南地區(qū)樣本廠庫(kù)的期現(xiàn)價(jià)格及基差情況。以河南樣本廠庫(kù)為例，主力合約6月1日基差為369元/噸，6月15日基差為321元/噸，基差走勢(shì)先減后增。初期。期貨商主動(dòng)向上修復(fù)，期貨盤(pán)面漲幅大于現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅，因此基差呈現(xiàn)減小趨勢(shì)；后期，雖然期現(xiàn)貨市場(chǎng)均呈現(xiàn)跌勢(shì)，但期貨市場(chǎng)下滑時(shí)間、跌幅要明顯大約現(xiàn)貨市場(chǎng)，基差因此加大。

圖3 尿素主力合約交易及持倉(cāng)量走勢(shì)圖

交易量方面來(lái)看，6月上半月尿素期貨交投活躍度有限，日均交易量?jī)H在6.13萬(wàn)手。宏觀面的相關(guān)消息，加之2209合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為10元/手，且5月中旬開(kāi)始對(duì)于保證金的上調(diào)，一定程度抑制了尿素期貨的交投氛圍。持倉(cāng)量方面，尿素期貨持倉(cāng)量整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；1日尿素主力合約持倉(cāng)量在9.27萬(wàn)手，15日減至7.56萬(wàn)手。倉(cāng)單方面，截至6月15日，尿素期貨倉(cāng)單為748張，其中中農(nóng)控股660張，晉控天慶51張，衡水棉麻27張，安陽(yáng)萬(wàn)莊10張。